人民群众的主要矛盾，是钱放在手里就贬值，投出去就亏损的矛盾

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之前的文章（https://post.smzdm.com/p/axll773d/）写过要不要投资的的问题，当时我说，投资的理念和意识，开始的越早越好。

道理是那么个道理，而且在全球大放水的背景下，确定性贬值的就是手里的现金。可是，投出去就亏损，通胀哪有亏损的多？怎么办，尤其是在今年这种结构性股灾的极端行情下。

一、钱放在手里就贬值

对于全球政府来说，通缩都是比通胀更可怕的事情。货币超发一直是全球存在的现象，尤其是去年疫情以来。

2020年3月份到2020年11月份，美联储在短短的32周内，创纪录地向市场投放总额达17.3万亿的基础货币流动性。

全球超过1/5的美元都是这段时间印的。

美国利用美元的世界霸权的地位，让全球接盘超发的美元。

资源国、制造国通过贸易从美国赚取了大量外汇（美元），但货币本身在持续超发，而且因为货币是零息资产，中日欧等主要经济体还会把手里的无息美元去购买有息美券，美元又流回了美国。

里外里的被收割。

中国一方面不愿意也不能去接美国的盘，因为接了就继续给老美打工N年了，千万创业者和几亿农民工积累的财富持续被洗劫，这也是中国今年对美谈判持续强硬的一方面原因。

另一方面，我们自己也得印钱，大家都给货币注水，票子都毛了，对我们的损失相对就少一些了。

今年7月我们公布的货币供应总量（M2）是177.62万亿元，2015年是139万亿，2010年是72万亿，2005年是30万亿。

而且这里面的问题是，超发的货币，不是平均的、无差别的平分到所有人、所有资产上面。

全球资产里，核心城市的房价在涨，全球股市的龙头股票在涨，大宗商品比如原油、黄金在涨，加密货币的惊人涨幅，核心也来源于无处安放的超发货币。

三四线城市的房价，不涨；你的车子等日用品，在折旧；你存在银行的存款利息，降了。

大放水的时代，就会造成持有资产的富人更富，持有现金的穷人更穷。

二、钱投出去就贬值

既然手里的现金确定性的会贬值，那我就赶紧投出去变成资产呗？

投什么？按照正常的逻辑，可以是核心城市的房子，可以是股市里优质龙头公司的股权，可以是稀缺贵金属，可以是被禁止的加密货币。相对来说，认可前两类资产的人民群众会更多。

可是问题又来了，房住不炒，坚决不让房价绑架社会，打地鼠式调控，哪个城市房价冒头就打哪个。房地产市场已经一片哀嚎，房企的日子越来越难过，房产领域纯投资的操作也越来越难。

不与大势作对，自住刚需和改善依然可以买，纯投资的难度已经指数级上涨，房产全面普涨的时代再也不会重现。

那么我把钱搬家进股市总可以吧，欧美发达国家的发展史表明，股权是长期回报最高的资产类别。有美股几十年长牛在前，看好中国国运，可以押注大A的未来。

可是，大A的政策市，今年的表现，实在是很伤人。

义务教育双减政策，万亿的K12教培行业直接团灭，新东方还是那家敬业的行业龙头公司，经营方面什么都没有做错，股价跌去了90%。

打击互联网行业垄断，腾讯、阿里，中国两家互联网巨头，股价都已经腰斩，腾讯把国内市值第一让位给了台积电。

以及一直被认为会是长牛行业的消费、医疗。

消费行业的领头羊，白酒，因为市场监管总局开了个会《关于召开白酒市场秩序监管座谈会的通知》，本就跌跌不休的行情下，当天立刻全线崩塌，茅台一天能跌4.4%，距离高点已经跌去了40%。

国庆、中秋节前开个会，让各酒厂管理好量价关系，控价保供应，放在以前根本不叫事，但是在极端恐慌的市场情绪下，一片云飘过来，管它是不是黑的，先跑再说。跑的慢的就会被砸。

医药行业集采，只要沾边就会反映到股价上，恒瑞医药已经腰斩，迈瑞医疗也因为周中的一则集采消息接近跌停，股价还没腰斩，也砍到胸了。

还剩下高歌猛进的行业，大概也就是新能源了，极端高估值下，也要警惕利空消息出现的杀估值。

在政策导致商业逻辑可能突变的经济社会，投资实在是有点难。一众明星基金经理的日子也不好过，张坤已经面临从业以来的最大回撤了，去年的ikun永相随的粉丝们，不知道现在是什么态度。

特别是看着美国乱成那个样，美股却没怎么跌，加密货币还又涨了回来，再看看自己家A股，胸闷程度再次加剧。

三、还能怎么办

价值投资里，推崇长期持有高定价权，垄断有护城河的公司。很多投资者是这么学的，也是这么做的，追求 “十年不变”，追求护城河，躺着把钱赚了。

突然在今年发现，国家需求的公司不是这样的，不能达成垄断地位以后就躺着赚钱，要创新，要共同富裕。政策因素直接颠覆了常规价投思维，可能护城河还守着，回头一看城没了。

个股上，只能顺应市场，尝试从低价股，低估值股，低市值股当中着力寻找“共同富裕”龙头股。持有的已经砍到腰或者脚脖子的传统优质公司股票，就别在坑里割肉了，市场总是有周期的，公司的基本面在，就耐心等待逻辑回归。

个股毕竟波动太大，很难说会不会碰上某个突然出现的雷。

就又回到了我说过很多次的话题，基金相比个股，更适合普通投资者持有。

和之前想法不同的是，在指数基金和主动基金中，我开始偏向于指数基金。在极端的市场情绪下，尾大不调的主动基金经理，也很难去应对市场。

A股市场的波动率比美股大的多，导致不得不做大级别的择时，对于指数层面来说，估值相比个股更容易判断。长生不死的指数，以估值为核心做选择，可以抵抗个股的黑天鹅事件。

长期持有的体验，会胜过持有个股。长期持有的收益，目前来看，也会比在这个割裂的市场里挣扎的绝大多数股民，要高。

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