基金 篇一百一十：天弘越南市场股票还值得购买吗？投资越南的2个机遇和2个风险

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Hello，我是不恋爱、不蹦迪，专心搞钱的基姐~

说起越南，你会想到什么，是断断续续的繁华，还是美丽的海岸线、岘港、芽庄？

作为投资者，这个又爱又恨的国家，有个非常吸引人的地方，那就是股市！

有人喊出“投资越南，就是投资20年前的中国！”

虽然大部分投资者不能直接在越南做投资，但很多人都通过这只基金“出海”--天弘越南市场股票（QDII）A（代码008763）。

越南股市有什么吸金魅力？投资越南市场的机遇和风险在哪？是否值得作为全球资产配置中的一部分呢？

一、投资越南市场的机遇与风险

有钱赚的地方就有中国人

先来看看越南股市这块蛋糕有多香：

（来自华尔街见闻）

上图为越南VN30指数、美国标普500指数、中国沪深300指数，最近1年的业绩对比，它们反映各自国家股市表现。

越南VN30最牛，标普500第二，沪深300垫底。

越南这个小小东南亚国家的股市，股市表现远比大经济体的美国和中国更强！Why？

先来认识“新”越南

越南是社会主义国家，在很多方面，目前的越南很像年轻版、微缩版的中国。

俗话说“摸着石头过河”，而越南正在“抄着中国走过的路过河”。

比如，越南1986年起实行“革新开放”，2001年修宪，确定发展“社会主义定向”的市场经济。2006年加入WTO。

越南还在北部、中部、南部设立了3个特别经济行政区，大搞工业区、经济区、保税区来招商引资。

越南总人口9700万，一半人口<31岁，劳动力占比高达70%，年轻、廉价的人口红利，加上港口多运输便利，是外资最爱的大餐。

欧美、日韩等发达国家将低端制造业迁至越南，由于中国的人力成本越来越高，也不少外资把工厂从中国转移到了越南。

纺织电子的生产加工制造、代加工，是这几年支撑越南经济的一个主导因素，通过代加工做出口，成为全球化体系中生产加工环节的一环。

靠低廉的制造业人力成本，吸引外资投资建厂，解决国内就业，发展进出口贸易，从而推动国家经济的发展，这是越南改革开放之后确定下来的发展路径。

可以说现在的越南，很像二十年前的中国：

人均GDP，相当于2008年的中国

城镇化，相当于2003年的中国

外向型经济发展，类似于2003-2004年的广东

而中国自从实行改革开放、加入世贸组织WTO，近20年来的经济腾飞，大家是有目共睹的。

所以，很多嗅觉灵敏的投资者，涌入越南市场，利用在发达地区取得的经验，去开发落后市场，仿佛搭乘时光机，穿越到“过去”再次开启掘金时代！

那么，做越南市场投资，有哪些机遇和风险呢？

机遇

1、越南已经连续5年GDP高速增长，平均增速仅次于中国。2021-2025年，目标增速保持在6.5%-7%之间。

作为处于快速成长阶段的新兴国家，发展经济，避免不了要大搞基建、房地产、银行信贷，而这些在中国已经玩疲的产业，在越南却是香饽饽！

2、当前越南城镇化率36.6%，从多国的发展经验来看，当城镇化率突破50%时将带来的是消费升级，国民的购买力大大提高，越南的消费行业是有巨大的潜力的！

天弘越南市场股票QDII008763

（*越南城镇化率）

越南现在走的是大多数国家走过的老路，引入外资提升就业，提高城镇化率，提高国民收入，最后优化产业结构，逐步再离场低端制造，向高端制造、科技发展。所以这一低端向高端进化的过程，有着无数的机遇值得抓住。

风险

1、信息不对称，国内研究越南市场的人不多，投研报告更少，总会存在着信息差，在国内看研报未必能了解真正的越南。

2、外汇风险，这只基金投资越南股市要用美元换越南盾，但现在越南政府美元的外汇储备并不充裕，如果遇到极端的情况导致越南外汇储备大幅下降，越南当局可能强化外汇管制，到时候会发生什么谁都不知道。而且小国家的股市很容易受到冲击。

综合来说，越南很像中国，正处于快速发展阶段，到处都是投资机会，那么，我们可以通过什么投资工具，来分享到越南的资本市场的红利呢？

二、投资越南市场，有什么基金？

目前，国内只有天弘越南市场股票（QDII）A可以投资越南市场。这也是国内投资者投资越南最便捷的工具。

先来了解下这只基金的情况：

这是只可以做境外资产投资的股票型基金，而且投向是越南VN30指数中的优秀个股。

越南V30指数，成分股为在胡志明交易所上市的前30大上市公司，也就是在越南影响力大的牛逼公司。类似于咱们的上证50指数~

可以说这只基，瞄准的是越南市场的大蓝筹企业。

这只基金，是2020年初成立的，三季度规模21.83亿，有不少基民买呢，而且散户居多，机构很少。

基金经理是天弘基金的胡超，他的从业年限仅2年多，相对比较年轻的。

那么，他管理的这只基业绩如何呢？

收益展示

成立将近2年，这只基表现还不错，业绩增长了63.64%；

比咱们的大A股表现好太多啊，收益将近是沪深300的4倍。

去年这只基1月20日刚成立，正好是中国新冠疫情的爆发期，随后2个月，全球新冠大流行。

这只投向越南这个东南亚小国的基金，经历了将近1年的下跌，没有A股反弹得更快，去年一年表现很差。

但从去年底开始，一路追赶咱们的沪深300，并实现弯道超车，我们震荡下跌，它一路涨得飞起！

如下图，天弘越南市场A今年业绩增长了37.7%，比沪深300多涨了43%。

如果你恰好今年也持有这只基，是不是感受到点安慰和惊喜呢？

回撤（下跌）

这只基的最大跌幅是-25.56%，刚好是去年3月新冠疫情全球开始爆发的时候，市场情绪恐慌造成股市大波动。

因为越南的市场比A股更开放，且体量还比较小，加上有不少外资参与，疫情下外资大幅资金出逃，股市反应剧烈，所以跌幅比A股大很多。

但这个跌幅，相对咱A股的一些股基温和多了。

自去年3月后，还有3次跌幅在-10%至-15%的跌幅，都和反反复复的疫情有关吗？

不全是，下图为越南去年到今年的每日新冠新增数据：

去年越南的疫情控制得蛮好，截止2020年底累计的新冠病例仅1400多人；

而今年7-8月突然疫情爆发，单日新增最高1.9万人；

这只基在这段时间里比较震荡，最大跌了-11%左右。也就是说这次大波动明显和疫情有关，前两次相关性不大，看来持仓公司的基本面是非常不错的!

前十重仓股分析

这只基金，总股票仓位90.33%，前十重仓股占了60.42%，非常集中。

投资策略很简单明了：买越南最优秀的公司！

通过买越南VN30指数的成分股来投资越南市场，前十大重仓行业集中在金融、地产、消费、上游原材料板块。

而且这些重仓股，都是有明确垄断地位的龙头老大，或是有潜力发展成为龙头的公司。

买这些垄断企业，可以分享到行业中最大部分的利润！

比如第三重仓股 Vinhomes JSC，简称VHM，它是一家房地产承包公司，在越南房企中是巨无霸。

光是土地储备就碾压竞争对手，一骑绝尘，是第二名的3.5倍储量：

而且50%的土地位于河内、胡志明两大城市中的核心地区，交通便利、基础设施完善，有巨大的升值空间。

另外，VHM三大项目面向高端客户，过去2年销售成绩不错，贡献了不少利润；整体业务平均毛利率约40%~50%。

天弘越南市场股票这只基金，买这些垄断大龙头，想不赚钱都难。

了解基金经理

基金经理胡超，范德比尔特大学金融学硕士学位。

历任普华永道咨询(深圳)有限公司高级顾问、中合中小企业融资担保股份有限公司高级业务经理、中国人民财产保险股份有限公司海外投资业务主管。

2016年加入天弘，从国际业务研究员做起，目前有2年多的基金经理经验。

天弘基金管理公司简介：

2004年成立，当前基金管理规模11258.04亿，是国内排名第2的公募基金公司。其中货币型基金规模8562.67亿，主要是靠网红理财产品余额宝撑起的。其它类型基金没有太过亮眼的表现。但天弘越南市场股票基金靠其小众稀缺，渐渐走进人们的视野。

胡超目前共管理8只基金，管理规模64.14亿。专注管理香港、美国、越南市场投资的基金。

在发行天弘越南市场股票基金之前，胡超从2019年开始研究，去过越南实地调研，拜访当地的金融机构和主管机构后，才确定要投资越南市场的。

他认为越南的资本市场比较年轻，其深度、广度、交易结构以及越南市场的参与者的行为，有很大的提升空间，参与越南市场投资，可以分到其高速发展带来的红利。

重仓金融、地产、原材料行业，是因为它们符合越南当前经济发展阶段；

看好越南的消费，是因为越南的年轻人和北上广深的年轻人没什么区别，会叫外卖、会网购、有各种各样休闲娱乐的需求。所以越南市场的消费动能是强劲的。

未来的5-10年里，越南的发展路径很可能再走中国的路子，科技、医疗、创新等领域也存在很大的机会。

所以他不仅会买VN30里边的龙头成分股，也会去买VN30之外的优质公司。

三季度报中，胡超写了很多观点，快来看看吧：

三、总结

每个时代的发展，都有不同的机遇和挑战。

过去有很多年轻人“恨”自己生不逢时，错过了中国改革开放后经济巨龙腾飞的黄金时代，错过了谷歌、腾讯、阿里互联网巨头快速发展的红利。

那么，现在有个时光机，可以帮助你去投资“过去的中国”。

越南，正在走着和中国发展极其相似的道路，正处于经济体快速发展的时期。

我们可以借助天弘越南市场股票这只基金，出海投资，分享新兴国家崛起的红利。而且，这只基今年的业绩表现远远好于欧美、中国；

如果你想做海外资产配置，那么这只基金是个不错的选择。

当然啦，投资不可忽视风险，基姐要提醒一下：

目前越南股市发展尚不成熟，散户参与度高并且还在增长中，但散户的投资行为往往缺乏科学理性的分析方法，深受市场情绪影响，追随趋势热点，投机氛围浓烈，他们的投资性质注定会放大市场情绪，加剧市场波动。另外越南政府放松了外资的投资限制之后，海外资金在越南股市中的持股比例上升，考虑到越南股市体量尚小，所以很容易受外资影响。

友情提醒：投资有风险，买入需谨慎，用闲钱理财，才不会坏了心态。

平时没空常看基金，怕买入后有什么情况没办法及时发现？

最后，还是要跟大家强调一遍：

基姐只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。

关注我，带你深入了解基金，洞察不易察觉的风险，选基不迷路。

祝大家早日发财！