一件冲锋衣引发的IPO冲刺：伯希和二次敲门与国产户外的集体焦虑

在户外圈混久了，难免会对某些品牌的成长感到惊讶。比如伯希和——一个曾经不算特别起眼的国产户外品牌，却靠一件冲锋衣，引发了今年最具代表性的二次IPO冲刺。如果不是频繁刷到它家冲锋衣的测评、对比、晒单，很多人可能不会意识到：靠着“平替始祖鸟”的名号，伯希和在过去三年里卖出了380多万件冲锋衣。

乍一看，这只是一个爆品的成功案例。可当它连续两次递表港交所、背后还站着腾讯时，这件冲锋衣已经成了一个更大的信号：国产户外品牌正在重新争夺属于自己的位置。

一边是爆品狂奔，一边是资本“再敲一次门”

伯希和第一次递表是在今年4月，但没有通过。7个月后，它再次向港交所提交招股书，似乎铁了心要把IPO这道门敲开。在第二次递表前一个多月，腾讯突然“压哨式”入股，拿下10.7%股权。对一家国产户外品牌来说，这背书分量不小。为什么资本愿意在这个节点再下注？因为伯希和的增长曲线确实漂亮：2022—2024三年服饰收入从 3亿元 → 16亿元；毛利、净利同步走高，净利润涨到 2.8亿元；按零售额算，是国内增长最快的冲锋衣品牌之一

一句话总结：伯希和这三年的发展，就像赶上了户外行业最好的窗口期。

冲锋衣为什么成了“国货新核武”？

如果你从去年到今年入坑户外，会明显感到一个趋势：冲锋衣已经不是“登山装备”，更像是一种生活方式的标志。

它为什么能火成这样？

1. 产品进化带来的“可日常穿”

早年冲锋衣硬、厚、价格高，主要是专业玩家的装备。
近几年材料创新是关键拐点：

• 国产PTFE薄膜起量，成本下降

• 三合一结构普及，四季可穿

• 轻量化与机能风融合得更顺

以前冲锋衣是去徒步时穿的，现在——上下班、旅行、周末逛街都能穿。

2. 社交平台的野火效应

小红书的户外兴趣人群过 2亿；
抖音户外相关视频播放超 70亿次。

冲锋衣天生适合展示效果——面料、工艺、版型，“一晒就能看见差异”。于是种草也就更快、更直接。

3. 年轻人的“轻户外”生活方式爆发

“上班穿机能，下班露营去”，这是如今不少年轻人的常态。冲锋衣的功能性 × 时尚化，让它同时具备“好穿”“百搭”“认同感”三重标签。

户外品牌再不靠冲锋衣冲一把，都不好意思说自己在做户外。

伯希和做对了什么？它不是更专业，而是更懂大众

在同类国产户外品牌中，伯希和的打法不算复杂，却很有效：

1. 抓对了大众市场价格带

并非走高端路线，主力价格落在更容易成交的区间，能让更多人“第一次买冲锋衣就买它”。

2. 上新速度快

面对流行趋势的变化，它的反应比传统户外品牌更迅速。

3. 更懂社交内容节奏

不管是软壳硬壳、三合一、城市机能款，它的卖点表达和视觉呈现方式明显在线，更适合当下短内容传播环境。

在户外圈、通勤圈、学生圈、旅行圈中同时形成存在感，是伯希和的真正护城河。

另一位玩家：SKU铺满全线的坦博尔

与伯希和靠大单品爆发不同，坦博尔的风格是“全线铺开”。

• 单品牌 SKU 多达 687 个

• 覆盖羽绒服、冲锋衣、软壳、裤装、配件

• 价格从 599 元到 3299 元不等

一个走“精准爆品”，一个走“大而全矩阵”，两者都在冲IPO，也代表了国产户外品牌两条不同的进化路径。

户外不是新赛道，但正迎来新周期

值得注意的是，这条赛道一点也不空：探路者 2009 年就上市；骆驼凭冲锋衣反超“卖鞋”的初始定位；凯乐石、诺诗兰、蕉下持续加码；新兴品牌快速冒头。那么为什么资本却在这个阶段重新关注？

核心原因是：轻户外已经从风口变成长期趋势。

写在最后：一件冲锋衣的故事，还没讲完

伯希和能不能上市，还不好说。但它的二次冲击，让所有国产户外品牌都意识到：靠单点爆品，是可以跑起来的。但要走的更远，需要第二个、第三个抓手。我觉得户外这条赛道不会再像过去那样“默默发展”，它正在变得更卷、更快、也更充满机会。而像我们这样的消费者的选择，也正在悄悄决定每个品牌未来的方向。

这场关于“谁能成为国产户外下一个标杆”的战斗，其实才刚刚开始。