又降息了！各种利好，以及背后的“趋势”带你提前看懂

昨天凌晨2点，美联储正式宣布降息——将联邦基准利率从原来的4%4.25%区间，下调至3.75%4%，降幅为25个基点。

除了降息，还有一个重磅消息：美联储决定停止“缩表”，也就是不再继续从市场大规模收回资金。

这两件事，一个降资金成本，一个稳流动性，可以说是双管齐下。不过，市场之前普遍预期会降息50个基点，结果美联储只降了25个基点，显得格外谨慎。

为什么这么小心？

说到底，还是通胀没完全“驯服”。目前美国通胀率仍在3%左右，离2%的目标还有一段距离。美联储主席鲍威尔在讲话中也不忘“泼冷水”，提醒大家别把12月继续降息当作必然选项。

他这么一说，市场对12月降息的预期，一下子从超过90%降到了60%左右。看来，美联储在放水的同时，还是紧紧盯着就业数据和通胀走势，不敢太“放飞自我”。

01、停止缩表，才是真正的“大招”

比起降息，其实“停止缩表”对市场的影响可能更大。

什么叫缩表？

简单说，就是美联储把之前疫情期间“撒出去的钱”收回来。那时候为了救经济，美联储大举购买国债和房贷证券，向市场注入海量流动性，也就是我们常说的“量化宽松”（QE）。

后来通胀高企，美联储从2022年底开始反向操作，卖出资产、收回资金，市场上钱变少了，借钱成本自然上升。

但这一收，也收出了风险。

今年以来，美国已经出现三次银行暴雷事件，虽然表面看是信用问题或经济下行，但根子上还是流动性紧张惹的祸。

银行一旦缺钱，就容易引发连锁反应。

鲍威尔半个月前还说缩表要持续到明年一季度，结果现在突然喊停，也从侧面说明：流动性真的快到临界点了。

目前美联储的资产负债表规模，已经回落到3万亿美元左右，接近2023年硅谷银行危机时的低位。

这时候再不放点水，恐怕真要出问题。

02、对中国的影响：利差收窄，空间打开

美联储这一轮操作，对我们有什么实际影响？

首先，中美利差在持续收窄。

年初至今，两国政策利率差距已从2.6%缩小到约2%以内。加上最近中国出口数据超预期，人民币结汇需求上升，外资流入创下2021年3月以来新高。

这些变化，让人民币贬值的压力大幅减轻，也为中国央行在年底前降息创造了条件。

事实上，高层近期已多次释放货币宽松信号，不少中小银行也开始下调存款利率。可以说，我们自己的降息窗口，正在慢慢打开。

一旦降息落地，普通人的房贷压力会减轻，消费和投资的需求也有望被激活。这对稳经济、促内需来说，是个积极信号。

03、停止缩表：全球流动性的“暖风”

停止缩表，意味着美元流动性的收紧告一段落。

这对中国的外贸企业是直接利好——美元融资成本降低，获取贷款更容易，实体经济复苏的环境会更友好。

另一方面，美元强势的核心支撑就是“钱变少”。

现在停止抽水，美元升值动力减弱，人民币等非美货币有望升值。对中国出口企业来说，国外客户用美元采购的成本下降，“中国制造”的价格竞争力自然提升。

更重要的是，美元“吸金效应”减弱后，国际资本会开始寻找其他高回报市场。

中国在科技制造、新能源等领域的突破，正让中国资产在国际上越来越有吸引力。未来，股市、债市都有望迎来新增外资。

总的来说，美联储这一轮“降息+停止缩表”的组合拳，标志着全球宏观环境进入一个新阶段。对我们而言，外部压力减轻，内部政策空间打开，整体趋势是向好的。

接下来，关键就看我们自己的降息、降准什么时候落地。年底通常是资金偏紧的时期，如果货币政策能适时发力，对市场信心的提振会非常明显。

一场由外而内的金融环境转变，正在悄悄发生，你看懂背后的趋势了吗？