111亿美元史上最大高收益债落地！软银豪赌AI靠Arm托底还能撑多久

1. 史上规模最大!软银发行巨额公司债，持续加码AI

经济日报 2026-09-26 00:00:00

2. Execution of Follow-on Investment (Third Tranche) in OpenAI | SoftBank Group Corp.

ソフトバンクグループ株式会社 2026-10-01 00:00:00

3. 亚洲首富孙正义，正在满世界借钱。 首富这个头衔，孙正义今年 6 月初确实拿到过。6 月 2 日前后，福布斯实时榜显示他的身家超过 1000 亿美元，越过了印度的安巴尼。 6 月 4 日软银股价单日跌了一成多，头衔又让了回去。到 7 月 19 日，福布斯给出的数字只剩 640 亿美元。 身家涨落得这么快，借的钱倒是一笔比一笔大。 9 月 24 日，最新一笔债券定价完成。美元债分三档：3.5 年期 10 亿美元，收益率 8.625%；5.5 年期 45 亿美元，9.25%；7.5 年期 45 亿美元，9.75%。 欧元债 10 亿欧元，分 4 年和 6 年两档，6 年期收益率 8%。加起来约 110 亿美元，美元债的三档都是软银发债以来的最高收益率，据彭博统计口径，它因此成了全球最大的高收益（垃圾级）债券发行人。 订单来得很足。据彭博报道，美元部分的认购一度超过 300 亿美元，软银借此把价格从最初的指引区间往下压了一点，7.5 年期原先的区间是 9.75% 到 9.875%。 压完之后仍然偏贵，何况定价当天美国基准国债收益率升到了 20 年来的高位，这个价格里也有大环境的因素。 今年 4 月软银发过一批美元债，3.5 年期的票面利率是 7.625%，这次同样期限的收益率是 8.625%，高了 1 个百分点。 按彭博指数，美国 B - 级债券的平均收益率约 8.5%，软银评级是 BB+，比 B - 高出好几档，付的利息却超过了 B - 的平均水平。 钱的去向是 10 月 1 日那笔 100 亿美元。2 月软银决定通过愿景基金 2 期再向 OpenAI 追加 300 亿美元，分 4 月 1 日、7 月 1 日、10 月 1 日三次，每次 100 亿美元，前两笔已经付完。 3 月，软银先借了 400 亿美元的过桥贷款垫资，9 月 15 日提前还掉了其中尚欠的 259 亿美元。这次发债又取消了一笔 100 亿美元的过桥额度。 短期银行贷款换成了长期债券，还款压力往后挪了，高利息也跟着锁了下来。 软银这几个月找钱的对象很杂，有债券投资者，有美日欧的银行，也有阿波罗这样的私募信贷机构。 9 月，以 Arm 股份做抵押的贷款额度加了 50 亿美元，升到 250 亿美元，贷款方的认购需求约 70 亿美元，超出软银原计划的 30 亿至 50 亿美元。 用 OpenAI 股份做抵押的贷款就曲折得多，春天计划借 100 亿美元，贷款方对没上市公司的估值拿不准，目标一度砍到 60 亿美元，软银补上公司担保后，8 月 6 日才签下 100 亿美元、期限 2 年的贷款，出借方有高盛、摩根大通、瑞穗、阿波罗和三井住友。 几笔放在一起看，银行更愿意接的是 Arm 这种上市公司的股份，OpenAI 的股份得加上软银自己的担保才行。 评级机构的态度差不多。标普 3 月把软银展望下调为负面，点名 OpenAI 是软银投资里信用质量最弱的之一；7 月 16 日又调回稳定，理由是 Arm 股价上涨，Arm 已占软银投资资产的四成以上，负债占资产的比例降了下来。 两次调整，评级本身都维持在 BB+，标普同时提醒，负债占资产的比例如果持续高于 35%，会考虑下调评级。 花钱的对象是 OpenAI，托住信用的却主要是 Arm。 花出去的钱，暂时没有换来账面回报。8 月 6 日公布的 4 至 6 月财报里，软银净利润同比降了 18%，OpenAI 持股没有产生估值收益，当季的投资收益靠的是英特尔持股增值。 发债之前，为软银债务买违约保险的成本，升到了三年来最高。高盛信用策略师的报告显示，今年全球与 AI 相关的债券发行已经超过 5750 亿美元，软银只是其中最扎眼的一个。 这笔债的期限从发行日往后数，最短的到 2030 年前后，最长的到 2034 年前后。软银拿高利息换来的是至少三年半的缓冲期，OpenAI 得在这段时间里，把账面估值变成能拿到手的钱。 据媒体报道，OpenAI 已在 6 月向美国监管机构秘密递交上市申请，目前仍未盈利。 10 月 1 日这笔 100 亿美元付完，软银累计投入约 646 亿美元，持股约 13%，投入和估值之间的差距，要等 OpenAI 上市定价时才第一次接受公开市场的检验。 在那之前，软银的信用主要靠 Arm 的股价撑着，Arm 一旦大幅回落，评级、贷款额度和这批高息债的再融资，都会跟着承压。#上头条 聊热点# 参考来源： 彭博，2026-09-24，SoftBank Raises About $11 Billion in High-Yield Bond Sale

今日头条 2026-09-26 00:00:00

4. 借了上百亿美元押注OpenAI，孙正义又梭哈了... 孙正义的梭哈哲学，还真是四十年都没变过。 上周，软银发了一笔大债，借了111亿美元，利息最高9.75%，亚太史上最大的高收益公司债。 但这笔钱在账上停留不了两天，10月1日，软银对OpenAI的第三期100亿美元投资款到期，就会原样划走。 算上这笔，软银对OpenAI的总投资已经达到646亿美元，净债务已经飙到10.8万亿日元，比开始投OpenAI时翻了一倍多。 他在赌什么？赌的是，如果OpenAI有一天摸到英伟达如今近5万亿美元的市值，他手里的13%的股权就值6500亿美元，是646亿投入的十倍。 要不说大佬和咱们普通人不一样呢 ——“如果想知道30年之后的事情，应该将目光投向300年之后。” 而回看他过去两个大梭哈，一个封神，一个溃败。 2000年，他跟马云只聊了六分钟，就扔进去2000万美元。14年后阿里上市，这笔钱变成了580亿美元，回报2900倍。 但2019年，他在WeWork的亚当·诺依曼身上也看到了一样的眼神，依旧犀利，依旧果断出手，砸了超过130亿美元。结果估值从470亿崩到29亿，软银一把减记46亿美元。孙正义也公开认错，说自己判断出了问题。 现在的OpenAI呢？会不会是WeWork灾难2.0？ 据透露，软银内部多位高管曾直接问孙正义：如果OpenAI失败了怎么办？孙正义多次驳回，态度生硬到下属都不敢说了。 因为孙正义已经没有退路了。为了凑钱给OpenAI，去年10月他清仓了全部英伟达股票，还把Arm股票的抵押贷款额度从200亿提高到了250亿美元。能卖的都卖了，能押的都押了，没有对冲，没有退路。 再看OpenAI本身。一季度营收57亿，营业亏损93亿，现金消耗37亿——每赚1美元，烧掉超过1.8美元。二季度亏损继续扩大。 而竞争对手不等人。Anthropic 5月完成650亿美元H轮融资，估值9650亿美元，直接反超了OpenAI的8520亿。而且Anthropic预计最早10月启动IPO，将抢在OpenAI之前上市。 三十年前，孙正义等得起，毕竟押的是自己的钱，没有到期日，没有利息。但这一次，百亿美元债券每年光利息就烧掉近10亿美元。2027年3月，还有上百亿美元的过桥贷款要处理。 软银和孙正义能不能等得起？期望有个好结果吧~

今日头条 2026-09-29 00:00:00

5. 史上规模最大！国际巨头，巨额发债

今日头条 2026-09-26 00:00:00

6. 史上规模最大!国际巨头，巨额发债_腾讯新闻

腾讯网 2026-09-26 00:00:00

7. 软银完成对OpenAI追加投资最后一笔100亿美元，累计投资达646亿美元|软银集团|债券|软银愿景基金|软银公司|外币_新浪财经_新浪新闻

新浪看点 2026-10-01 00:00:00

8. 软银在OpenAI的持股比例达约13%，累计投资额646亿美元 | PANews

PANews 2026-10-01 00:00:00

9. 10月1日美股盘前要闻_ZAKER新闻

ZAKER 2026-10-01 00:00:00

10. 软银据悉寻求发行超过110亿美元的垃圾债券 用于加码投资OpenAI_新浪财经_新浪网

新浪财经 2026-09-21 00:00:00

11. 软银据报拟发债筹逾110亿美元 加码注资OpenAI 料成史上最大垃圾债交易

星島頭條 2026-09-21 00:00:00

12. 软银豪赌OpenAI再获资金支持!超200亿美元初步认购垃圾债，最高收益率或达10%_新浪财经_新浪网

新浪财经 2026-09-22 00:00:00

13. 软银发行111亿美元债券 加码OpenAI投资 软银集团发行了总额111亿美元的美元和欧元债券，以筹集资金继续在人工智能领域的投资。 债券包括3.5、5.5和7.5年期的美元票据，利率分别为8.625%、9.25%和9.75%；以及4年和6年期的欧元票据，收益率为7.125%和8%。 募集资金将用于完成软银对OpenAI的300亿美元承诺中的最后100亿美元，使其累计投资达到646亿美元。 #软银# #投资# #OpenAI# #人工智能# #ChatGPT#

今日头条 2026-09-25 00:00:00

14. 持续加码AI 日本软银集团发行111亿美元公司债

今日头条 2026-09-25 00:00:00

15. 软银为AI投资大举融资 111亿美元垃圾债发行创全球企业高收益债纪录

今日头条 2026-09-29 00:00:00

16. 111亿美元！ 日本软银借“全球最贵垃圾债”， 利息9.75%，全填美国AI无底洞！ 软银甩出重磅债务炸弹，疯狂拉高市场风险阈值！9月24日，软银官宣发行111亿美元巨量公司债，债券年化利率飙升至8.6%-9.75%，创下全球高收益债券单次发行历史新高，妥妥的亚洲垃圾债天花板。 今年以来，软银高收益债发行规模已达146亿美元，独占亚太及日本市场超六成份额。 超高利息意味着软银募资成本突破9.4%，投资标的税后收益必须超10%才能保本，这场融资早已脱离常规布局，纯粹是一场激进豪赌。 这笔巨额资金全部流向美国西海岸，为软银、甲骨文、OpenAI联合打造的星际之门AI项目输血。 落地后，软银对OpenAI总投资将达646亿美元，持股13%，单笔投入堪比日本多项国家级战略项目。 大手笔押注的背后，是刺眼的亏损现状。OpenAI爆款产品Sora彻底折戟，日均运营成本高达1500万美元，全年耗资54亿美元，营收却仅有140万美元。 2026年二季度其营收小幅增长，但亏损扩大至123亿美元，每赚1美元就要烧掉1.8美元。 持续输血也让软银负债激增，净债务飙升至10.8万亿日元，较入局OpenAI之初翻倍，这场极致的AI赌局，至今看不到盈利曙光。

今日头条 2026-09-28 00:00:00

17. 史上规模最大!国际巨头,巨额发债

新浪 2026-09-26 00:00:00

18. 孙正义又开始赌了：假设你看好一家公司，你会押上全部身家去赌它吗？反正孙正义一定会。 软银刚刚借了 111 亿美元，创下史上最大一笔垃圾债的纪录，利息最高接近 10%。这笔钱几乎全拿去投 OpenAI。投完，它在 OpenAI 身上累计押了 646 亿美元，换来大约 13% 的股份。 我算了一下，OpenAI市值要是低于 5500 亿美元，孙大佬就赔惨了。 不过现在它的私募估值已经到 8520 亿美元，还有投资人在按 1.2 万亿美元跟它谈新一轮，就按 1.2 万亿算，软银那 13% 值 1560 亿，比 646 亿的本金浮盈 900 多亿，看着稳赚不赔， 可奥特曼刚说了，2026 年不上市，这就有点尴尬，900 亿是账面盈利，但利息得拿现金付， 所以，对孙正义来说，当下最重要不是赚和赔的问题，他赌的，是自己能不能撑到上市那一天 #孙正义##openai#

今日头条 2026-09-26 00:00:00

19. 软银发了111亿美元的债，利息最高到了9.75%，3年半期的也要8.625%，字节上个月拿了296亿美元的银团贷款利率才4.5%左右，软银这个利息是字节的两倍还多。 说白了就是垃圾债，标普给的评级BB+，比投资级低一档，但孙正义就是愿意付这个利息去借钱，钱到账大概停两天就原样打给奥特曼了，10月1号第三期100亿美元投资款到期必须付。一年光利息就要还9到10个亿美金，税后收益得超过10%才不亏本。 评论区好多人说孙正义疯了，我倒觉得他不是疯了，是骑虎难下了。软银今年已经在债市借了将近370亿美金，是2026年全球最大的垃圾级借款人，对OpenAI累计投了646亿，持股13%左右。结果OpenAI说今年不上市，软银股价当天跌了13%，年内高点回撤超过40%。他手里那13%的优先股账面浮盈大概250亿，公司不上市一分钱变不了现。 他19岁定的计划是60多岁交班，今年年报改成再干十到十五年。以前押的是自己的钱，没有到期日，没有利息。这一次借来的钱利息快10%，等多久他说了算不算。后续怎么样我也没细看，你们觉得这算不算把整个软银押在一张牌桌上了？

今日头条 2026-09-28 00:00:00

20. 奥尔特曼一句话，软银股价暴跌 13%，百亿垃圾债紧急救场

搜狐 2026-09-28 00:00:00

21. 孙正义砸646亿押OpenAI，这局像赌国运不像投项目

今日头条 2026-10-01 00:00:00

22. 开眼视点的微博

新浪微博 2026-09-27 00:00:00

23. 孙正义借钱给OpenAI买时间

澎湃新闻 2026-09-22 00:00:00

24. 软银投资者暂放信用风险 评估人工智能上行潜力

今日头条 2026-10-02 00:00:00

25. 我经常说，软银的孙正义是一个赌性非常强的老头。他曾经赌赢了阿里巴巴，一下赚了上千亿美元；他也赌赢过很多事，但有时也会赌输，比如曾经赌输过一个共享办公空间，最后亏得裤衩都不剩。 但这就是孙正义，他就是敢赌。下一次机会来的时候，他还是敢赌。 就比如这一次他对 OpenAI 的投资：从 2024 年开始，软银总共对 OpenAI 投入了大约 640 亿美元，获得了 13% 的股份。2024 年的时候，OpenAI 的估值还只有 1500 亿美元，而到了最近一笔估值，已经达到了 8300 亿美元。软银对外宣传时，账面上有 400 多亿美元来自 OpenAI 的投资利润。但是，这些利润现在是没办法兑现的，OpenAI 本身估值的高企，很大程度上就来自软银在背后的推波助澜。 我们都知道，虽然这些人都是世界首富，但能够真正调动的流动资金十分有限。为了支持 OpenAI，孙正义抛售了其他资产，也背负了巨额债务，现在软银的债务高达 1100 多亿美元，信用评级甚至已经沦为垃圾级债券。 不过，软银手里持有的 OpenAI 股权依然是个香饽饽，所以他们还能拿 OpenAI 的股权作抵押去获取贷款。这个滚雪球的游戏就像和面一样：面多了加水，水多了加面。雪球越滚越大，最后恐怕会走到不可收拾的地步。

今日头条 2026-09-28 00:00:00

26. 孙正义又开始赌了：假设你看好一家公司，你会押上全部身家去赌它吗？反正孙正义一定会。 软银刚刚借了 111 亿美元，创下史上最大一笔垃圾债的纪录，利息最高接近 10%。这笔钱几乎全拿去投 OpenAI。投完，它在 OpenAI 身上累计押了 646 亿美元，换来大约 13% 的股份。 我算了一下，OpenAI市值要是低于 5500 亿美元，孙大佬就赔惨了。 不过现在它的私募估值已经到 8520 亿美元，还有投资人在按 1.2 万亿美元跟它谈新一轮，就按 1.2 万亿算，软银那 13% 值 1560 亿，比 646 亿的本金浮盈 900 多亿，看着稳赚不赔， 可奥特曼刚说了，2026 年不上市，这就有点尴尬，900 亿是账面盈利，但利息得拿现金付， 所以，对孙正义来说，当下最重要不是赚和赔的问题，他赌的，是自己能不能撑到上市那一天 #孙正义##openai#

今日头条 2026-09-26 00:00:00

27. 孙正义又把筹码推到了桌子中央。 9 月的最后一周，债券市场的交易员们接到一单大生意：软银要发债，规模超过 110 亿美元，而且是高收益债，说白了，垃圾债。 这笔钱干什么用？给 OpenAI 打款。 软银对 OpenAI 的投资分三期，4 月一笔，7 月一笔，10 月最后一笔，眼下要发的这笔债，就是凑

今日头条 2026-09-26 00:00:00

28. 软银发了111亿美元的债，利息最高到了9.75%，3年半期的也要8.625%，字节上个月拿了296亿美元的银团贷款利率才4.5%左右，软银这个利息是字节的两倍还多。 说白了就是垃圾债，标普给的评级BB+，比投资级低一档，但孙正义就是愿意付这个利息去借钱，钱到账大概停两天就原样打给奥特曼了，10月1号第三期100亿美元投资款到期必须付。一年光利息就要还9到10个亿美金，税后收益得超过10%才不亏本。 评论区好多人说孙正义疯了，我倒觉得他不是疯了，是骑虎难下了。软银今年已经在债市借了将近370亿美金，是2026年全球最大的垃圾级借款人，对OpenAI累计投了646亿，持股13%左右。结果OpenAI说今年不上市，软银股价当天跌了13%，年内高点回撤超过40%。他手里那13%的优先股账面浮盈大概250亿，公司不上市一分钱变不了现。 他19岁定的计划是60多岁交班，今年年报改成再干十到十五年。以前押的是自己的钱，没有到期日，没有利息。这一次借来的钱利息快10%，等多久他说了算不算。后续怎么样我也没细看，你们觉得这算不算把整个软银押在一张牌桌上了？

今日头条 2026-09-28 00:00:00

29. 软银百亿垃圾债追投OpenAI，确定利息换不确定未来

今日头条 2026-09-26 00:00:00