12.9亿元！“集成灶第一股”浙江美大正式易主

7月17日，集成灶市场开创者、行业第一家上市公司浙江美大发布公告，控股股东、实际控制人夏志生、夏鼎父子与深圳星蓝图产业投资合伙企业签署股份转让协议，合计转让29.99%的股份，转让价格为每股6.656元，总价款约12.9亿元。公司股票自7月10日起停牌，7月17日复牌。

交易完成后，深圳星蓝图将成为浙江美大控股股东，实际控制人变更为张海政。夏志生、夏鼎持股比例分别从21.20%和20.99%降至7%和5.2%，加上夏兰持有的10.22%，夏氏家族合计持股22.42%，退居次要股东位置。

拿下控制权的深圳星蓝图，是专为本次收购设立的壳主体，成立于2026年7月7日，背后是跨境电商企业星商创新。

公开信息显示，星商创新创始人兼CEO张海政，曾在微软、亚马逊任职，技术背景出身。其2013年创立的星商创新，主力品类覆盖家具家居、户外运动、汽配工具、母婴玩具等大家居赛道，业务覆盖全球100多个国家和地区，2025年营收超140亿元。

公告同时披露，收购方将依托跨境电商渠道优势，为浙江美大拓展市场、赋能品牌转型，同时承诺36个月内不向上市公司注入资产。

（图源：星商创新官网）

7月17日，浙江美大复牌当日开盘即涨停，报7.95元/股，总市值约51.36亿元。此前停牌前已有“5天3板”的提前反应，复牌后市场继续用脚投票，证明认可跨境电商赋能的逻辑。

夏氏家族让渡控制权，多重因素叠加的结果

这笔交易的最终落地，可被视作为是行业周期下行与夏氏家族接班安排等因素共同作用下的结果。

浙江美大创始人夏志生今年85岁，是集成灶品类的发明者和行业奠基人。早在2017年，夏志生就因身体原因辞去董事长职务，由其子夏鼎接任。后者执掌期间，恰逢行业进入下行通道、市场疲态尽显，二代接班意愿并不强烈，夏志生不得不在2022年以81岁高龄重新出山主持工作。

夏志生之女夏兰虽为公司董事，但未进入经营一线。夏志生本人也曾公开表示，子女有各自的事业方向。

2026年6月董事会换届后，夏志生正式转任名誉董事长，不再参与日常经营。如今股权层面的让渡是夏氏家族的最终选择——从一手创办到逐步退出，意味着对这一亲手开创的行业放手。

来自行业层面的压力是更直接的推动因素。集成灶高度绑定新房装修需求，约七成销量来自新装房，存量房换装因涉及烟道改造、橱柜切割等复杂工序，渗透率提升缓慢。随着近年新房交付量下滑，行业需求大幅收缩。

奥维云网数据显示，2025年集成灶全行业零售额98亿元，同比下降43.1%；零售量120万台，同比下降40.4%。2026年一季度零售额同比继续下滑27.4%，行业规模较2021年峰值256亿元已缩水超六成。

浙江美大业绩随行业同步下行。2025年营收降至4.54亿元，同比下降48.24%，归母净利润1154.23万元，同比下降89.55%。2026年上半年预计净亏损1000万至1400万元，录得上市以来首次半年报亏损。

行业内其他三家集成灶上市公司同样承压。火星人2025年营收7.71亿元，归母净亏损2.96亿元；亿田智能营收3.38亿元，亏损1.72亿元；帅丰电器营收2.27亿元，亏损5642万元，已被实施退市风险警示。四家头部企业中，浙江美大是2025年唯一保持年度盈利的一家。

跨境电商入主接盘，三重逻辑支撑交易

此番传统厨电制造企业引入跨境电商背景股东，看似跨界，实则有清晰的商业逻辑。

29.99%的转让比例设置经过精心设计，刚好处于全面要约收购线以下，受让方无需履行强制要约收购义务，交易执行成本相对可控。

站在收购方角度看，浙江美大的价值主要体现在三个方面。

首先，是成熟的制造产能与产品体系。浙江美大拥有二十余年集成灶研发制造经验，供应链体系完整，产品经过国内市场长期验证。星商创新可依托这一生产制造能力，面向东南亚、中东等中餐文化普及的新兴市场推出适配产品，开拓相应的海外市场空间。

其次，是上市平台价值。浙江美大资产负债率不足10%，账面资金充裕，无大额商誉和历史遗留问题，属于相对干净的上市主体。对于有资本化需求的企业而言，通过协议转让获取控制权，时间成本和操作难度均低于独立IPO。

第三，是渠道能力的互补空间。浙江美大销售渠道以线下经销商体系为主，线上运营和数字化营销能力相对薄弱。而此次的收购方背后的星商创新在流量运营、海外渠道、供应链数字化等方面积累的经验，可对传统制造端形成补充，进一步提升企业在当下存量市场中的运营效率。

写在最后：

浙江美大的控制权变更，是集成灶品类从高速增长转入深度调整的标志性事件。作为品类开创者和首家上市公司，浙江美大的易主标志着一个时代的结束。

在行业存量竞争加剧的背景下，跨境电商资源能否赋能厨电主业、扭转业绩颓势，无疑将成为资本市场接下来关注的核心焦点。