全市场的估值数据来了

本周行业市盈率/市净率估值、换手率和主要股东增减持情况表现如下：

附表格数据介绍：

1、换手率

一个很常见的概念，为日成交量与流通股的比值，是反应股票流通性强弱、市场活跃程度的重要指标。

换手率日间波动可能较大，更适用于短期风险评估。

我经常说的A股日成交量其实和换手率方向其实就是一致的，像过去A股成交量1~2万亿的时候，说明成交量和换手率高，情绪高涨，这时如果市场进入高估值，完全有可能因为惯性继续冲刺一下，但一般不久后大概率要凉凉。

有两种情况需要我们注意。

第一：高位高换手，这时很可能是主力出货，毕竟当所有人都知道这个行业或标的好的时候，庄家收割的时刻已到。

如果某板块或行业换手率出现激增而估值又偏高的情况下，必须小心。

第二：如果是低估值时进入高换手，则有可能是抄底资金已经入场，比如11月的银行板块，持续上攻中，但因为估值较低，未来上涨动能还在，可以容忍短期高换手。

表格中统计了过去5年各行业的季度换手率，以中值作为基准，再用最新收盘换手率与季度中值相比，从而得出结论：

若比值为100%说明该行业换手率处于历史中值区，换手率正常；若比值大于120%则说明该行业换手率偏高，受欢迎程度较高，但需要小心；若比值小于80%说明该行业换手率很低，关注度不高或比较稳定。

2、市盈率/市净率估值

由于行业属性不同，周期性行业用市净率估值，比如证券、银行、保险、地产、有色煤炭、采掘、化工、钢铁、农林牧渔等，其他盈利比较稳定的行业则用市盈率估值。

市盈率和市净率估值波动相对来说比较稳定，更适用于对中期方向的判断。

分析方法与换手率一样，取各行业近5年市盈率中位值为基准，以当前最新收盘日市盈率与中值作比值，得到估值比。

若估值比为100%，则说明该行业估值处于历史中值区，估值正常，比较安全；若估值超过120%，则说明该行业估值处于历史高位，风险较大；若估值低于80%，则说明该行业低估，风险较低。

举个例子说明下这两个指标的应用。

比如，银行在2020年6月份市净率估值只有0.65倍，处于低估区，但换手率却比较高，这说明银行板块已经在启动了，结果表明，在7月迎来一波大涨。

另外，像计算机、电子和医药这些非常热门的行业，前期涨幅较大，2020年11月份换手率很低，历史中位值偏下，人气很低，但估值处在高位，可能表明，高位入场的人被深套并且仍在死扛的人很多，需要等业绩消化估值，不建议在这种时候去抄底。

3、主要股东增减持情况

如果某个行业板块近期股东较过去出现大量增持，说明行业可能已经触及底部，比如19年带量采购下跌的医药，已经出现接近一半股东集体增持的现象，远高于平时。

或者18年高位的银行，出现平时极为罕见的大批量股东减持。

将近一个月股东增减持比例和历史五年股东平均增减持比例的比值进行比较，也可以大致看出股东对于未来市场前景的预期。

总结一下：

通过行业换手率可判断行业短期风险系数的大小，以及是否有趋势存在；

通过估值和主要股东增减持情况，可以判断行业是否出现投资价值，低估时可考虑买入，高估时适当止盈。

但也不是100%准确，具体行业还要结合ROE和政策来判断未来盈利能力的持续性和变化趋势，对于盈利能力比较强的行业，比如消费，虽然高估，但可以靠利润消化，比如新能源，受政策加持，ROE有扩充的空间，所以准确上来说更应该结合板块的前景和盈利能力再去综合考量。

结合这三项指标，再根据自己的行研判断就可以大致对行业的价值有一个判断了。

以上这3组指标，换手率和估值、主要股东增减持情况将每周更新，希望能够让大家在行业分析上面更加得心应手。

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