这两天聊舍得中报的人不少：营收22.87亿元，同比降15.34%；归母净利润1.45亿元，同比降67.26%。知乎再加上郭广昌在复星业绩会上那句"最近白酒压力比较大"，直接把舍得送上了热搜。新浪财经
但这份中报里有一组数字，对我们这种真打算买酒的人，其实比净利润更有用，却很少有人拎出来单独说：
上半年，舍得在四川省内的收入是7.6亿元，同比只降了2.92%；省外收入12.77亿元，同比降了21.89%。新浪财经
同一瓶品味舍得，在四川基本稳住了，出了四川就在滑坡。这个分化，才是中秋前决定"要不要伸手买舍得"之前，真正该看懂的东西。
省外塌的不只是收入，是整张经销商网络
看经销商数据就明白了。今年上半年，舍得走掉了186家经销商，只新增114家，净减72家。知乎而去年全年，净减是138家——退出516家，新增378家，到去年底经销商总数还有2525家。知乎再看区域拆分：缩减的经销商基本集中在省外市场，走掉的多是做次高端、靠传统批发吃饭的那批。知乎
渠道收入也是同一幅画面：批发代理渠道收入16.39亿元，同比降21.26%；而电商渠道反过来在涨，3.98亿元，同比增长18.41%。新浪财经知乎
翻译成人话就是：在省外，原来把舍得铺进烟酒店、送进宴席和团购餐桌的那张"人的网络"，正在收缩。经销商退场带来两个直接后果——一是甩出来的库存变多，价格更容易松动；二是货源结构变乱，捡漏的机会和踩坑的风险一起放大。
四川凭什么扛得住
先说明，这一段是基于公开信息的推断，不是官方口径。
逻辑不复杂。沱牌舍得是遂宁射洪出来的牌子，沱牌曲酒当年是全国响当当的名酒，在四川本地有实打实的消费基础和宴席场景，不太依赖经销商去"推"。所以省内的价盘和动销能稳住——省内收入只微降2.92%，和两位数的省外一比，差距非常直观。
省外完全是另一个故事。次高端这个价位，是剑南春、泸州老窖、汾酒、古井贡们的主场，舍得在省外更像一个"没有主场"的品牌。行业好的时候，靠渠道推力还能卖；行业一入冬，省外宴席和团购最先砍掉的，恰恰就是这种"不选也行"的酒。
不过有个细节值得注意：省外下滑21.9%，不等于省外没人喝省得了。电商渠道增长18.4%，说明需求没有消失，只是从传统渠道搬到了线上；普通酒收入4.98亿元，同比增长11.97%，其中沱牌特级T68今年1-7月开瓶同比增长超50%——大众价位的需求还在往上走。知乎知乎塌掉的是渠道结构，不是所有需求。
当然，这份中报也不全是坏消息：第二季度舍得的经营性现金流已经转正，单季净流入7540.6万元；期末合同负债1.61亿元，比一季度末回升了3000多万。知乎合同负债可以粗略理解为经销商的打款意愿——至少留下来的渠道，信心在修复。
那中秋前，到底怎么按自己的位置买
先把价格底数摆出来。品味舍得已经从300元档掉进了250元档：5月成交价从月初的280-320元区间一路滑到255元，站内好价记录甚至蹲到过222元。知乎7月一份浓香价格观察给了两个关键判断：第一，舍得这次价格中枢下移是"永久性"的，不是普通促销，别指望节后涨回去；第二，想抄底的，618期间的最低价就是最好的参考，下半年大概率不会比那更低——中秋国庆可能还有小幅下探，但空间有限。知乎
在这个底数上，分情况说：
在省外、买来自饮：线下烟酒店的清库存压力理论上比省内大，捡漏机会确实更多。但经销商批量退场之后，串货、来路不明的货风险也在上升，线下非熟人渠道捡漏，先看瓶盖、扫码和溯源信息是否完整；拿不准的，直接等线上自营促销。250元档算常态好价，见到220元档可以直接出手。
在省外、要宴请或送礼：现在行情太透明，收礼的人手机一搜就是价。送一瓶大家都知道在跌价的酒，是有面子风险的。同样预算求稳，优先价格体系更硬的硬通货——水晶剑全年稳在345元档，国窖1573的720元几乎是铁底；如果对方确实认舍得，那就送，但心理定位放在"好价好酒"，别当"高档酒"送。知乎
在四川省内：别指望省外那种深折扣。省内价盘更硬，中秋前宴席刚需建议趁早备，选正规门店就行，不用刻意追极低价。
只是想要口粮：别忘了50-60元档还有沱牌T68。这份中报里逆势增长的就是它，大众浓香的性价比确实能打，只是别把它和舍得品牌的产品混着算账。
中秋之后，盯三个信号
看价格：中秋国庆期间，品味舍得会不会再跌破今年的低点。不破，说明底部区间基本就在220-250元这一带；破了，价盘还在寻底，继续等。
看渠道：半年报净减72家经销商，等年报看缩减是否止住、省外收入的降幅是否收窄——那才代表去库存真正接近尾声。
看股东动作：郭广昌在业绩会上说"给复星时间"，口头支持是一回事，下半年有没有看得见的资源投入是另一回事。新浪财经
一句话收尾：自饮按需买，宴请看预算，送礼想清楚，囤货不建议。这瓶酒的接飞刀阶段接近结束，但价盘回升的阶段还没开始。对真想喝的人来说，这反而是最近几年最友好的舍得——前提是，别指望它升值。
理性买酒，适量饮酒。
