10月23日，新华社记者在上海举行的中国国际玩具展上记下一个数字：2025年潮玩零售总额676.9亿元，同比增长45.4%。新华网
4天后，泡泡玛特的三季报出来：整体收益同比下降45%-50%。一边是大盘在涨，一边是龙头在跌。把两个数字放在一起看，才看得清潮玩现在到底在发生什么。界面新闻
去年那波涨，很多是炒出来的
2025年，LABUBU一个IP卖出141.6亿元，毛利率72.1%。隐藏款、限量款、抽盒概率，都被当成了一门小生意。
原价99元的搪胶毛绒，二手最高炒到1000多元，如今二手均价不到50元。那时很多人买的不是玩偶，是“还会涨”的预期。知危
泡泡玛特三季度的下滑，不全是需求突然消失，很大一部分是去年那层金融泡沫退掉了。去年同期基数太高，今年同比自然难看。
钱没有消失，换了地方
泡泡玛特自己也在换。2025年，毛绒产品收入187.1亿元，首次超过传统手办，成为第一大品类。36氪
上海展会上，一款1600个小零件的拼插积木，能搭出17处亭台楼阁和池塘。新华社
另一边的毛绒玩偶，轻触就能眨眼、发声、震动，还能联网互动。封神人物穿上机甲，孙悟空变成潮玩。传统IP被重新做了一遍，卖点不再是“隐藏款”，而是角色、场景和可玩性。
这些产品有个共同点：除了拆盒那一下，它们还能被玩、被用、被带出门。盲盒只是包装，IP才是内容。
中国玩具和婴童用品协会的白皮书里，56.8%的受访消费者把IP列为买潮玩时最关注的因素。抽盒只是入口，角色才是留下来的理由。娱乐产业
AI把出图变便宜了，没把角色变便宜
新故事里也有新坑。今年不少潮玩工作室在收缩，有设计师说，公司把核心设计师全炒了，留下两个实习生用AI做。知危
AI出图确实快。但宣传图里的蓬松轮廓，到了工厂可能根本做不出来；消费者收到的玩偶，造型潦草、嘴歪眼斜。剁椒Spicy
AI陪伴玩具的硬件也在变成熟。一只加菲猫造型的AI毛绒玩具，面前摆着写满唤醒词和指令的卡片。
48元的AI毛绒玩具已经有人报价，基础AI芯片方案被压到20元以内。外壳一换，谁都能做一只会眨眼、会说话的玩偶；真正难做的，还是让人记住的脸和性格。36氪
AI生成图里，很多现有工艺和料子实现不了。更微妙的是，消费者不是排斥AI帮忙，而是不愿为“没有作者”的图付原创溢价。潮玩卖的终究是角色、审美和那点“只有它有”的东西。36氪
AI能把图做得更漂亮，却做不出一个让人想带回家的角色。
双11买潮玩，先问三个问题
第一，除了拆盒，它还能干什么？能挂、能抱、能拼、能互动，还是只能摆在柜子里吃灰。
第二，你是喜欢这个角色，还是喜欢它“可能会涨”？如果是后者，先去看看二手价。
第三，实物到底长什么样？预售图越完美，越要看打样、材质、尺寸和退货规则。AI图最擅长的，就是把不存在的东西做得很好看。
盲盒退潮不是坏事。它把潮玩从“理财产品”还原成玩具，也把真正靠角色和产品说话的公司留了下来。市场还在，只是不再为同一个故事买单。娱乐产业
