这都涨了25%......毁青春系列

最近行情比较有趣，银行ETF开始上攻，很多板凳坐穿的冷门周期品种，也是涨的爹妈都不认识。

比如有色板块，11月以来飙涨16%，钢铁板块，11月涨14%。

其实今年周期板块都涨势不错，连还我青春的垃圾煤炭，今年都涨25%了

虽然涨的很诱人，而且随着疫苗出台，经济复苏，顺周期依然会有机会。

但还是得提示下，近期强周期板块换手率开始飙升，已从低热度切换到高热度，要随时注意风险了。

投资周期股，标准原则就是一定得就好就收，否则极其容易被套，因为强周期股普遍盈利能力一般，而且十分不稳定，就像在一个下行通道里抓反弹，抓中一次还好，抓不中有可能被套的死死的。

看长线走势就知，过去五年，周期里除了银行板块勉强更上沪深300，其他板块均大幅下跌，五年时间负收益。

强周期股里除了银行和地产ROE相对稳定外，煤炭钢铁有色化工的ROE都非常不稳，走势过度依赖大宗商品的价格。

不信我们可以去看过去几大行业的ROE表现：

行业指数历年roe数据

长期ROE比较好的消费、医疗、电子都是比较容易赚钱的品种，尤其今年还享受了业绩+估值的戴维斯双击，爽歪歪；

银行ROE虽然也不错，但处在下降通道，因此被杀估值厉害，勉强跟上沪深300；地产被杀估值最凶，大幅跑输沪深300。

像煤炭、钢铁这类缩量行业，且roe更低的品种就不用看了，从未来趋势看roe只会越来越低，短期爽一波，长期持有妥妥跑输市场。

再说估值，煤炭板块五年百分位是18%，钢铁百分位35%，有色金属百分位51%，化工指数百分位61%，唯独银行和地惨相对估值最低，一个8%一个9%。。

考虑到周期都起飞了，这两天银行已经开始反弹，而且今年还是0%涨幅，应该是目前偏周期类里最稳的品种了，再守一守问题不大。

另外我组合里还分散配了一部分中证消费，这两天三线白酒雪崩，担心消费指数被带崩的小伙伴有很多，所以也分析一波~

先说中证消费，权重里的白酒股主要是茅台、五粮液、泸州老窖、洋河、山西汾酒、古井贡酒。

不知道各位有没有喝过白酒，我不喝这个，但这六个品牌算是国内一二线品牌了，白酒整体属于缩量市场，赢家通吃，所以配置白酒股要尽量向头部靠拢。

头部白酒的平均估值是50倍左右，过去几年的利润增速在20%左右区间，而中证消费指数的利润增速也差不多，指数整体盈利能力很强，毋庸置疑。

蓝线为指数点位，面积图为估值百分位

目前中证消费的PE是35倍，十年历史分位88%的位置，低估绝对说不上，历史上这个估值如上图，前三次都是高位且都面临了一波调整，但最后也都创新高了。。

最爽是19年这种行情，19~20年，估值35倍没变，光靠赚利润，也上涨了近50%...

所以我看来，持有中证消费，现在的估值比较高，所以要放低收益的预期，但考虑到消费的内生增速速度，五年以上大概率还是比买银行理财强的。

短期可能亏，但即便真被套个一两年也别慌，按照一年20%的利润成长速度，过去十年消费的中位估值是28倍，现在是35倍，也就是1年左右就回到合理估值了~~

如果继续跌，跌到低估，20倍甚至更低啥的，那就赶紧买，抢筹码呗。

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