2022年几种可转债多因子策略的全年表现

2022年已经结束，更新一下四个多因子策略的回测收益率，这四个策略分别是：

• 低规模+低价：根据价格，剩余规模，1:1排名后相加， 然后在调仓周期内把不满足的卖出

• 低溢价+低价： 买入双低值(价格+溢价率*100) 最低的10只, 然后在调仓周期内把不满足的卖出

• 低溢价+低规模：根据溢价率，剩余规模，1:1排名后相加， 然后在调仓周期内把不满足的卖出

• 三低：根据价格，溢价率，剩余规模，1:1:1 排名后相加， 然后在调仓周期内把不满足的卖出

回测记录

回测条件：10只，5天轮动周期，起始资金1000000，纵轴显示的是每天结束时候该策略持有的钱数，把回测结果汇总到一个图里面如下。

回测已去除实盘里大概率买不到的情况，如盘龙转债折价涨停等特殊情况，而且排除了一些我不喜欢的“问题债”，比如搜特/花王/鸿达这几个。

在5天轮动的收益率表中，2022年这4个多因子策略的表现都不佳，低溢价收益率最低-30%，最好的低价格+低规模策略也只有6%不到。三低等权的表现也很一般。

优化三低回测

后来又测试过一个优化的三低算法。策略核心：双低取排名前40后再按剩余规模取前10，周轮动。

这个优化三低在同样条件回测，效果就相当不错了。最终收益19.8%，最大回撤11.44%。

和三低等权的对比如下：

可以看到，在去年8月份之前，两个策略表现基本是一致的，但是之后的走势却有了明显的差异。考虑到去年8月份发生的事情，极大可能是由于新政的影响，不然还真是不好解释。

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