投资上百万难回本！量贩零食的风口，加盟商惨遭总部“薅羊毛”？

今年，有两家经营散装零食的大型企业争相奔赴香港上市。

万辰集团在9月份递交了申请材料，而“鸣鸣很忙”早在4月就已提交。表面看来风光无限，然而实情却是——老板们急于敲响上市的钟声，留下数万家加盟门店在运营一线苦苦支撑。

走进这些零食店，价格首先吸引眼球：可乐不到2元，脉动不到3元，各类散装零食按斤售卖。相比普通超市便宜两三成，难怪生意看起来红红火火。

背后的数据更是惊人：“鸣鸣很忙”去年销售额高达393亿元，万辰集团也达到323亿元。两家企业加起来门店数量接近4万家，平均每天就有数十家新店开张，这样的扩张速度，恐怕只有瑞幸咖啡和蜜雪冰城能够媲美。

但问题随之而来——到底谁真正赚到了钱？

翻开财报，真相令人心惊。“鸣鸣很忙”的毛利率仅为7.6%，万辰略高，也仅有11.5%。这意味着什么？每卖出100元的商品，毛利只有7到11元，这还未扣除房租、人工、水电等各项成本。

对比同样以加盟模式为主的蜜雪冰城，其毛利率达到30%。卖奶茶的利润，竟然是卖零食的三四倍。

更让人忧心的是投资回报周期。早期入局的加盟商还算幸运，但现在开店的人已难有这样的好运。

为何形势急转直下？答案很简单：门店过于密集。

在很多区域，短短500米内就开设一家新店。明明已有三家零食店在营业，第四家仍能开张，而且品牌总部并不提供“区域保护”承诺。

消费者也渐渐意识到：表面上，量贩零食店样样都便宜。但仔细比较，真正便宜的只有水和饮料，其他商品价格与超市相差无几，部分甚至更贵。

最令人困扰的是散装食品问题。包装规格与超市不同，品牌也不一样，甚至连秤的准确性都存疑。

库存积压同样严峻。某知名品牌员工透露，去年开业时进的货，至今仍堆在仓库里。

而公司规定更为严格：一旦发现临期食品或价格未及时更新，遭遇顾客投诉，门店收银系统将直接被关闭，至少停业两小时。

面对零食生意的困境，各品牌也在寻求转型。

“好想来”开始尝试销售盲盒、钥匙扣等小商品，有店员反映盲盒销路尚可，但这终究只是辅助业务。

更大胆的尝试是向综合超市转型，从专营零食扩展到全品类经营。这个转型方向颇具魄力。

但新的问题接踵而至：超市赛道不是更加激烈吗？连沃尔玛、家乐福这样的零售巨头都面临经营压力，新入局者凭什么能够突围？

数据最能说明问题。万辰2024年新开9776家门店，而2025年上半年仅开设1468家，扩张速度明显放缓。

关店数量也在攀升。万辰今年上半年关闭259家门店，超过去年全年总和。

一位重庆加盟商的经历颇具代表性。他开店四年，前两年正值黄金期，月流水达70万元，净利润十余万。特殊时期，周边仅有三家超市和他的店铺能够营业，可谓躺着赚钱。如今，却是另一番光景。

回到最初的问题：在这场游戏中，谁是真正的赢家？

品牌总部无疑是获利方。万辰去年净利润6亿元，“鸣鸣很忙”达9亿元。这些利润主要来自哪里？向加盟商销售商品。

加盟商的处境如何？99.4%的门店都是加盟模式。这些投资者投入数十万甚至上百万资金，承担着房租和货款压力，赚取的却是微薄利润。

行业红利期过后，留下的是经营困境。加盟商陷入两难：继续经营未必盈利；选择关门，前期投入将血本无归。

量贩零食近两年的疯狂扩张，本质上是一场品牌总部与加盟商之间的博弈。

总部以低加盟费甚至补贴吸引投资者开店，快速做大规模，再用亮眼的数据上市融资。

加盟商投入真实资本，承担全部风险，获得的却是最微薄的利润。

当市场饱和、竞争加剧，最先倒下的永远是这些一线经营者。

而品牌总部，早已通过上市实现了资本的完美退出。

这个案例告诉我们：看似门槛低、易操作的生意，往往最难实现盈利。

因为你能想到的商机，可能早已被成千上万人想到并涌入。