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高盛预测2030年AI Token消耗将暴增24倍

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06-11 19:15

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2026英伟达GTC：“推理之王”的ASIC反击战与Token经济学【硅谷101】

硅谷101 2026-03-24

来自哔哩哔哩

高盛发布一份中国互联网公司的深度报告，这些阿里字节腾讯似乎正处于一个微妙的转折点。恒生科技指数在过去一年表现疲软，这种让人嘘嘘的跌幅中，原有生意模式、Token竞赛与生存空间的重构正在加速。#大D聊聊天# 大家习惯于将中国的互联网巨头视为消费红利的收割者，但最近一年外卖大战和字节崛起让这种逻辑彻底失效了。高盛的研究员们在调研后，将云与数据中心推到了行业偏好名单的首位，现在需要看各家如何将算力转化为一种新型的工业能源。在这些巨头中，阿里巴巴的路径显得最为激进。高盛预计由于AI Token需求的爆发式增长，阿里云的收入增速将加速至40%。过去三个月里，阿里百炼平台的Token调用量增长了6倍。尽管市场对阿里的电商业务仍持审慎态度，但云业务定价权的改善正在重新定义其估值底座。目前阿里的核心业务估值已处于历史极低水平，这意味着市场尚未充分计入其在AI模型与芯片领域的长期潜力。与此同时，字节跳动展现出了极其强悍的算力消耗能力。其日均Token调用量在三个月内翻了一番达到1000亿次，这一数据使其直接跻身全球前三。这种体量的算力需求不仅巩固了其在流量端的统治，更让其在从对话助手向同事智能体转化的竞赛中占据了身位。字节正在筹划被称为Co-worker Agents的虚拟员工，被设计用来处理复杂的商业执行，正成为行业下一个争夺的高地。拼多多正面临着一种估值上的认知偏差。高盛指出拼多多的市盈率已经降到了9倍，这几乎将其视为一家不再增长的传统零售商。然而其跨境平台Temu的表现却在推翻这一结论。高盛预测Temu在2026年的交易总额将突破1000亿美元（这个数字我有点怀疑，但是很多家都给出类似量级的预测）。这种规模的扩张速度，结合其剔除现金后仅为中个位数的市盈率，显示出资本在诸多忧虑下对拼多多的低估。腾讯则更像是一位稳健的防御者。游戏市场的用户时长正在向短视频转移，但腾讯通过混元模型和即将推出的微信AI智能体，试图在生态内部完成一次静默升级。高盛透露混元3.0模型预计在四月发布，这被视为腾讯重夺AI叙事权的关键。小米的独特性在于其对物理AI的占领。通过人、车、家全生态的闭环，小米不仅在消费电子领域维持了护城河，更在电动车与物理世界的交互中建立了一套难以复制的模型语料。高盛将其视为中国物理AI领域的领军者，认为这种硬件与算法的深度结合是其他纯互联网公司难以触达的壁垒。文章中特别提到了中国初创公司的惊人表现。MiniMax和智谱AI的收入曲线呈现出近乎垂直的态势，智谱AI在三月底的年化经常性收入已攀升至2.5亿美元，是年初的6倍之多。这种强劲的变现能力能否消解市场对AI泡沫的质疑？然而监管的阴影并未完全消散。针对在线旅游平台和外卖行业的反垄断调查仍处于进行时。高盛预计一旦这些调查结论在下半年落地，政策的不确定性将大幅减少，届时估值中值仅为14倍的中国互联网板块，或许才会迎来真正的叙事反转。目前这些巨头们正行走在一条极窄的钢丝上：一边是庞大的资本支出，另一边是必须守住的核心利润。

大D有态度 2026-04-05

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1. 2026英伟达GTC：“推理之王”的ASIC反击战与Token经济学【硅谷101】

2. 高盛发布一份中国互联网公司的深度报告，这些阿里字节腾讯似乎正处于一个微妙的转折点。恒生科技指数在过去一年表现疲软，这种让人嘘嘘的跌幅中，原有生意模式、Token竞赛与生存空间的重构正在加速。#大D聊聊天# 大家习惯于将中国的互联网巨头视为消费红利的收割者，但最近一年外卖大战和字节崛起让这种逻辑彻底失效了。高盛的研究员们在调研后，将云与数据中心推到了行业偏好名单的首位，现在需要看各家如何将算力转化为一种新型的工业能源。在这些巨头中，阿里巴巴的路径显得最为激进。高盛预计由于AI Token需求的爆发式增长，阿里云的收入增速将加速至40%。过去三个月里，阿里百炼平台的Token调用量增长了6倍。尽管市场对阿里的电商业务仍持审慎态度，但云业务定价权的改善正在重新定义其估值底座。目前阿里的核心业务估值已处于历史极低水平，这意味着市场尚未充分计入其在AI模型与芯片领域的长期潜力。与此同时，字节跳动展现出了极其强悍的算力消耗能力。其日均Token调用量在三个月内翻了一番达到1000亿次，这一数据使其直接跻身全球前三。这种体量的算力需求不仅巩固了其在流量端的统治，更让其在从对话助手向同事智能体转化的竞赛中占据了身位。字节正在筹划被称为Co-worker Agents的虚拟员工，被设计用来处理复杂的商业执行，正成为行业下一个争夺的高地。拼多多正面临着一种估值上的认知偏差。高盛指出拼多多的市盈率已经降到了9倍，这几乎将其视为一家不再增长的传统零售商。然而其跨境平台Temu的表现却在推翻这一结论。高盛预测Temu在2026年的交易总额将突破1000亿美元（这个数字我有点怀疑，但是很多家都给出类似量级的预测）。这种规模的扩张速度，结合其剔除现金后仅为中个位数的市盈率，显示出资本在诸多忧虑下对拼多多的低估。腾讯则更像是一位稳健的防御者。游戏市场的用户时长正在向短视频转移，但腾讯通过混元模型和即将推出的微信AI智能体，试图在生态内部完成一次静默升级。高盛透露混元3.0模型预计在四月发布，这被视为腾讯重夺AI叙事权的关键。小米的独特性在于其对物理AI的占领。通过人、车、家全生态的闭环，小米不仅在消费电子领域维持了护城河，更在电动车与物理世界的交互中建立了一套难以复制的模型语料。高盛将其视为中国物理AI领域的领军者，认为这种硬件与算法的深度结合是其他纯互联网公司难以触达的壁垒。文章中特别提到了中国初创公司的惊人表现。MiniMax和智谱AI的收入曲线呈现出近乎垂直的态势，智谱AI在三月底的年化经常性收入已攀升至2.5亿美元，是年初的6倍之多。这种强劲的变现能力能否消解市场对AI泡沫的质疑？然而监管的阴影并未完全消散。针对在线旅游平台和外卖行业的反垄断调查仍处于进行时。高盛预计一旦这些调查结论在下半年落地，政策的不确定性将大幅减少，届时估值中值仅为14倍的中国互联网板块，或许才会迎来真正的叙事反转。目前这些巨头们正行走在一条极窄的钢丝上：一边是庞大的资本支出，另一边是必须守住的核心利润。

3. 《中国AI算力单周调用量4.69万亿Token登顶全球，摩根大通预测五年将激增370倍》全球领先的AI模型API聚合平台OpenRouter最新数据显示，截至3月15日，中国AI大模型单周调用量突破4.69万亿Token，连续两周稳居全球第一，更包揽全球调用量前三名。在人工智能领域，Token作为基础计量单位，既是信息处理的最小单元，也是衡量模型商业价值的重要标尺。无论用户输入的指令还是AI生成的代码，最终都将转化为Token进行运算处理。当前万亿级Token调用规模的背后，折射出金融、跨境电商、游戏、短视频等领域已形成规模化商用生态。据摩根大通预测，中国AI推理Token消耗量将呈现爆发式增长，预计从2025年的10万亿飙升至2030年的3900万亿，五年增幅高达370倍。

4. 高盛交易台深度拆解：AI资本盛宴背后，货币化难题正悄然浮出水面

5. 黄仁勋罕见长文：未来10年，AI拼的到底是什么？ #黄仁勋 #英伟达 #gtc #科技改变生活

6. 黄仁勋最新访谈（一）：AI商业化拐点来了，Anthropic2030年收入可能达到1万亿美元#黄仁勋 #英伟达 #AI #GTC #AI商业化

7. 央视信息，OpenRouter 最新数据显示，中国 AI 大模型周调用量达到 4.69 万亿 Token（3 月 9 日至 3 月 15 日），连续两周超越美国。全球调用量排名前三的位置也被中国模型包揽。Seedance2.0一段15秒钟的视频token消耗量就达30万token以上，OpenClaw和各种龙虾最近的繁荣，带动了中国大模型的调用增长。摩根大通预测，中国的 AI 推理 Token 消耗量将从 2025 年的约 10 千万亿增长至 2030 年的约 3900 千万亿，五年间增长约 370 倍。

8. 高盛罕见“一冷一热”：寒武纪目标价直指2406元，浪潮信息却被悄悄降级同样站在AI风口，同样受益国产替代，高盛却给出了截然相反的评级。5月4日，高盛同日发布两份重磅研报：✅ 上调寒武纪目标价至2406元，维持“买入”评级；❌ 下调浪潮信息目标价，从86.5元降至76.5元，评级由“买入”下调至“中性”。这份“冰火两重天”的判断，直指国产AI产业链核心：风口仍在，但赚钱逻辑已彻底重构。一、寒武纪：业绩“爆表”，高盛看到确定性高盛用“远超预期”定义寒武纪2026年一季度表现，核心数据硬核：• 营收近29亿元，环比大增53%，较高盛此前预期高出61%；• EBITDA利润率从26%飙升至42%，盈利能力跨越式提升；• 合同负债从几千元暴增至3.96亿元——客户预付款到账、订单积压明确，业绩能见度拉满；• 库存维持45亿元历史高位，备货充足、需求旺盛，供给端全力匹配订单。基于此，高盛一口气大幅上调寒武纪2026-2030年盈利预测，幅度达30%-68%。2406元目标价，对应2027年预期市盈率约102倍，贴合其历史均值（109倍），估值并未“虚高”。结论：国产AI芯片的业绩兑现期，已正式到来。二、浪潮信息：不是变差，是“赚钱逻辑变了”高盛下调浪潮，并非公司经营出问题，而是赛道盈利结构被重构。过去，AI服务器核心是英伟达高端GPU（单颗十几万至二十几万美元）。浪潮作为组装商，虽毛利率不高，但利润空间稳定。现在，国产芯片加速替代，一切都变了：• 芯片成本大幅下降，服务器售价同步走低；• 浪潮“卖的东西便宜了，赚的钱自然少了”，利润空间被持续压缩；• 行业本质从“高毛利组装”转向“薄利走量”，估值逻辑被迫重估。一句话戳透本质：• 寒武纪=卖芯片的人（高毛利）；• 浪潮信息=用芯片组装服务器的人（低毛利）。国产替代越成功，上游芯片商越值钱，下游组装商反而越被动——这不是高盛的选择，是市场的必然选择。三、两大启示：产业链利润，正在向上游集中1. 国产替代进入“业绩驱动”新阶段寒武纪一季度实打实的营收、利润与订单，证明赛道已脱离“讲故事”阶段，进入业绩兑现、价值重估周期。2. 利润向“上游芯片设计”集中，位置决定收益AI产业链，离芯片越近，话语权越强、利润越厚。• 上游芯片（寒武纪）：毛利率约53%，高盛看好；• 下游组装（浪潮）：毛利率仅4.8%-6.8%，盈利空间持续承压。四、理性看待：机会与风险并存• 寒武纪：2406元目标价对应102倍市盈率，估值不低、波动不小，但3.96亿合同负债+45亿库存，支撑业绩高确定性；• 浪潮信息：并非被“看衰”，而是被“看清”——薄利时代成新常态，增长靠规模、盈利靠效率。#寒武纪行情 #A股市场 #股市第一线 #浪潮信息 #头条创作训练营

9. 【高盛：同样AI推动，A股为何落后于美股和周边市场】美以伊战争让美国股市和东北亚地区部分经济体股市短暂地回调，但从4月初美伊达成协议之后，这几个受益于AI的股市就大幅上涨。与3月31日收盘价相比，纳斯达克指数上涨25%，日经225指数上涨34%，台湾加权指数上涨46%，韩国综合指数上涨了74%，其中韩国股市今年以来累计上涨108.85%。网页链接　　虽然中国在AI方面也很有竞争力，但中国股市从这波AI浪潮中似乎获益较少。上证指数在3月23日盘中触及低点3794.68点后也大幅反弹，但是在5月中旬之后出现回调。与5月14日盘中高点4258.86点相比，6月3日上证指数累计下跌了4%，年初至今，上证指数累计上涨了2.9%。　　对于中国股市表现落后于发达市场以及东北亚股市，高盛认为，这种巨大分歧可归因于四个因素：指数构建、软科技与硬科技的分化、政策以及增长表现。　　高盛表示，投资者看重利润增长，但中国企业的盈利增长一直疲软，2026年第一季度下降7%，并且连续六年未能达到市场预期。　　该机构称，自上而下，投资者期待的盈利回升迹象已经出现，但是由于持续的补贴带来的亏损以及AI投资支出推迟了中国互联网行业的复苏之路。

10. 【#高盛预计xAI营收5年增长约100倍##市场押注xAI或实现爆发式增长#】美国太空探索技术公司——SpaceX将于下周在纳斯达克上市，有望募集750亿美元，成为全球有史以来规模最大的IPO。作为SpaceX首次公开募股的主承销商，美国高盛集团表示，SpaceX之所以有望获得约1.75万亿美元的估值，除了火箭和卫星互联网业务，市场还在押注其人工智能部门xAI能够实现爆发式增长。高盛预计，xAI的营收将从2025年的约32亿美元增至2030年的约3220亿美元，五年增长约100倍，届时将成为SpaceX最大的收入来源。相比之下，星链在2030年的营收预计为1440亿美元，火箭业务营收预计为83亿美元。（央视财经）央视财经的微博视频

11. Anthropic的CFO：收入有望在2027年超越美国科技7巨头，我们是怎么做到的，我们在焦虑什么#Anthropic #AI大模型 #算力 #AGI #AI基础设施

12. 阿里开启 Token 战略，喊出云+AI 年收入破千亿口号，底气从哪来？

13. 阿里搞token事业部，英伟达说自己是成本最低的token服务商，这些信号都是一件事：AI的商业落地，就是消耗token。终于把AI革命的逻辑和捋顺了。IDC预测，到2030年，年度token消耗将从2025年的0.0005 Peta Tokens飙升到152667 Peta Tokens，增长3亿倍。同志们，同学们，5年3亿倍什么概念啊。还等着干什么，赶紧啊。难怪今天大模型涨这么多，3亿倍使用量增长，单价必须降低上万倍都不止吧，不然太贵了。。。降低几万倍的价格，这种打法，恐怕只有极度内卷的中国公司才能干了。毕竟还是那句老话，你不干有的是人干啊...

14. #浪姐镜头霸凌# 从“堆芯片”到“抢细分”：AI算力的12大赛道，谁才是真正的“定海神针”？2026年，AI算力竞赛已彻底告别“拼参数、堆芯片”的粗放时代。当推理算力占比突破70%，算力需求从“训练主导”转向“训推并重”，一场覆盖上游硬件、中游制造、下游应用的全链条军备竞赛，正在12大细分赛道全面打响。没有任何一个环节能独善其身，也没有任何一家企业能单打独斗。在这场产业链博弈中，谁扎根技术刚需、深耕场景壁垒，谁就是支撑中国AI算力行稳致远的“定海神针”。一、光模块：算力的“数字血管”，高速互联刚需之王作为GPU集群数据传输的核心载体，光模块是AI算力网络的高速路网，速率从800G向1.6T、3.2T迭代，需求持续井喷。• 核心龙头：中际旭创（全球800G/1.6T市占率超50%）、新易盛、天孚通信。• 技术突破：华为单波1.6T硅光模块、光迅科技3.2T硅光NPO方案领跑全球；硅光渗透率在1.6T模块中达70%+，功耗降低40%，构筑高壁垒。• 核心逻辑：AI服务器端口数翻倍，高速光模块供不应求，订单排至2027年，业绩确定性最强。二、液冷散热：AI集群的“生命线”，高密度算力生死关单机柜功率迈入兆瓦级，传统风冷失效，液冷成为高密度智算中心的刚需标配，渗透率即将突破50%。• 核心龙头：英维克、网宿科技、曙光数创。• 技术突破：曙光数创MW级相变浸没液冷整机柜，PUE降至1.04以下，散热效率是传统方案的3-5倍。• 核心逻辑：算力密度越高，散热压力越大，液冷直接决定AI集群的稳定性与能耗成本，是“卡脖子”的基础环节。三、AI算力芯片：算力的“心脏”，国产替代核心AI计算的核心，毛利率最高、技术壁垒最强，是摆脱英伟达依赖的关键战场。• 核心龙头：◦ 海光信息：CPU+DCU双轮驱动，兼容主流生态，适配365款大模型。◦ 寒武纪：思元590对标国际一流，DeepSeek-V4首发适配，推理算力国内第一。• 核心逻辑：美国高端GPU限制升级，国产芯片从“可用”向“好用”跨越，DeepSeek-V4适配华为昇腾，国产算力闭环落地。四、高端PCB：算力的“骨架”，高速连接基石AI服务器对高多层、高速高频PCB需求暴增，是承载芯片、光模块的核心硬件。• 核心龙头：胜宏科技、沪电股份、深南电路。• 核心逻辑：每台AI服务器PCB用量是普通服务器的5-8倍，高端产能紧缺，订单排满，业绩弹性大。五、AI服务器：算力的“肉身”，需求最旺载体算力硬件的核心载体，单价是普通服务器的5-10倍，订单排至2028年。• 核心龙头：浪潮信息（国内市占超55%）、工业富联（全球代工市占超40%）。• 核心逻辑：全球智算中心建设加速，国产服务器份额提升，液冷服务器成主流，量价齐升。六、AI存储：算力的“粮仓”，数据爆发刚需大模型训练/推理带来海量数据存储需求，HBM高带宽内存成核心刚需。• 核心龙头：香农芯创、佰维存储、江波龙。• 核心逻辑：推理算力占比提升，数据吞吐量激增，HBM渗透率快速提升，存储芯片量价齐升。七、高速连接器：算力的“神经”，高速传输纽带服务器、光模块、PCB之间的高速连接核心，速率向1.6T迭代。• 核心龙头：华丰科技（华为昇腾核心供应商）、意华股份、鼎通科技。• 核心逻辑：高速信号传输对连接器性能要求极高，华为昇腾服务器放量带动订单爆发。八、网络交换机：算力的“枢纽”，集群调度核心AI集群内部高速互联的核心设备，支撑海量数据调度。• 核心龙头：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络。• 核心逻辑：AI服务器端口数翻倍，交换机带宽需求激增，国产替代加速。九、算力租赁：算力的“共享池”，中小客户刚需中小科技企业、大模型初创公司算力租赁需求爆发，轻资产模式弹性大。• 核心龙头：润泽智算、光环新网、奥飞数据。• 核心逻辑：自建算力成本高、周期长，算力租赁降低门槛，适配推理算力碎片化需求。十、智算中心（AIDC）：算力的“底座”，产业落地载体承接AI算力的基础设施，东数西算政策加持，规模化建设加速。• 核心龙头：中科曙光、浪潮信息、数据港。• 核心逻辑：地方政府+科技企业共建，承载国产算力集群，政策+需求双驱动。十一、算电协同：算力的“血液”，能耗保障关键AI集群耗电量巨大，稳定供电+高效节能成刚需。• 核心龙头：国电南瑞、阳光电源、特变电工。• 核心逻辑：兆瓦级机柜对电力稳定性要求高，光伏+储能配套成趋势，降低算力成本。十二、AI应用（大模型）：算力的“出口”，价值兑现终端算力最终落地场景，覆盖办公、教育、工业、医疗等领域，需求决定算力天花板。• 核心龙头：金山办公、科大讯飞、昆仑万维。• 核心逻辑：大模型从“通用”向“行业专用”落地，场景商业化加速，带动算力需求持续增长。核心结论：谁是真正的“定海神针”？1. 强刚需+高壁垒赛道最稳：光模块、液冷、AI芯片是产业链“咽喉”环节，技术壁垒高、复购需求强，业绩确定性最强，是核心定海神针。2. 弹性赛道看供需缺口：高端PCB、高速连接器、AI服务器受益于产能紧缺+订单爆发，业绩弹性大，是行情“加速器”。3. 长期价值看应用落地：算力租赁、智算中心、AI应用决定算力需求上限，长期成长空间广阔，是产业“价值出口”。2026年的AI算力竞争，早已不是单点突破的游戏。12大赛道环环相扣、缺一不可，每一个细分龙头都是产业链上不可或缺的齿轮。当“词元通胀”带来推理算力井喷，这些扎根技术、深耕场景的企业，才是支撑中国AI算力行稳致远的真正定海神针。

15. 黄仁勋近日在英伟达财报电话会议上表示，全球AI基础设施年度支出将迈向3万亿至4万亿美元，大幅高于华尔街当前预期。当前华尔街的普遍预测要保守得多。Needham分析师在报告中指出，目前市场共识预计大型云端企业的资本支出到2028年约为1.03万亿美元。黄仁勋的预测明显高于这一水平。英伟达CFO科莱特·克雷斯在会上给出了更具体的时间表：到2030年末AI基础设施年度支出有望达3至4万亿美元。支撑这一预测的是全球云端服务商业绩的持续飙升。谷歌云收入同比增长63%，微软Azure增长40%，亚马逊AWS增长28%，其中AWS创下15个季度以来的最快增速，反映出AI需求对算力基础设施的强劲拉动仍在加速。黄仁勋在电话会上解释称，AI已从辅助工具转变为各行业的核心生产力，Agentic AI正在创造真实的经济价值，这是支撑AI基础设施投资持续增长的重要原因。#朱自清散文AI率超60%#

16. 高盛合伙人：“AI叙事”统治市场，但别忘记“云大厂已将100%现金流用于资本开支”

17. 你被AI坑过吗？让Agent成本砍半的省钱技巧。

18. 反直觉：前沿模型虽然贵，但反而更好卖#AI #大模型 #芯片 #ChatGPT #Token

19. #微博声浪计划##听见微博# 曝字节今年AI支出将超2000亿，源于豆包爆发式增长，大模型日均Token调用量达120万亿。预算用于芯片采购与智算中心建设，提高国产芯片占比，推进全球化基建。行业转向重资产竞赛，加速国产替代，但短期利润承压，探索商业闭环。乖乖Show的微博音频

20. Token并不等同于“货币”

21. 黄仁勋可能真的开始疯狂自救了，AI算力的游戏规则变了！对中国来说，这反而是一个窗口期。#红衣聊AI #黄仁勋 #英伟达 #芯片 #大有学问

22. 一个反直觉的判断，AI对世界真正的影响，可能还远远没有开始 #ai #算力 #芯片

23. 按Token计费大概率会成为AI时代中短期的主流计费模式。Token是AI处理语言的最小计算单元，其消耗与算力、计算时长直接挂钩，按Token计费能让使用量和成本精准匹配，适配当下AI从单次对话转向持续调用的使用场景，尤其是OpenClaw这类智能体走红后，复杂任务的多步交互更需要这种“用多少付多少”的灵活模式。大厂扎堆卖Token，是AI行业商业化的必然选择，既让开发者和企业客户成本可控，也能让大厂收益与算力消耗直接挂钩，同时不同模型的Token定价差异，也能精准匹配不同客户的需求。当然这种模式也有成本预判难的短板，长期来看会逐步向按结果付费过渡，但在AI能力尚未实现结果量化的阶段，Token作为算力的标准化度量，仍是当下最适配的计价方式。#为什么AI大厂开始卖Token#

24. “AI铲子”统治市场，下一个赢家是谁？高盛和SemiAnalysis激辩“核心分歧”

25. 高盛：AI用得越多云厂商赚得越多，24倍Token增长打开利润空间

26. 「见朴观察」高盛深度报告：即将到来的拐点——解码AI智能体经济

27. 万亿市场将至！高盛预言：AI智能体经济正在从“烧钱”转向“印钱”！

28. AI智能体经济：即将到来的利润拐点

29. 高盛：AI越用越赚的时代来了—AI智能体用量每翻1倍，企业利润平均涨27%

30. 高盛解码智能体经济：AI利润拐点已到！

31. 海外研选 | 高盛：智能体将引爆Token需求 AI产业有望迎来利润率拐点

32. 高盛最新报告：Agent经济账，不能只看token烧得多

33. 高盛：智能体经济的三重逻辑拐点

34. Token经济拐点已至——高盛解码Agentic AI的利润飞轮

35. AI行业拐点降临！算力成本暴跌，赛道从烧钱模式转向盈利周期!

36. 2030年token消耗暴增24倍！高盛：AI利润率拐点将至，智能体经济爆发前夜

37. 智能体经济：AI使用与利润率拐点将至

38. 高盛：AI需要开始变现了

39. AI内存告急！高盛预测24倍增长，供给却五年才翻倍

40. 智能体时代到来！全球Token消耗增长55倍

41. 高盛：到2030年token消耗翻24倍，AI却从「烧钱怪兽」变成「印钞机」？

42. AI代理成本暴增24倍

43. Token需求将暴增24倍！机构：智能体时代来临！

44. 高盛预警：2030年，你的工资可能涨不过AI的“饭量”

45. 高盛重磅：代理经济已至拐点，AI使用率与利润率同步爆发

46. 高盛报告：Token价格已经稳定，AI使用量与利润率即将到来的拐点

47. 高盛：智能体引爆Token需求，对A股影响最密切公司有什么

48. 2026年全球AI资本支出将达5390亿美元：资本如何为未来生产力付费？

49. 高盛：企业级智能体将推动全球Token消耗量在五年内增长24倍

50. 高盛这份预测，我看了第一反应不是兴奋，是后背发凉。他们说未来5年，企业级AI智能体Token消耗要暴增24倍。24倍，听着是增长，其实是宣告。你以为是科技在进步，其实是企业在给自己装上一台永远不会停的永动机。企业级智能体，最核心的特征是什么？Always-on，持续在线，永不休息。这意味着什么呢？意味着你的老板终于找到了一个完美的、不需要睡觉、不需要发工资、不会闹情绪的下属。而你，是那个要为这个“完美下属”的每一个动作买单的人。说白了，高盛这套逻辑的核心根本不是帮你省钱。它说Token成本会降低60%-70%，但用量暴增24倍。这不就是典型的“薄利多销”的数码版吗？不，这比那狠多了。这是“薄本多销”——成本下降一点，用量涨你十倍，利润自然就来了。你想想，一个公司里的AI智能体，每天230亿次查询，其中30%聚焦在生产力场景。这230亿次里，有多少次是真正必需的？又有多少次，是为了让那个“永不休息”的永动机显得忙碌而存在的？真正能赚大钱的生意，从来不是帮你省成本，而是让你不得不依赖它。它让你停不下来，让你越用越多，让你最后发现，离了它，你连怎么干活都不知道了。这跟当年软件公司让你从买断制变成订阅制是一个道理。你不是在拥有它，你是在供养它。这不叫效率革命，这叫注意力绑架。你以为是科技在为你服务，其实是你在一台永远运转的机器面前，变成一个提供“Token消费流量”的燃料。高盛算得很清楚，成本降了，利润怎么扩张。问题是，你被算进去了吗？

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52. 高盛警告AI算力告急：2030年Token需求暴增24倍，GPU不够用了

53. 【英文原声】高盛看好数据中心，电力才是AI真战场高盛于2026年2月23日发布全球数据中心供需更新研究报告，看好数据中心运营商及电力、硬件、工业电气技术等相关产业链标的。报告核心判断为：全球数据中心供需极度紧缺状态将至少延续至2026年全年，市场入住率将从2025年的92%进一步收紧至94%。受高功耗AI服务器部署驱动，2030年全球数据中心电力需求将较2023年激增220%，其中约60%增量来自美国市场；同期碳排放量预计反弹约150%，因云厂商为绕开长达5至10年的电网并网审批，将大规模转向"表后"燃气轮机自发电方案，美国天然气数据中心相关需求到2030年将显著激增。在供给侧，美国目前面临约7.8万人的输配电熟练劳动力刚性缺口，变压器等关键组件短缺叠加审批延误，导致规划产能无法按期落地，预计市场紧缺状态须持续至2028年才能缓慢回落至90%入住率水平。在资本开支溢出层面，Hyperscaler云厂商将近87%的营运现金流再投入资本支出，推动AI服务器、液冷设备、线缆及工业电气设备迎来历史级别需求周期。估值方面，数据中心REITs采用远期P/AFFO倍数估值，核心假设为续约提价幅度持续远超历史均值，以及超大规模云厂商愿意全额承担每兆瓦时约40至48美元的绿色可靠性溢价。 #微软 #亚马逊 #谷歌 #数据中心 #人工智能#华尔街播客#投行研报#英伟达#高盛#电力短缺

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67. 高盛英伟达财报点评：AI算力资本支出浪潮尚未触顶

68. AI基建正进入新阶段？日，高盛在一份报告中指出，全球AI基础设施投入正在从“概念验证”迈向“规模化部署”阶段。 2025年，科技巨头数据中心相关开支预计突破5000亿美元，带动芯片制造、先进封装、高速存储等环节协同发展。与此同时，美国对部分AI芯片出口政策出现调整，新一代GPU产品逐步量产，反映出算力竞赛仍在加速。高盛认为，这一轮AI资本开支不仅推动技术迭代，也可能对全球供应链格局和通胀路径产生深远影响。需要理性看待的是：前沿科技领域波动大、变化快，任何长期趋势都不应简化为短期交易信号。（本文仅为公开信息整理与产业观察，不构成任何投资建议。） #AI基建 #新质生产力 #高盛观点 #芯片产业 #科技创新

69. 人工智能化就是token化高盛预测太过保守了。人工智能化就是token化，企业级智能体将指数级提升token消耗量，目前140万亿次是以IT圈为主，制造业服务业等其他行业岗位还没开始，小米公司预测的2026年增长100倍我觉得没问题，未来算力、电力的消耗还需要指数级攀升#企业级智能体 #Agent #token #词元 #人工智能技术

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