提前十年布局奶源，菊乐股份如何把供应链主动权握在自己手中？

对乳品企业来说，奶源不只是基础原料，更是决定产品品质、生产排期与成本稳定性的核心变量。相比简单外购生鲜乳，跨区域拓源、参股乃至控股牧场，投入周期更长，还要持续平衡采购、养殖、生产多方协同。早在2015年，菊乐就启动上游奶源布局，一步步从向外采购，走向深度参与养殖端。拉长时间线来看，这是一场围绕原料安全和成本韧性的长期战略安排。

采购数据背后：多元奶源体系，处在持续动态平衡之中

近三年采购数据，直观体现这套供给结构的变化。2023年、2024年，菊乐向前进牧业及其关联方采购鲜奶金额分别为8461.66万元、2411.10万元，2025年采购金额归零。相关材料解释，一方面控股牧场鲜奶产能持续释放，替代了部分外部采购量；另一方面，前进牧业2024年投产自有深加工项目，生鲜乳优先自用。

而对德瑞牧业有机乳的采购并未单向递减，2023至2025年采购额依次为3478.78万元、4342.54万元、2445.06万元。不同供应商采购规模的起落，说明奶源结构不是固化的，会跟着自有牧场产能、合作方经营规划持续调整。

从2015年北上开辟采购渠道，到2017年参股牧场，再到2021、2022年优化控股牧场布局，菊乐用十年时间搭起分层奶源框架。这套布局的价值，不止是多了几个原料来源，而是建立起可调节的供给组合。

从本地依赖到跨区域寻源：奶源布局的起点，源于供给现实约束

菊乐早期生鲜乳采购大多集中在四川本地。据披露材料，2015年之前省内鲜奶供给持续收缩，单一区域奶源已经难以匹配企业生产需求。当年，公司和前进牧业、金宇牧业敲定长期采购协议，正式打通北方奶源通道；2016年，进一步把采购重心向西北黄金奶源带倾斜，拓宽原料来源。

这一步调整，本质上是打破本地奶源的供给瓶颈。跨区域采购，固然增加了原料选择空间，但也带来运输管控、品质统一、供需错配等新课题。菊乐这次向外拓源，并非短期补缺口的应急操作，而是原有供应体系的结构性拓展。在打通外部采购渠道之后，公司没有止步于此，继续向养殖上游延伸。

从签订供货协议到控股牧场：持续加深对上游环节的掌控

2017年，菊乐出资2000万元，取得德瑞牧业20%股权，同步采购该牧场生鲜乳。2021年，公司收购蜀汉牧业55%股权；2022年，增持蜀汉牧业股权至75%，同时转让持有的德瑞牧业20%股权，重新调整上游养殖板块的管控结构。

这条路径层次清晰：先是长期采购，建立稳定供需关系；再以股权投资介入牧场经营；最后通过股权增持实现控股，获得更大的养殖统筹权。但深度布局上游，并不等于完全规避风险，控股牧场也无法全盘替代外部采购。养殖本身受疫病、饲草、出栏周期影响，菊乐采用多渠道搭配模式，根据产能和订单动态调配不同来源的鲜奶。从单纯买奶，到“外部采购+自有牧场”并行，奶源体系的弹性逐步建立起来。

奶源建设是乳业的慢功夫。考验企业的从来不是能不能买到鲜奶，而是能否长期协调渠道、养殖、生产三者节奏，在奶价周期起伏之中，守住原料供给的主动权