舍得酒业半年利润预减超六成，但唯一还在涨的是那瓶50元的沱牌_白酒

7月10日晚间，舍得酒业（600702.SH）抛出2026年半年度业绩预减公告：上半年营收较上年同期下降约16%至22.69亿元，归母净利润同比减少超过六成，扣非归母净利润同比降幅超过62%，拆到单季度，二季度已经由盈转亏。知乎

五年前的2020年12月31日，复星旗下豫园股份经过27轮竞价，以45.3亿元拍下沱牌舍得集团70%股权，这场"资本+名酒"的联姻如今正在被市场重新定价。截至预告披露当日收盘，舍得酒业市值115亿元，较复星入主后创下的800亿峰值缩水超过八成。知乎

但今天不聊股价，聊一个财报里容易被忽略、对喝酒的人却很要紧的细节：舍得越来越难卖，沱牌却越来越好卖。

财报揭开了大家把酒喝到哪里去了

把时间拉长看，这轮下滑已经走到第三年。2023年70.87亿元的营收是顶点，2024年骤降至53.57亿元、归母净利润从十几亿跌到3.46亿元，进入2025年下滑仍未止住，营收再降至44.19亿元，归母净利润只剩2.23亿元。知乎

再把2025年拆开看，分化一目了然：中高档酒——也就是品味舍得、智慧舍得的天下——收入31.20亿元，同比下滑23.83%；普通酒——沱牌品牌领衔的大众价位——收入7.33亿元，同比逆势增长5.75%，是整家公司唯一正增长的业务。知乎进入2026年，这个趋势还在加速。一季度公司整体营收同比减少6.01%。东方财富其中中高端酒收入同比下降14.6%，普通酒却收入2.95亿元，同比增长41.88%。知乎社区里的体温和财报一致。最近一周的小红书上，每天都有人在问"50元的T68当口粮够不够打"，企业标准版和地理标志版怎么选是常驻话题；微博上连"AI推荐的口粮酒靠谱吗"这类话题里，沱牌特级T68都能挤进名单。财报里的数字和酒桌上的杯子，说的是同一件事。

判断一：口粮自饮，这恰是公司自己在押注的方向

对自饮口粮党来说，这份预减公告里其实藏着一个很少被想到的视角：公司自己正在把资源往大众价位挪。上半年沱牌T68、舍之道等大众价位产品保持不错的增长势能，扛起了一部分市场增量。东方财富国海证券的研报也直接点名：大众价位产品形成增长支撑，舍之道、沱牌T68持续高增。知乎

这个价位的代表作就是沱牌特级T68：舍得酒业自酿、浓香型、酒体等级是特级（高于国标优级），日常50元上下就能入手一瓶。此前我们拆过它的地理标志版、企业标准版、电商版的差别，以及什么价格算好价，这里不重复展开。

顺带一提：如果觉得T68还差口气，电商渠道还有定位更高的T88可以对照着看，价位差不大，酒质高一档，短板是认知度低、不太好找。

判断二：想抄底品味舍得？先放弃等崩价的幻想

看到这样的业绩数字，有人会想：品味舍得会不会从三百多元一路跌到百元级？要不要蹲个漏？至少目前看，这一幕大概率不会上演。公司这轮选择的是主动控货，收紧发货节奏，给渠道留出消化存量的时间，而不是砸价清库存。东方财富代价是营收和利润，换来的是价盘没塌：智慧舍得、品味舍得、舍之道这几个大单品的价盘目前都稳住了。知乎所以我的判断是：真有宴请、送礼需求，品味舍得在你的清单里，大促期间可以动手；专门等崩价抄底的话，不建议等。反倒是电商渠道值得多留意，这块业务2025年同比增长35.46%至6.04亿元，线上的文创、非标产品比线下有更多灵活定价的空间。