利润暴跌七成，短剧围攻下，爱奇艺“狂飙”不动了？

爆款剧集年年有，

但能让我们心甘情愿续费会员的魔力，

似乎正在消失。

是我们的口味变了，

还是娱乐世界已经走到了“惯性的岔口”？

转眼间，这丙午马年的春节假期就结束了，不知道大家过得怎么样呀？这个假期，应该有不少朋友，是窝在家里面追剧的吧。

那么今天，咱们就来聊聊那个追剧用到的绿色图标APP——爱奇艺。

最近它可是搞了个大动作，差点没把自己的“苦茶子”都给扯下来了：利润暴跌七成，会员广告双杀，热搜直接挂了个“爱奇艺利润暴跌七成”，不知道的还以为是平台要暴雷了呢。

咱们看财报，千万别被那些花里胡哨的专业术语给绕进去，什么Non-GAAP（非通用会计准则），什么运营利润，那都是给投资人看的遮羞布；咱们老百姓就看最实在的：赚了多少钱，亏了多少钱。

爱奇艺这份2025年的成绩单，翻译成人话就是：全年总收入272.9亿，看着挺唬人一个数字，但同比跌了7%。

更要命的是，按他们自己习惯吹的那个“Non-GAAP运营利润”，只有6个多亿，而且同比大幅缩水，跌了整整七成；要是按最实在的、归属于股东的净利润来算，好嘛，直接亏了2个亿。

这感觉就像你过年回家，亲戚问你年薪多少，你挺直腰板说三十万，但没好意思补后半句——税后，而且去年被裁了，现在在送外卖。

所谓“连续四年运营盈利”的体面，在这组数据面前，碎得跟饺子馅一样。

那么问题来了，爱奇艺这个曾经靠着《隐秘的角落》《沉默的真相》把“迷雾剧场”招牌擦得锃亮，更在2023年掏出《狂飙》这种核武器级别爆款的，排在“爱优腾”首位存在的长视频老大哥，怎么突然就“不太行”了？

咱们得给爱奇艺把把脉，这病根啊，就长在它那两条“大粗腿”上。

第一条腿，叫会员。168.1亿的收入，占了总收入一大半，这条腿去年瘸了，同比下滑5%。

第二条腿，叫广告。51.9亿的收入，同比下滑9%，瘸得更厉害。

两条主营业务的“大腿”都在抽筋，这公司能不打个趔趄吗？

有人肯定会跳出来喊：“这不明摆着吗？缺爆款了呗！再来一个《狂飙》，用户不得嗷嗷充会员？”

这话对，但也不全对，如果你仔细扒拉一下爱奇艺2025年交出的片单，会发现事情诡异得让人头皮发麻。

按他们内部“站内热度破万”才算爆款的标准，2025年他们足足有5部剧达到了这个线，什么《漂白》《临江仙》《朝雪录》《生万物》《唐朝诡事录》，名字听起来都挺唬人，讨论度也不低；而作为对比的2024年，只有3部。

你看，爆款数量明明多了，会员收入反而跌了。这就很灵性了，仿佛你去餐厅吃饭，厨师拍着胸脯说今年招牌菜比去年还多两道，结果你一看营业额，嘿，跌了。这不科学啊？难道是大家突然都不爱看剧了？

其实很科学，这就引出了当下长视频平台，甚至所有内容平台面对的一个终极鬼故事：观众，或者说用户，他变了。他变得没有耐心了，他变得“快”了。

现在的观众，耐心比金鱼还短，你让他等一个剧集慢慢展开，等主角从青涩成长到成熟，等编剧埋下的伏笔在第十集才回收？对不起，他们已经在第三集就划走看短视频了。

长视频行业有个致命的“时间差”——2025年播出的剧，往往是两三年前就开始开发的。

那时候创作者可能还在琢磨着怎么搞点“慢热的高级感”，怎么铺垫个十集再引爆，怎么在细节里埋彩蛋让观众二刷三刷时发现惊喜。

但问题在于，2025年的观众，他的耐心可能只有片头曲那90秒，甚至直接拉到2倍速。

如果你的前两集没能用钩子把他死死按在屏幕上，他手指一滑，就去了隔壁的短视频，看小姐姐跳舞，或者看“龙王赘婿”在短短一分钟内完成“三年之期已到，恭迎战神归位”的全流程。

这种注意力的迁徙是毁灭性的！

这不是爱奇艺不够努力，也不是它的菜不好吃了，是吃饭的人，得了“电子厌食症”外加“注意力多动症”，就想整点快的、辣的、刺激的。

更狠的是，抢走爱奇艺用户的，根本不是它那些老对手——腾讯视频、优酷、芒果TV，这些长视频平台和爱奇艺缠斗了十几年，大家彼此知根知底，套路都门清。

这种竞争虽然惨烈，但至少是同一维度的肉搏，拼的是内容预算、制作能力和运营效率。

真正让爱奇艺睡不着觉的，是字节跳动旗下的那个红色图标APP——红果短剧。

这是完全另一套内容逻辑、另一套成瘾机制的存在——人家玩的是“电子辣条”，一秒上头，简单粗暴；你还在那精心烹制“佛跳墙”，讲究火候、讲究食材的“本味”。

结果就是，你的佛跳墙还没开盖，用户已经被十包辣条喂饱了。

数据不会骗人，2025年，微短剧市场规模直接冲到了1000亿元，相当于全国电影票房的近两倍（2025年全国电影票房518.32亿元），彻底颠覆了传统影视行业的格局。

红果短剧这个APP，日活早就破亿了，成为字节跳动旗下第五款日活过亿的超级应用（前四款为：今日头条、抖音、豆包、番茄小说），累计月活超过2.8亿，

更吓人的是，红果短剧用户的日均使用时长达2.01小时，比爱奇艺、优酷这些传统长视频平台还高。这是什么概念？这意味着抢走爱奇艺用户时间的，早就不是隔壁的老同行了，而是一群“跨界杀手”。

红果的打法，堪称对长视频平台的“降维打击”——它不搞什么“会员独家”“超前点播”这种弯弯绕，直接告诉你：全场免费，想看就看。

那它靠什么赚钱？很简单——广告。

用户在剧中看几秒广告就能解锁全集，对于价格敏感型用户来说，这简直是天降福音。你想想，一个人一天的娱乐时间就那么多，花2个小时看短剧，就意味着留给长视频的时间所剩无几。

而且短剧的制作周期以周计算，成本可能是几十万甚至几万；而长剧以年计算，成本几千万甚至上亿。

当短剧用百分之一的成本、百分之一的时间，却能抢走用户百分之五十的注意力时，长视频平台的商业逻辑就开始松动了。这就好比你在精心经营一家米其林餐厅，隔壁突然开了一家免费发辣条的店，虽然你知道辣条没营养，但架不住它香啊，还不要钱，你的客流自然就被吸走了。

所以，不是爱奇艺的剧不行了，是观众的审美阈值被拉高了，而耐心底线被击穿了。

那我们回到那个经典问题：爱奇艺，还能不能再拼出一个《狂飙》来救命？

答案可能有点残酷：很难，而且越来越不现实了。

《狂飙》是什么？那是“天时地利人和”的终极形态，是用户兴趣的“最大公约数”——扫黑题材，正邪对抗，演员演技全员在线，剧本扎实，播出时赶上全民宅家的春节档。

它让家里的爷爷奶奶、爸爸妈妈、以及你自己，能坐在同一个客厅里，看同一部剧，讨论同一个角色。这种场景，在当下这个时代，正在以光速变得稀有。

而现在的观众偏好已经极度细分了，有人就喜欢看甜宠剧，有人就喜欢看悬疑剧，有人就喜欢看古装剧，你想做一部兼顾所有人喜好的剧，无异于痴人说梦。

未来的爆款，很可能不是“全民爆款”，而是“赛道爆款”。

翻译成大白话就是：你很难再做出一道满足所有人的满汉全席，但你可以把“川菜”做到极致，辣哭一片嗜辣者；或者把“粤菜”做到顶尖，鲜掉一批老饕的眉毛。

《狂飙》极有可能成为最后的全民爆款，未来各个垂直领域的“赛道爆款”才更为常见。

但这又带来一个新问题：当爆款从“玄学”变成一个个细分“赛道”的军备竞赛，它的可预测性和稳定性就更低了——你押宝的“赛车道”万一明年不流行了呢？这就像你开餐馆，去年川菜火，你赚了；今年流行吃减脂餐，你后厨一帮川菜师傅全傻了。

所以，爱奇艺们面对的是一个无限战争：前方，是用户快速变迁、难以捉摸的口味，以及来自短视频、短剧的降维打击；后方，是内容制作本身重资产、长周期、高风险的巨大成本压力——这简直是地狱难度副本。

那怎么办呢？坐以待毙肯定不行，爱奇艺的老板龚宇在财报电话会上指了两条路，非常有意思，也非常有时代特色。

第一条路，叫“向科技要生产力”，说人话就是：搞AI。

他们甚至在研发一个叫“纳逗Pro”的AI智能体平台，业内分析师对此的评价非常直接，本质上就是为了降本增效。

你想，AI如果能用在前期剧本评估，快速判断一个故事大纲有没有爆款相；用在后期，批量处理一些简单的特效；甚至直接生成一些低成本的漫剧、短剧来填充内容库、试探市场……这不就是在给这个“重资产”的行业疯狂“减重”吗？

这就像原来盖楼全靠人工搬砖，现在我给你上塔吊、上混凝土泵车，不一定能帮你设计出更漂亮的楼，但一定能帮你省下很多钱，加快很多速度。

在利润被挤压的时候，省钱，就等于赚钱。

现在用AI制作影视剧，成本能降低90%以上，效率能提升近百倍，传统剧组需要数周拍摄的镜头，AI一键就能生成，对于爱奇艺来说，这是救命稻草。

虽然AI目前还很难写出《狂飙》这种级别的剧本，但在降本这件事上，它是专业的。

第二条路，叫“把线上的IP，搬到线下去折腾”。

爱奇艺开了线下体验乐园，这思路也不难理解：一部剧播完了，热度过去了，但IP的价值不能就这么浪费了。

做成乐园，粉丝可以去打卡，去拍照，去消费，这等于把剧集的生命周期从几个月，拉长到了好几年。

这招迪士尼玩得最溜，现在国内视频平台也开始学了，不管最终能做成多大生意，这起码是一种思路，一种不把鸡蛋全放在“会员付费”这一个篮子里的努力。

从目前的反馈来看，这个乐园的表现还不错，游客入园数持续攀升，园内的IP衍生品客单价也突破了100元。

这步棋走得还算聪明，长视频的IP生命周期本来就短，一部剧播完就凉了，而线下乐园能延长IP的生命周期，还能增加新的收入来源，相当于“一鱼多吃”。

不过话说回来，不管是AI还是线下乐园，都只是“辅助技能”，长视频平台的核心逻辑，从来都没有变过，还是“内容为王”。

在这个注意力比金子还贵的时代，最终能留住用户的，还是那些各具特色的创作者，和那些真正多样、好看的内容。

AI是工具，乐园是衍生，它们可以是增效的杠杆，可以是赚钱的副业，但永远无法替代一部好剧、一个好故事本身带来的那种最原始的吸引力。

爱奇艺的困境，其实是所有长视频平台困境的一个缩影，它像是一个曾经的优等生，突然发现考试的规则变了，考题变难了，考场外还有一大堆人拿着糖在诱惑考生提前交卷。

2025年的数据显示，长视频平台手机端用户数量几乎面临着普遍下滑，移动端的注意力一直在被短视频、短剧等内容侵占。

长视频的商业模式建立在“内容付费”之上，用户要么买会员去广告，要么看广告免费看部分内容，这个逻辑在短剧时代被彻底颠覆。

短剧用“免费+广告”的模式，把用户的付费意愿直接归零，同时用算法推荐把用户的观看体验拉满——上下滑动的沉浸式体验，比长视频平台那种“搜索-点击-等待加载”的古老交互流畅得多。

这就逼迫长视频平台必须讲出新故事——爱奇艺现在的问题，不是缺爆款，不是缺技术，也不是缺新业务，而是缺一个能留住用户的“核心逻辑”。

它有5部热度破万的剧，却留不住会员；它布局AI和线下乐园，却没能解决核心的营收下滑问题；它海外业务创下新高，内容发行营收单季暴涨94%，但国内市场这个基本盘，却在不断萎缩。

要知道，长视频这门生意，终究还是依赖国内用户付费，海外和版权发行只能算是“锦上添花”，不能成为“雪中送炭”，如果留不住国内的会员，再怎么折腾，也只是徒劳。

资本市场对爱奇艺的态度，某种程度上也是对整个长视频行业的态度——财报发布后，爱奇艺原本也就十六七亿美金的市值，都能迅速跌落至冷月写稿时的不足14亿美元。

资本市场有时候就是这么不讲道理，它看的不是你现在赚多少，而是你以后还能不能继续赚，以及有没有人相信你能继续赚。

当短视频和短剧用更低的成本、更高的效率、更强的算法不断蚕食用户时长，长视频平台必须回答一个根本性问题：你们存在的意义是什么？如果只是为了“看剧”，那用户为什么不去看更短、更爽、更免费的短剧？

长视频必须找到自己的不可替代性：是电影级别的视听体验？是深度叙事带来的情感共鸣？是社交货币属性的全民话题？还是某种目前还无法被替代的独特价值？

爱奇艺需要同时做对好几件事：用AI控制成本，用多元化经营寻找新增长点，并且，在最核心的内容战场上，继续押注那些有可能成为下一个“赛道爆款”的作品，去满足一批又一批口味越来越挑剔、耐心越来越稀缺的观众。

这条路，不好走！

利润暴跌七成，只是一个刺眼的信号。它佐证的是：那个靠一两个全民爆款就能通吃全年、躺着数钱的时代，或许真的过去了；接下来的，是一场更精细、更残酷、也更需要耐力和智慧的无限战争。

对于我们吃瓜群众来说，我们不在乎爱奇艺赚了多少钱，不在乎它的财报好不好看，我们只在乎能不能看到好看的剧，能不能花合理的钱，获得好的娱乐体验。

爱奇艺的2026年战略，提到了“利用AI”和“提升内容品质”，这听起来不错，但关键还是“执行”。

如果AI只是用来“降本”，而不是“增效”，那可能没太大用。

如果内容品质只是“提升”，而不是“创新”，那可能也留不住观众。

爱奇艺的故事，还没有结束。

它经历过亏损的低谷，也经历过《狂飙》的高光，现在只是又一次站在了十字路口——大人，时代变了。

至于龚宇和他的团队能不能带领爱奇艺走出低谷，时间会给出答案。但可以肯定的是，长视频行业的洗牌还在继续，未来的格局，只会越来越残酷，只有那些真正懂内容、懂用户、能创新的平台，才能在这场竞争中活下去。

毕竟，在这个注意力稀缺的时代，能留住用户的，从来都不是“体面”的财报，也不是花里胡哨的概念，而是真正能打动人心的内容。

这就是商业的真相，残酷，但真实。

作者声明本文无利益相关，欢迎值友理性交流，和谐讨论～