基金 篇二百六十：华安文体健康混合属于什么板块？女神刘畅畅：我不是你们的小甜甜了吗？

Hello，我是基姐，带你寻宝避坑选好基~

今天给大家测评女神刘畅畅管理的华安文体健康混合基金（001532）。

虽然刘畅畅是个新手基金经理，但是她的业绩却十分凶猛。

特别是去年，在大盘还颓废不振时，她依靠亮眼的业绩一飞冲天，成功出圈，成了无数基民心中的“小甜甜”，规模也一下子暴涨起来。

然而好景不长，基金盘子大了之后，操作难度也大了，叠加今年以来股市大回调，华安文体健康业绩有了一定下滑，导致基民对她充满了怨气：

那么，究竟是怎么回事？

刘畅畅还值得信任吗？大家看下去就知道了！

一、基金概况

华安文体健康是一只偏股混合型基金，成立于2017年6月。

现任基金经理是刘畅畅，从2020年1月开始管理，至今已有2年多：

她任职之后，这只基金的规模开始发力往上涨，去年三季度更是冲到了高点87.13亿。

但是四季度有了一点回落，最新规模为80.46亿，是一只中等规模基金。

二、收益特征

收益展示

华安文体健康成立至今，走势如下：

可以清楚看到，刘畅畅任职之后，这只基金表现非常亮眼，撇开大盘猛往上冲。

因为刘畅畅去年在基民心中非常有声望，所以我们瞅瞅它去年的表现：

这个成绩是真的强！

华安文体健康全年累计涨了69.78%，同时期大盘反而跌了-5.2%，相当于跑赢市场近75个百分点，难怪基民如此喜欢刘畅畅。

特别是去年一至三季度前期，大盘还在震荡下行时，它却走出了六亲不认的步伐。

虽然三季度后半段经历了一波回调，但是刘畅畅很快调整好状态，后面继续往上冲，实力强的一批。

然而美中不足的是，今年以来，华安文体健康跌了-20.24%，比大盘跌得还要多，导致基民颇有怨言：

牛熊成绩

下面我们看看华安文体健康在不同牛熊阶段的表现：

2局全胜！碾压沪深300。

刘畅畅是新人又如何？不管是牛市还是熊市，她照样吊打市场！

特别是2021年春节后通胀恐慌以来，大盘跌了-26.36%，华安文体健康反而涨了38.18%，对于一名新人基金经理而言，这个成绩很好看。

接着我们看一下刘畅畅控制回撤的能力：

最大回撤（下跌）

刘畅畅2020年1月任职以来，到今年1月底之前，这只基金波动还是比较小的，整体可以控制在-8%之内。

但是今年春节以来，随着股市大幅回调，在市场恐慌情绪蔓延下，刘畅畅可能也招架不住了。

期间创造了她管理期间的最大跌幅-21.68%，就出现在本月15日。

三、持仓分析

前十大重仓股分析

华安文体健康总股票仓位86.17%，前十大重仓股占比26.71%，持股集中度较低。

从这里也可以看出刘畅畅通过分散行业、降低每只股票的占比来减少波动，进而达到低回撤的目的。

在去年四季度，刘畅畅增持了新能源（鹏辉能源）、公用事业（华电国际）、医药（浙江医药）等行业的股票。

她的观点基本上和三季度一样，就是专心搞细分领域龙头。

而且，像刘畅畅这种特别看重预期差的基金经理，四季度还新增了传媒（分众传媒），也可以看出她在押注稳增长，同时也符合这只基金“文体”的投资主题。

下面是四季度重仓股的详细行业配置：

值得注意的是：因为规模的扩大，刘畅畅不太可能像以前一样全部都买小盘股了，还是要持有一些市值较大的大盘股（比如中国中免等）。

但是从近一年的基金净值风格来看，还是以小盘股为主：

那么，刘畅畅做股票投资的能力如何呢？

下面通过这只基金的业绩归因来看看：

数据来源：cnhbstock基金研究平台

数据来源：cnhbstock基金研究平台

就行业选择能力、个股选择能力和调仓换股能力而言，刘畅畅选股的能力最优秀，奉献了25.53%的超额收益。

此外，她选行业的能力也很不错，贡献了9.39%的超额收益。

持股变动

这只基股票仓位整体维持在80%以上，刘畅畅并不在意择时，啥时候都保持着一个高仓位运作的状态。

有点意思的是，在去年一至三季度，华安文体健康的规模变大了，股票仓位反而降低了，对应的现金占比却进一步提高：

很有可能是因为规模增长太快了，刘畅畅来不及建仓。

此外，从换手率数据来看，这只基的换手率还是蛮高的。

刘畅畅曾将自己的操作风格概括为“两高一低”，分别是：高仓位、高换手和低集中度。

一方面，她不排斥交易，不断寻找有更高性价比的投资产品，所以自然就形成了高换手率；

另一方面，高仓位的必要性在于，可以保证她一直在市场里寻找自己满意的股票。

而较为分散的持仓，则可以保证将投资风险控制在一定的范围之内。

四、了解基金经理

下面我们看看刘畅畅的资料介绍：

刘畅畅是硕士研究生学历。

比较值得一提的是，刘畅畅是清华大学五道口出身！这是我国金融系统第一所专门培养金融高层管理人才的高等学府，含金量非常高！

虽然刘畅畅从业时间较短，但是她已有10年行业研究经验。

2010年7月毕业之后，她加入华安基金，历经公司内部“研究员→研究小组组长→基金经理助理→基金经理”的体系化培养。可谓是十年磨一剑！

担任研究员期间，刘畅畅以制造业为核心，研究领域覆盖钢铁、机械、纺织服装、券商、轻工等多个行业，并担任研究部制造组组长，对制造业的细分领域具有较高的投资敏锐度。

图源：网络/侵权删

图源：网络/侵权删

经过多年来的历练，刘畅畅逐渐构建起自己的投资框架，那就是：“周期思维”与“自下而上”相结合，通过精选个股来积累收益！

1.把握周期性机会

刘畅畅擅长用“周期思维”做投资，善于从行业所处周期位置、公司所处周期位置、市场预期3个角度来思考个股的投资价值。

2.自下而上选股

在刘畅畅所管理的基金中，大部分的个股是自下而上优选而来，但一定是在不违背周期框架的前提下选出的。

她认为，当周期不利于某些行业的时候，就不会在这些行业中做选择。

这样的投资理念独树一帜，也颇见成效！

在四季报里，刘畅畅详细指出了自己重点关注的投资方向，下面我们详细看看她都说了些啥：

在4季度报告中，刘畅畅对于接下来的展望是这样的，投资主攻4个方向：医药、新能源、公用事业和传媒。

她会一如既往寻找一些细分行业的龙头去投资。综合过去1年的业绩来看，刘畅畅的选股能力还是很不错的。

而且，除了之前这些比较好的方向之外，刘畅畅也有关注内需消费，还有高端制造和专精特新这类基本面向好的行业。

总结一下

刘畅畅虽然从业时间较短，但也是在华安基金从研究员一步步做到基金经理的，加上五道口研究生身份的加持，可以说是根正苗红！

她任职以来，华安文体健康业绩涨势惊人。特别是去年，累计涨了69.78%，跑赢市场近75个百分点，规模也水涨船高。

可惜今年以来，在股市大回调时，华安文体健康也跌了-18.51%，比大盘跌得多了一点，导致基民颇有怨言。

在投资框架方面，刘畅畅擅长“周期思维”和“自下而上”结合做投资，把握中期投资主线。如果你也喜欢她的投资理念，那么跟随刘畅畅是个不错的选择～

另外需要提醒大家的2个风险点是：

1.刘畅畅作为新人基金经理，虽然在过去2年里的表现相当不错，但没有经历过完整的牛熊周期，未来能否延续这种表现尚待时间验证。

2.这只基金规模提升过快已接近百亿，规模扩大之后必然要面临在大盘股里选公司投资的事实。

目前这只基金的前十大持仓已经出现中国中免这样的大市值公司，未来能否保持较高的选股水平和维持高收益还有待市场验证。

大家可以结合自己的投资理念以及风险偏好再做选择哦～

最后，还是要跟大家强调一遍：

基姐只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。

关注我，带你深入了解基金，洞察不易察觉的风险，选基不迷路。祝大家早日发财！

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