年入32亿、全球市占第一，这家宁波“单项冠军”39天逆袭IPO过会

3月5日，宁波惠康工业科技股份有限公司（以下简称“惠康科技”）通过深交所上市委审议，成为2026年制造业“冠军之城”宁波的首家A股过会企业。

（图源：惠康科技）

然而就在39天前，这家公司首次上会时被“暂缓审议”。彼时，上市委的两大追问直指核心：业绩可持续性如何？供应商是否存在关联关系？

如今，惠康科技则顺利通关。那在这场“逆袭”的背后，是一家来自宁波慈溪的制冰机“隐形冠军”，正在从细分赛道走向资本舞台。

全球每卖出3台民用制冰机，就有1台出自惠康

根据公开资料显示，惠康科技成立于2001年，注册在宁波前湾新区，是一家以制冷设备为核心业务的国家级高新技术企业，主要产品包括制冰机、冰箱、冷柜、酒柜等。

而它的“王牌”是制冰机。

根据中国轻工机械协会统计，2022年至2024年，惠康科技制冰机产品在全球制冰机市场占有率分别为8%、10%、12%，排名居前。而在民用制冰机细分赛道，其全球市场占有率分别约为19%、25%、31%，连续三年位列全球第一。2024年，惠康科技被工信部认定为“全国制造业单项冠军企业（制冰机产品）” 。

业绩方面，2022年至2024年，惠康科技营业收入从19.30亿元增至32.04亿元，归母净利润从1.97亿元增至4.51亿元。制冰机销售收入占总营收的比例从70.83%提升至81.00%，战略聚焦清晰可见。

惠康科技IPO闯关成功，也让制冰机这个细分赛道进入公众视野。根据中国家用电器协会数据，全球制冰机行业规模从2019年的144.8亿元增长至2024年的212.9亿元，年复合增长率8.0%，预计2028年将达到272.0亿元。中国市场增速更快，2019年至2024年年复合增长率8.8%，预计2028年将达到43.8亿元。

增长驱动力来自两方面：一是欧美家庭的刚性需求，二是中国市场的“吃冰文化”正在普及。从新式茶饮到家庭DIY，冰块的应用场景不断丰富。在天猫、京东等平台，惠康制冰机常年位居销量榜前列。

但在2025年，受美国关税加征影响，公司业绩出现短期波动。2025年上半年营收同比下降20.98%，全年预计营收约27.74亿元，同比下降13.40%；归母净利润约4.13亿元，同比下降8.40%。不过，2025年第三季度新增订单已逐步恢复，同比增长30.92%，欧洲、亚洲市场收入占比正在上升。

暂缓审议39天，监管追问的两大核心问题

在1月22日首次上会时，惠康科技被暂缓审议。上市委的现场问询集中在两个问题：

第一，业绩可持续性。 2025年业绩下滑主要受美国关税加征影响——2025年4月，关税一度暴涨。惠康科技回复称，2025年第三季度新增订单已逐步恢复，同比增长30.92%；欧洲、亚洲市场收入占比正在上升。同时，公司计划在泰国建设生产基地，以规避贸易摩擦风险。

第二，供应商关系。 监管重点关注瑞益电子、杰成电子两家供应商。工商资料显示，瑞益电子成立于2020年7月，成立当月即与惠康合作；杰成电子成立于2020年11月，同样成立当月切入供应链。

（图源：惠康科技）

更引发关注的是多重疑点：瑞益电子采购价格持续低于其他供应商；惠康科技关心下一代工作委员会副主任“劳佰生”与已注销的惠胜电子前总经理同名；瑞益电子官网工作人员称“只和惠康在做，不对外供应”。

惠康科技解释称，两家供应商承接了原合作方的业务，具有商业合理性，且不存在严重依赖单一供应商的情形。二次上会时，上市委的追问集中在供应商关系，最终顺利通过。

资本眼中的“香饽饽”与募资布局

惠康科技的股东名单可以说是“星光熠熠”。企查查显示，惠康科技IPO前已完成8轮融资，已披露金额超8.04亿元。资方包括燕创集团、通商基金等宁波本地机构，更有嘉御资本、财通资本等百亿私募加持。

其中最受关注的是阿里巴巴集团前CEO卫哲创立的嘉御资本。该基金管理规模超170亿元，曾投出泡泡玛特、安克创新等知名企业。嘉御资本先后于2023年、2024年两次参与惠康科技融资，目前持有发行前4.38%的股份。

本次IPO，惠康科技拟发行不超过3708.79万股，募资17.97亿元，投向四大项目：前湾二号制冷设备智能制造生产基地：7.58亿元；制冷设备生产基地智能化升级改造：4.61亿元；泰国制冷设备智能制造生产基地：1.90亿元；研发中心建设项目：3.88亿元。

泰国基地的布局尤为关键。受国际贸易关系影响，惠康科技美国收入占比从往年的约60%降至2025年上半年的45%左右。绕道泰国优化全球供应链，是应对贸易摩擦的必经之路。

值得注意的是，惠康科技2024年末货币资金达15.53亿元，账面资金充裕却拟募资近18亿元。同时，公司在2023年和2024年累计分红约2.09亿元，实控人家族获利超1.6亿元。这种“突击分红+大额募资”的操作，成为市场关注焦点。

写在最后：

39天逆袭，17.97亿元募资落袋。对于惠康科技而言，过会不是终点，而是从“隐形冠军”向“全球制冷巨头”跃迁的起跑线。当重金押注智能化与全球化后，这家制冰机“一哥”能否在资本的助推下，续写下一个增长故事，市场正拭目以待。