投资指数基金，获得的收益来自哪里？

我们都知道指数有一个特性：长期上涨。

不管是国外还是国内股市，这个特性都得到时间的验证。

打开行情软件，找一个指数看看它现在的点位，是不是比最初的基值（100点或1000点）要高很多呢？

而且这只是价格指数，算上股息的全收益指数可能更高。当然各个指数背后的公司和行业不同，表现不一，但总体趋势是上涨的。

所以从长期看，指数上涨，投资指数基金自然就赚钱。那我们赚的这些钱从哪里来呢？主要有两个。

从根本上来说，指数基金的收益来源于公司盈利。

我们购买指数基金，间接投资上市公司的股票，持有股权成为公司股东。

公司每年通过经营创造的利润，要么以分红的形式返还给股东，要么再次投入扩大再生产，来年产生更多的利润，即盈利增长。

盈利增长能带来公司股价上涨市值增加，推动指数长期上涨，是指数基金收益的最初来源。

指数基金第二个收益来源是：市盈率的变动。

市盈率反映投资者对公司未来盈利增长的预期。

当人们预期一家公司或指数的盈利未来将会快速增长，甚至翻倍，倾向于买入股票进而推高价格，因此这类公司市盈率偏高。

反之，市场会给予较低的市盈率。

指数的市盈率由低变高，给我们投资带来收益。如果从高降低，则收益减少。

人们对未来的预期有时候会很极端。悲观时，指数市盈率会低估到不可思议的地步，此时是我们买入的好时机。

乐观的时候呢？一个指数的市盈率甚至能超过100倍，这种情况最好远离。

在很多时候，这两个因素会共同起作用。

当我们在指数市盈率较低的时候买入，然后在盈利增长市盈率提高后卖出，可以获得双重收益。这种情况也被称为“戴维斯双击”效应。

如果反过来，在很高市盈率买入，可能会遇到双杀，结局也不怎么美好。

最后分享一张图，今年以来（三个月）盈利和市盈率对国内指数涨跌影响的贡献。

短期看，市盈率对指数基金投资收益的影响很大。但着眼长期，盈利增长才是推动指数上涨带来收益的根本原因。

这就需要买入低估指数，并坚持长期投资。