华强北内存松动、渠道酷睿Ultra跌破指导价：涨价潮真到拐点了吗？装机前先把现货与合同价这本账读透

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这周，等电脑配件降价的人连续刷到两条"好消息"：华强北炒上天的内存现货价从高点回落了，渠道里AMD的X3D大降价，英特尔酷睿Ultra也跟着跌。还没高兴两天，另外两条消息又砸过来：三星被曝三季度要把DRAM合约价再涨20%，英特尔自己则宣布增发150亿美元普通股，股价一天跌超4%。这一轮松动，到底是喘口气，还是掉头向下？准备在秋天装机的话，先把这本账算清楚再动手。

一、松的是现货和渠道，不是趋势

7月中旬开始，华强北的内存现货价确实从高点回落：16G DDR4从年初700块的高点回落到450块左右，16G DDR5从1500块跌回千元出头。知乎但先别高兴太早：450块依然是一年前200多块的两倍不止，这点回落只是涨太猛之后喘口气。而且这甚至不是今年第一次：3月份市场上就出现过一波内存条价格大跳水的声音，随后价格又一路涨回了新高。微博

CPU这边也松了。酷睿Ultra 5 250K Plus国行首发指导价1699元，现在渠道价已经到1400元上下，还有UP主观察到两款酷睿Ultra已经跌破指导价。但钱包的松弛感是错觉。那条视频下的热评说得很透：CPU降价确实是好事，但离谱的内存硬盘价格又很好地把它弥补了回来。哔哩哔哩CPU省下的钱，被内存和固态原样拿了回去，这就是8月装机面对的真实局面。

二、没松的：合约价、官方价、上游

现货价是档口的行情，合约价是上游厂的定价，两者现在正往两个方向走。三星已经放话，三季度通用DRAM平均售价要再涨20%，LPDDR移动内存涨超20%；TrendForce的数据是，三季度DRAM合约价还要再涨13%到18%，NAND涨10%到15%。知乎翻译成大白话：2026年剩下的时间，内存大概率只涨不跌，只是涨幅收敛一点。

英特尔官方这边也没松口。7月6日，英特尔正式确认CPU涨价，电脑整机进入提价周期。微博海外电商端，270K Plus涨50美元，250K Plus涨30美元，亚马逊同步调价。小红书渠道在跌、官方在涨，两边在同一块市场上掰手腕，至少到目前，官方还没露出退让的意思。

而那笔150亿美元的增发，某种程度上也解释了英特尔为什么现在不能降价：英特尔宣布发行150亿美元普通股，消息公布后其美股盘前股价跌超3%。知乎高位募来的钱要投向代工和AI产能，这个节点上把CPU价格砍下去，等于自己拆自己融资的叙事。

三、为什么所有人都在盯2027

看多派以瑞银为代表，它把DRAM合约价预测大幅上调：三季度环比涨32%，四季度再涨18%，2027年的供需缺口会从8.1%恶化到13.6%，“失衡程度近30年罕见”。知乎美银更激进，直接喊出"2026-2027存储超级周期"，甚至说可能延续到2030年。

看空派以高盛和IDC为代表，赌的是2027到2028年HBM与新产能的大量释放：三星平泽P5工厂2028年量产，美光爱达荷工厂2027年年中投产、投资上调到2500亿美元，SK海力士清州M15X 2026年就放量。知乎国内这边，长鑫存储上海新厂规划月产能40到60万片、2027年量产，长江存储武汉三期2026年底投产，产能释放的时间表排得满满当当。

两派看似对立，其实指向同一个节点：2027年。一边是三大原厂2027年的产能已经全部卖完，客户最终能拿到的配货量只有初始请求的60%到70%。知乎另一边，新产能恰恰从2027年开始集中往下砸。历史的镜子更直接：2016到2018年那轮周期，内存条从200块涨到900块，然后2019年需求降温、新产能落地，价格一年内腰斩，直接跌回涨价前。知乎所以"会降"的方向没错，错的是时间——今年能等来的，大概率是涨幅收敛，不是拐点。