盘点这些细分品类“第一股”，谁在穿越周期，谁在裸泳？

人们的目光似乎总容易被综合型家电巨头所吸引，正如家电赛道，大家更愿意将目光投射到美的、海尔、格力、海信、TCL 这样的千亿级集团身上。不可否认，这些企业是行业的压舱石与风向标，代表着中国家电的整体实力。

但如果只看巨头，很容易错过中国家电产业最具活力的另一极。一批从细分赛道突围的“隐形冠军”，正在用各自的方式书写着品类创新的故事，它们陆续登陆资本市场，成为各自赛道的“第一股”。从扫地机到制冰机，从集成灶到投影仪，这些细分品类龙头未必都有千亿体量，但每一家都是观察中国家电产业创新与分化的绝佳样本。

这些细分龙头企业，每家都有着从0到1的创业传奇，每家又都代表着一种品类创新的可能性。但资本市场的潮水退去之后，谁在裸泳、谁又能穿越周期？《极智厨房说》复盘了其中七家企业，试图回答一个行业级命题：小品类，到底能否撑起大市场？

科沃斯（603486.SH）：扫地机器人第一股

科沃斯成立于1998年，2018年5月28日登陆上交所，成为扫地机器人第一股。公司业务覆盖家用服务机器人、商用服务机器人、智能生活电器三大板块，旗下拥有科沃斯、添可两大核心品牌，是全球服务机器人领域的领军企业，也是中国扫地机器人品类的定义者与开创者。

从营收和市值维度看，科沃斯上市首年实现营收56.94亿元，2025年公司营收达到190.40亿元，较上市首年增长234%。市值层面，科沃斯在2021年7月达到历史巅峰，市值突破1400亿元，估值之高，被市场誉为“扫地茅”。截至2026年6月22日收盘，公司总市值约311亿元，虽较峰值蒸发超千亿元，但仍是扫地机器人乃至整个清洁电器赛道市值最高的上市公司。

如今扫地机器人行业已进入充分竞争阶段，全球前五均为中国品牌。据IDC 2025年数据，石头科技以17.7%的全球出货份额位居第一，科沃斯以14.3%位列第二，紧随其后分别是追觅、小米和云鲸，中国品牌合计占据近70%市场份额。

科沃斯则凭借双品牌战略和全球化布局占据生态位优势，海外市场已成为第二增长曲线，2025年海外收入占比持续提升至45.4%，其中欧洲市场增长60%，美国市场增长迅猛达到110%，实现了全球化突破。

值得一提的是，2025 年，科沃斯还在擦窗机、智能割草机、泳池清洁机器人等新品类收入同比增长88.1%，其中海外增速达110.5%，新品类业务已初具规模。

比依股份（603215.SH）：空气炸锅第一股

目光转向厨房小家电领域，比依股份是全球空气炸锅ODM领域的隐形冠军。公司成立于2001年，2022年2月18日在上交所上市，被誉为“空气炸锅第一股”。主营业务为空气炸锅、空气烤箱、油炸锅、咖啡机等加热类厨房小家电，客户覆盖飞利浦、纽威品牌、尚科宁家等国际知名品牌，是典型的出口导向型制造企业。

数据对比来看，比依股份上市首年实现营收14.99亿元，2025年公司营收23.50亿元，较上市首年增长57%。市值方面，比依股份上市一周内后股价一路窜高，一度市值最高突破54亿元。截至2026年6月22日收盘，公司总市值约32亿元，较峰值回落近半。

当前空气炸锅行业品牌竞争激烈，数据显示品牌端美的、苏泊尔、九阳三大国产品牌合计占据超过50%以上市场份额，还有小熊、利仁等品牌紧随其后。ODM制造端则呈现一家独大的格局，比依是全球空气炸锅代工领域的绝对龙头。

值得关注的是，为了发展提速，扩大营收规模，比依目前正积极拓展咖啡机品类，试图打造第二增长曲线，2025年咖啡机业务收入同比增长超50%，越南新产能布局也在稳步推进，成为公司的新增长亮点。

惠康科技（001237.SZ）：制冰机第一股

制冰机，是人群消费需求更细分的代表和产物。惠康科技成立于2001年，2026年5月22日在深交所主板上市，成为制冰机第一股，也是目前A股唯一专注制冰机赛道的上市公司。公司深耕制冷设备领域二十余年，产品涵盖制冰机、冰箱、冷柜、酒柜等制冷系列，是典型的“隐形冠军”企业。

作为2026年刚上市的次新股，财报显示其2022年营收为19.30亿元，2025年公司营收来到了28.77亿元，主要受海外去库存影响，较上一年同比下降10.09%。市值方面，企业上市首日公司股价表现惊艳，发行价53.26元，首日总市值突破165亿元，上市即巅峰。截至6月22日收盘，其总市值维持在95亿元左右，依然是制冷细分领域市值最高的企业之一。

目前，制冰机行业格局高度集中，惠康科技凭借ODM和自有品牌沃拓莱占据绝对龙头地位。据中国轻工机械协会数据，2022-2024年惠康制冰机国内市场占有率连续三年排名第一，全球民用市场占有率从19%飙升至31%，连续三年全球第一，意味着全球每三台家用制冰机就有一台来自惠康。

同时，惠康还被工信部评为“制造业单项冠军”，是A股市场稀缺的全球细分赛道龙头标的，其上市也为其他细分垂直赛道企业冲击第一股提供了资本化范本，注入了信心。

浙江美大（002677.SZ）：集成灶第一股

2001年，创始人夏志生创立浙江美大，企业前身从最初的热电镀、太阳能等核心业务开始多次转型，最终在2001年进军厨电领域，并于2003年成功研制出全球第一台集成灶，一举开创了“下排油烟时代”，2012年5月25日，浙江美大在深交所上市，从此开始长期占据集成灶行业龙头地位。

上市当年浙江美大营收3.62亿元，随后一路上涨，2021年来到巅峰21.64亿元，然而近年来，受地产下行周期冲击，集团业绩持续承压。连续4年下滑，2025年营收为4.54亿元，四年时间营收跌去近八成。市值方面趋势与之趋同，浙江美大历史最高突破过140亿元，截至2026年6月22日收盘，市值约39亿元。

当前，受到地产下行、价格战、产品同质化等多重因素叠加，导致整个集成灶行业红利提前见顶，从2022年的巅峰零售额259亿，规模连年萎缩已不足如今的百亿。

2025年年报综合看，浙江美大作为集成灶上市“四小龙”中（另外三家为火星人、亿田智能、帅丰电器）仅有的保持微利的企业，面对主业萎缩也在寻求破局，积极推进“全厨智电+全屋家居”战略，布局全屋定制与AI智能化，同时以约1.1亿元投资自动驾驶公司魔视智能，以期探索跨界增长。

友邦吊顶（002718.SZ）：集成吊顶第一股

同样受地产周期影响的还有集成吊顶赛道，但同为“第一股”，企业形势却有所差异。友邦吊顶成立于2007年12月，公司创始人时沈祥是集成吊顶品类的发明者，经过多年发展后，企业最终在2014年实现于深交所上市，专注于以集成吊顶为核心的集成家居解决方案，也是吊顶行业标准的制定者之一。

上市首年，公司实现营收3.79亿元，2025年公司营收4.98亿元，多年来营收趋稳，但侧面证明行业面临增长天花板。不过令人惊叹的是市值表现，截至2026年6月22日收盘，友邦吊顶市值一度冲破150亿元，较上市首日增长近6倍，连续创出历史新高。

当下集成吊顶行业正经历从增量到存量的结构性转型，八成以上需求依赖新房装修，随着地产红利消退，行业整体承压明显。与此同时，行业集中度相对较低，CR5约35%。其他有吊顶业务的上市企业如奥普、法狮龙，与友邦一起，共同构成行业第一梯队。

2025年末，创始人时沈祥夫妇以17.13亿元转让控制权，新实控人施其明携设计师资源与数字化能力入主，变更后公司推出微波雷达感应变频取暖器、AI智能烘干晾衣机等产品，谋求在智能化方向取得突破。

而资本市场对企业业务转型也寄予了多重预期，叠加小市值壳资源的炒作效应，推动股价暴涨、市值攀升，但机构指出估值已明显脱离行业基本面支撑。长期看，该品类破局仍亟待从单一功能产品向全屋空间解决方案延伸，以突破天花板，去打开新的价值空间。

飞科电器（603868.SH）：电动剃须刀第一股

个护电器赛道中，电动剃须刀无疑是一个重要细分品类，飞科电器是少有的能够凭借该品类穿越周期的稳健标的。公司成立于2006年，2016年4月18日在上交所上市，其核心产品除电动剃须刀之外，还包括吹风机、理发器等，飞科电动剃须刀在国内市场占有率连续多年位居国产品牌第一，如今已成为国民级个护品牌。

上市首年，飞科实现营收33.64亿元，营收最高峰来到过50.60亿元，2025年公司营收38.61亿元，同比下降6.90%，多年来增长相对平稳缓慢。市值方面，飞科电器2021年达到历史巅峰，股价总市值超过390亿元。截至2026年6月22日收盘，公司总市值约145亿元，虽峰值腰斩，但依然是细分赛道下少有的盈利稳健、现金流充沛的白马标的。

当下，电动剃须刀行业呈现国内外双阵营竞争格局，传统国际巨头如吉列、博朗、飞利浦等号凭借技术积累与品牌溢价占据高端市场。本土品牌则主要以“高性价比+快速迭代”策略切入中低端市场。

飞科作为国产品牌代表，以飞科品牌强化中高端形象，牵手顶流明星王一博代言增加曝光度；以子品牌博锐持续优化性价比模式。此外，飞科还积极布局海外渠道，并通过电商与社交媒体营销以期实现弯道超车。

极米科技（688696.SH）：投影仪第一股

最后来看投影仪品类，极米科技成立于2012年5月，由创始人钟波在成都创立，2014年推出首款家用智能投影，2021年登陆科创板，如今已成长为全球智能投影领域的头部企业，并推动了投影仪从商用向家用的品类普及。

极米科技上市首年实现营收40.38亿元，2025年公司营收34.67亿元，较上市首年反而下降14%。市值方面，公司上市之初，当日股价剧烈攀升，市值一度接近440亿元。截至2026年6月22日收盘，公司总市值约47亿元，较峰值跌去近九成，是七家细分第一股企业中回撤幅度最大的标的。

当前投影行业正经历深度调整，洛图科技数据显示，2025年中国智能投影市场销量520.3万台，同比下降13.9%；销售额83.6亿元，同比下滑16.5%。百寸电视大幅降价对投影形成直接挤压，加之消费疲软，行业已连续多个季度量额双降。

其中，极米科技以约20%的国内市场份额位居第一，但领先优势正在缩小。坚果、当贝等互联网品牌快速崛起，海信激光电视则在高端市场形成差异化竞争，小米、华为等生态链企业也在切入中端市场。

为此，极米当前正积极拓展海外市场、车载显示和商用投影业务，试图打造第二增长曲线以摆脱单一品类依赖，其海外收入占比持续提升成为最大看点，2025年境外收入11.13亿元，境外毛利率高达42.6%，车载显示业务也迎来了新突破，产品陆续在华为鸿蒙智行旗下多款车型上实现量产交付，长期看，企业盈利修复之路依然漫长。

写在最后：

复盘这七家“细分品类第一股”，不难发现：小品类可以跑出第一股，但未必能撑起大市场，企业命运的分野背后有着惊人的逻辑一致性。

首先，七家企业中，只有科沃斯实现了营收的跨越式增长，核心在于双品牌战略和全球化布局打开了增长空间，比依凭借强大代工能力出海也稳健增长。惠康、飞科、友邦则更多发展稳健，凭借代工优势或行业积淀维持基本盘，但品类增长天花板清晰可见。行业不振下，极米市值滑坡，美大则更是典型的滑落样本，地产红利消退后营收跌去近八成。

此外，上述“第一股”中，之所以很多都难撑起大市场及在所属行业里实现周期穿越，往往离不开三个原因：一是出海能力较弱，多囿于国内存量内卷；二是主业强势但缺少多品类布局，容易因为品类单一，技术门槛低而被天花板困住；三是过去高度依赖地产增量红利，缺少存量时代下较为独立的消费属性。

因此，凭借一个细分品类即便能做到上市，争个第一家的生态位，企业也很难撑起长期的高市值。这不仅是七家公司的沉浮速览，更是中国家电细分赛道真实的生存法则。