688元的茅台1935，回收只给550：这瓶“小飞天”，请客能买，囤着就是接盘

前两天酒友群里有人甩了张截图，i茅台上的茅台1935，688元，点开就能买，配了一句：这玩意儿现在还能抄底吗？小编盯着那个价格看了半天，想起几年前这酒还得定闹钟抢，心里就一个感觉——同一瓶酒，怎么就从“抢不到”混成了“没人接”。

先把时间线捋一捋，你就明白这不是突然发生的事。2022年1月1935上市，官方零售价1188元，那会儿想买还得天天守着i茅台，上市没几周行情价就推到1800元以上，酒友群里聊它跟聊新股中签差不多；2022年首年销售50亿，2023年110亿，2024年120亿，增速从120%一路掉到不足10%，2024年7月茅台酱香酒公司干脆暂停合同投放、取消扶持政策——说白了，卖不动了，先踩刹车。

一、两年前还得定闹钟，现在点开就有货

2026年1月，出厂打款价从798元降到668元，i茅台零售价从1188元砍到738元；到6月底批价跌到670元上下，电商成交一度探到629元；7月i茅台主题营销把基础款限时挂到688元，8月21日半年度业绩说明会又定调：2026年度不再新增1935市场投放量，渠道合同执行计划已近80%，同时取消低于合同价销售的激励。一套组合拳打完，批价从625元附近爬回650元以上，单瓶涨了20到30元——你看，厂家不是没努力，是把能用的工具都用上了。

不过话说回来，价格这东西，厂家能托一阵，托不了三年。1935从1188元的官方价、1800元的行情价，一路走到今天688元敞开卖，中间不是没有过挣扎，是每一次挣扎都在证明一件事：这瓶酒的金融属性，正在一点点退潮。

二、688、650、668、550，这四个价你先别晕

2026年10月，同一瓶53度500ml的1935，市面上至少有四个价：出厂打款668元，是经销商拿货的线；i茅台直售688元，是官方给消费者的锚；终端单瓶650元、原箱655元，是烟酒店和酒商实际成交的价；名酒回收单瓶550元、原箱580元，是回收商愿意接的价。四个数字一摆，账就清楚了：官方想站688，终端只认650，回收商只肯给550，中间那条138元的缝，就是这瓶酒这两年撕开的口子。

你按688买，出门想卖，回收商给你550，一瓶先亏138；你按650从终端拿，想原价出手，回收端还是550，亏100；经销商按668打款、再按650出货，是倒挂的——所以他们现在最怕的不是没人喝，是压货。这个账不用算到小数点，方向对了就行：这瓶酒现在不是“买到就是赚到”，是“买到就开始折旧”。

三、不是1935不香了，是飞天把天花板拽下来了

1935从出生起就是“飞天的缩小版”，平替逻辑有个天然天花板：飞天的价格，决定它的上限。飞天散瓶批价2021年8月摸到3870元的历史高点，2026年1月初已经跌破1500元；现在i茅台直售1639元，散瓶批价在1700元上下晃。锚一旦往下走，整个金字塔都跟着晃。

2022年那波1800元的炒作，本来就是跟着飞天的泡沫走的；飞天回到1700元一带，千元档的叙事就塌了——你说1935是“小飞天”，可飞天自己都不在千元带了，1935凭什么还站在千元？再往深一层看，它卡在的是个夹心层：往上，飞天的价格压着；往下，600元左右的次高端、区域名酒在抢；中间还有一堆酱酒品牌，都在讲“茅台镇”的故事。券商复盘里，300到700元正是双节承压最重的价格带，1935正好站在这个带子的上沿。所以它不是“跌下神坛”，是神坛本身被拆了。

四、喝的人多了，囤的人少了，这两句话不打架

这里有个特别容易误读的地方：一边说1935价格崩了，一边又有经销商说“货一到就被订完”。这两句话不矛盾，说的是两瓶不同的酒。

喝的那瓶，确实在动。招商证券的复盘提到，1935靠降价后的质价比、配额偏紧和较高的开瓶率，持续抢次高端份额；泉州宴席这两年把用酒换成了茅台酒和茅台1935，东北、内蒙的酒桌上也开始出现它；深圳酒商说，八个多月里动销和开瓶超出预期，“喝这个酒的基本都是企业老板”。有行业媒体称，开瓶率过了七成。囤的那瓶，在回收端是另一副面孔：单瓶回收价差只有100元左右，扣掉验货、仓储、资金占用，净赚40到50块；飞天的这个空间是100以上，五粮液更高。更要命的是年份账：2022年到2026年出厂的1935，回收价只在550到560元之间动，五年只差10块钱——“囤老酒升值”的逻辑，在这瓶酒上不成立。所以回收商不是不收，是不愿意压货；不少小回收商干脆把它当引流品，报个价，不真接。你看着“敞开卖”，他们看着“接了怕砸手里”。

五、年底要买，先想清楚你是哪桌人

办宴席、请客、自饮的，可以按现价安排。比价顺序大概是：终端650到655元，i茅台688元，部分专卖店报到700元以上。京东补贴曾经把价格打到519元，这种低于550元回收线的“神价”，先看清店铺和渠道身份，别光看数字。送礼的，先想清楚对方认不认：1935在酒桌上的认知度不低，但它不是飞天；遇到只认“飞天茅台”的场合，你送1935，解释成本比酒钱还贵。关系到位、对方懂酒的，650到688元拿得出手；要撑场面的，别省这一百多。

想囤着等升值的，别买了。688元买入、当天回收550元，账面直接亏138元；五年年份价差10块钱的回收表，已经把“越陈越贵”这条路封死了。这瓶酒替代的是餐桌支出，不是资产。当年1188元、1800元买过、还心疼的，喝掉它——你当年多付的钱，买的是申购稀缺时代的溢价，不是酒体本身；今天650元的新年份和当年1800元的高年份摆在同一张桌上，开瓶体验的差距，远没有价差大。双11想捡漏的，把它当观察项，不当目标：i茅台的688已经贴着行情走，大促再降的空间，大概就是直售价和回收价之间那138元；等它真击穿550元回收线，才是平台让利，不是你再等等。

六、后面还跌不跌，看这三个数

第一个，看10月31日的茅台三季报。这是1935全年控量后的第一份财报，系列酒上半年收入降了6.02%、净利降了27.84%；如果1935在“不新增投放”的前提下还能放量，说明宴席故事是真的；如果放缓，说明这轮回暖是厂家托出来的。第二个，看剩余投放量的释放节奏。8月说明会说的是“合理用好剩余计划量”，春节前经销商配额要是提前松动，650到700元这条窄缝最先晃。第三个，看双11之后的回收价。550元是渠道最干燥的秤；促销结束后回收价要是掉到520元一带，说明电商库存开始外溢，终端价大概率跟跌，宴席采购就没必要抢。

对了，还有个细节得提一句：1935的实际生产方是贵州茅台酒股份有限公司和义兴酒业分公司，基地在习水县习酒镇，外包装厂址标的是“仁怀市茅台镇”。有网友质疑过产区标识，厂家回应称符合现行GB 7718-2011；按2027年3月16日起施行的新版食品标签规定，这类标注会调整。介不介意“茅台镇”这三个字，你自己掂量。

小编自己的态度很简单：这酒现在就是一瓶“桌上酒”，不是“柜里酒”。你要办席、要请客、要自己喝，650到688元这个区间，该买就买；你要想着放两年涨回去，那真不如把这钱拿去干点别的。下次咱们再聊飞天——那瓶“大飞天”现在的价格，比1935还有意思。

💬 互动时刻：

你喝过茅台1935吗？650元的它，和飞天比，差在哪？

如果年底请客，你会选1935，还是加钱上飞天？

作者提示含AI生成内容。