中欧医疗健康混合A：葛兰是风口上的猪，还是靠实力打江山？ 

创作立场声明：基姐只做基金测评，不构成买入建议，如果有看上的基金，要根据自己的目标收益和可承受风险去考虑，以免一时被收益冲昏了头做出错误决定。
投资本身是一件严肃且经过深思熟虑才能做的决策，永远不要盲目跟风投资，投资路上只有拥有一套自己的想法、理念，才不会轻易迷路~
我们做基金测评的初衷是为了帮到更多人学习如何投资基金，如何辨别基金是否适合自己，而不是直接给购买建议，基姐真心希望每一个人都能买到最让你心仪的基！

Hello，我是不恋爱、不蹦迪，专心搞钱的基姐~

得益于2020新冠疫情爆发，医药股一飞冲天。

如果你抱住的是医药女神葛兰的大腿，那你可赚了不少钱！

葛兰管理的中欧医疗健康混合A（003095），5年收益336.58%，是当前非常火爆的医疗行业基金。

有人评价葛兰，是中国最懂医药的基金经理；但也有人质疑葛兰是运气好，踩对了医药的风口；

那么，中欧医疗健康混合A这么亮眼的业绩，究竟是靠运气还是实力呢？

今天给你好好分析一下~

一、基金概况

中欧医疗健康混合A，2016年成立，迄今算是经历过一次牛熊周期。

从业绩比较基准可以看出，它是一只专注医药行业的混合型基金，仅仅5年时间，资金已经高达399.86亿，非常庞大。

且中欧医疗健康混合A ，是近几年来收益率最高的医药基金之一！

也正是这只基，葛兰被誉为“医药女神”！向我们诠释了什么是高学历、高颜值、高业绩型的高能人才！

二、收益特征

我们来看看，葛兰任职期间中欧医疗健康混合A的收益如下：

成立5年多，收益336.58%，相当于翻了3.34倍。

而这期间，沪深300仅仅涨了62.47%。

从曲线可以看到，中欧医疗健康混合这只基真正起飞是在2019年初；

这个时候恰好是公募基金抱团取暖，食品消费、医疗医药等龙头企业受到热捧的时候，加之2020年疫情的催化，收益曲线将近90°地拔地而起！

也就是说，这只基金远超市场的收益，是最近这2年创造的！

这也是葛兰被人质疑她是因为运气好踩中了医疗的风口，才能做出这么好的业绩的原因。所以，真的是运气？

牛熊成绩

是运气，还是实力，看看牛熊市期间，基金的业绩表现就更清楚啦~

4局3胜，这个成绩非常的漂亮~

跌的时候，比市场跌的少

2018年熊市，市场下跌31.2%，而中欧医疗健康混合A比市场跌得少，仅下跌23.08%。

而今年春节后市场大范围回调时，中欧医疗健康混合A竟然不跌，反而上涨0.22%，牛掰~

涨的时候，比市场涨得猛

2019-2021年上涨行情期间，中欧医疗健康混合A收益达308.76%，比市场收益高了3倍，这业绩真是顶呱呱~

而16-17年小牛市，中欧医疗健康混合A比市场涨得少了几个点~

与同业比较

有人说，中欧医疗健康混合A是医疗行业基金，拿它和沪深300比不太准确，和同业比才有可比性嘛。

好吧，没有对比就没有伤害：

中欧医疗健康混合A，不仅跑赢沪深300，还直接把医药卫生ETF干趴下了！

红色区域超出医药卫生ETF的收益，都是葛兰给咱创造的超额收益，就这还不够牛吗？！基姐真是越看越喜欢~

再来看看，葛兰和其它当红基金大佬近5年的业绩对比：

葛兰真是一枝独秀，业绩依然领跑其它男同志们，如张坤、谢志宇、董承非等。

虽然中欧医疗健康混合A业绩不错，但也有弱点，就是波动较大....

最大回撤（最大下跌）

中欧医疗健康混合A成立以来的回撤如下：

5年来，最大回撤-39.42%，出现在2018年熊市期间，比沪深300跌得更多一些。

其它时期的回撤，有比沪深300回撤多，也有回撤少的。

总体来看，中欧医疗健康混合A这只基的防御性不强，波动还挺明显的。

三、持仓分析

中欧医疗健康混合A，虽然是一只混合型基金，但更直接地说，它是支押注医疗主题的行业基金。

前十持仓股如下：

基金持股风格如下：

可以看到，中欧医疗健康混合A前10的持仓股票，都是医药行业，持股占比达64.42%：

如生产医药或器械的药明康德、长春高新、恒瑞医药、迈瑞医疗、凯莱美；

生产疫苗的智飞生物、开医疗机构的爱尔眼科、通策医疗等。

做医药服务的泰格医药、康龙化成等。

持仓变动

再来看看，中欧医疗健康混合A成立以来的持仓变动情况：

除了2018年熊市那一拨调低了股票仓位外，其它时间基本不动，保持90%以上的股票仓位。

这说明，葛兰不是一个择时的基金经理，看准方向就一路“满仓”干！大胆而自信，称她为公募铁娘子不过分吧！

另外，值得注意的是，葛兰买的股票，100%押注了成长型龙头企业！

价值型的企业一点都没碰，哦豁，这是为啥呢？

这就和基金经理的投资风格有关啦！

*风险提示：中欧医疗健康混合A，是一只专注医疗的行业基金，业绩涨跌自然和行业密切相关，风险分散就没有其它各个行业都持仓的基金好。待医疗风口过去，也许就表现一般了。

四、了解基金经理

葛兰，出生于1985年，她不仅是医药女神，还是名副其实的“学神”。

本科就读于清华大学工程物理系，之后去美国西北大学深造，获得生物医学工程博士学位！

5年的硕博连读，葛兰仅用4年就读完了。除此之外，葛兰还曾获得美国心脏学会（AHA）科研基金，担任项目负责人，并且获得业内最权威国际会议最佳论文！

毕业后，葛兰先在欧洲半导体公司做实业，回国后在国金证券、民生加银基金做了3年的研究员，专注研究电力设备、新能源、轻工、医药等行业。

2014年10月加入中欧基金，2015年1月开始任职基金经理。

在当下A股市场中，像她这样具有医学科研背景的专业投资人可谓凤毛麟角。

但很多人都不知道，医药女神葛兰也有迷茫期。

她刚出道时并非走的医药赛道，跟很多初出茅庐的基金经理一样喜欢“追热点”。

2015年，市场上疯狂炒互联网+热点概念。

葛兰管理的第一支基金：中欧明睿新起点混合（001000），2015年前十大持仓股全是清一色互联网公司，一只医药股都没有。

独自管理的108天里，业绩回报80.5%

和其它基金经理共同管理339天，业绩回报-50.53%

这个业绩很匪夷所思，可好可坏，很难看出她的管理水平。

除了管理医药主题基金外，她去年还新发了混合型基金--中欧阿尔法混合A；

前十大持仓股有茅台、宁德时代、美的、药明康德等消费、科技、医药行业，业绩回报也不佳，仅仅20.53%。

可以说，葛兰偏科严重，医药赛道业绩响当当，但并非是全能型选手，其它行业赛道的投资还有待时间来验证。

让专业的人，做专业的事，可以放大的杠杆是无限倍。

葛兰擅长的医药赛道，数据是非常亮眼的，基姐认为这与她扎实的医学背景、多年来对医疗行业的熟悉度以及日趋成熟的投资理念有很大关系。

葛兰的投资理念，可以概括为：

自下而上选股，偏好成长

葛兰有自己的四维选股框架，除了考虑公司的基本面、行业景气度、竞争格局外，葛兰尤其看重公司的“历史”，而且位列四维度之首。

葛兰认为，一个好企业必须经得起历史的考验，所以通过深入研究企业在顺、逆境的发展情况，并结合自身专业度把控及宏观政策，选出高质量、高成长的优质个股！

细分赛道均衡配置，淡化择时，长期持有

葛兰坚定看好未来医药行业的机会，医药板块堪称“牛股的摇篮”。但医药行业众多，葛兰比较看好研发创新、出口、医疗服务、健康产业4个细分投资领域。

中欧医疗健康混合A的前10大持仓股便是精选了这4个领域的优质龙头企业。

选定目标，便长期持有，坚定地做时间的朋友！

恒瑞医药、爱尔眼科，持有14个季度

长春高新、泰格医药，持有13个季度

普利制药，持有9个季度

智飞生物、通策医疗，持有8个季度

我们都知道，买行业基金，一荣俱荣，一损俱损。那么医药主题的基金有没有周期呢？

当然有。

上一个医药周起低谷出现在2018年底，当时国家医保局带量采购药品，大幅砍价，压缩药企利润，引发资本市场剧烈震荡，医药股估值大跌， 医药赛道“尸横遍地”。

而近几年，随着国家政策从准入、调整市场空间、国家支付端等方面对创新药进行支持。

创新药站上了时代“风口”，迎来前所未有的发展机遇，重新带动了医药股的起飞。

但在中国，药企最大的客户是政府而非老百姓，药企的议价能力较弱，医疗行业受政策的影响还是很大的，所以医疗周期有多长，什么时候兴盛、什么时候衰落都很难说。

建议大家做好资产配置，不要把所有资金押注单一行业哦~

我们来看看葛兰今年讲了什么，基姐来解读一下：

最后来看看市场对葛兰的评分：

wow！经验、规模、获奖维度都远超市场平均水平；

而且进攻性爆表，但短板在于防御性差，意味着当市场下跌时，葛兰管理的基金大概率比市场下跌更厉害，波动较大，基民们要做好心理建设哦~

五、基金公司分析

中欧基金公司成立于2006年，是个中外合资的基金公司，而且是国内首批员工持股的公司。

如业内的知名“长跑健将”周蔚文、”量化女神“曲径等明星经理都持有公司股票，让员工成为公司重要股东，将客户和公司、股东深度捆绑的治理方式，打造出了靠业绩说话的精品投资路线。

基金经理赚钱了，基民也跟着吃肉，谁不爱呢！

难怪中欧出了那么多优秀的明星基金经理，如周应波、曹名长、曲径、卢纯青等，简直是卧虎藏龙！

中欧基金管理规模超过4000亿，近5年、近十年的股票投资主动管理收益均稳居行内前三。

六、说在最后

医药领域是一个专业性非常强、需要极大耐心和细心研究才能够做的好的领域。

而葛兰不仅拥有女性独有的细腻，还有超强的医药专业背景和多年的医药研究经验，无疑是当前最懂医药的基金经理。

俗话说的好：让专业的人做专业的事。如果你坚定看好医药行业，可以抱紧咱医药女神的大腿！

当然，医药行业也有周期，做好风险分散，不要把所有资金都押注某一行业。

基姐还是要再次提醒大家！

投资有风险，买入需谨慎，用闲钱理财，才不会坏了心态。

*友情提醒：没时间总关注基金，又怕错过重要的消息导致亏损？关注我，基金有任何异动我都会第一时间告知大家！

最后，还是要跟大家强调一遍：

基姐只做基金测评，不构成买入建议，如果有看上的基金，要根据自己的目标收益和可承受风险去考虑，以免一时被收益冲昏了头做出错误决定。

投资本身是一个严肃且经过深思熟虑才能做的决策，永远不要盲目跟风投资，投资路上只有拥有一套自己的想法、理念，才不会轻易迷路~

我们做基金测评的初衷是为了帮到更多人学习如何投资基金，如何辨别基金是否适合自己，而不是直接给购买建议，基姐真心希望每一个人都能买到最让你心仪的基！

祝大家早日发财！