丹尼斯海龟法则、欧奈尔选股法、江恩理论：交易宗师操盘手法全解

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光年整理出三位交易大师的自创交易法则，分享给各位投资者，希望从中给大家带来深度思考。

理查·丹尼斯

理查·丹尼斯在亚洲参观一家水产养殖场时发现该场繁殖海龟很有一套，于是也就有了“海龟”战队的由来。

为此，他还建立了“海龟系统”，潜心研究自己用的机械交易思想。

1.市场和品种选择

关联度低：也就是品种间相互影响同步涨跌的可能性很小。

流动性好：交易的品种能很快的变成现金。

容量大：期货就要交易主力合约，容量大的市场不容易被操纵。

2.头寸规模

单一品种：（如日元）最大4个头寸单位，并称之为满仓。

高度相关的品种：一共最大6个头寸单位。

低度相关的品种：一共最大10个头寸单位。

单一方向（做多或做空）：最大12个单位，称之为完全满仓。

3.入市

海龟有2套入市规则，可以称为建仓，与加仓对应起来。

建仓规则1：以20日突破(也就是创20日新高或新低）为基础的短线系统。

建仓规则2：以55日突破为基础的长线系统(也有资料以60日突破)

注意：以即时价格有效，不用等到当天收盘；只买入1个单位的头寸；入市之后的入市信号被忽略。

加仓规则：价格在上次买入价格的基础上往盈利的方向变化0.5N（系数在0.5~1之间)，即可再增加1个单位，直到满仓4个单位。

4.止损

海龟以头寸的风险为基础设置止损，可以说有2种止损规则：

统一止损：任何一笔交易都不能出现帐户规模2%以上的风险。价格波动1N表示1%的帐户规模，容许风险为2%的最大止损就是价格反向波动2N。分批买进但按统一价格止损，按0.5N的波动加仓之后，之前的头寸止损价也增加0.5N。

双重止损：止损设在价格反向波动0.5N处，即只承受0.5%的账户风险 。各单位头寸保持各自的止损价不变，某一单位触发止损后，如果市场价格恢复到原来的买入价，该单位就被重新建立。缺点是会造成更多的亏损，优点是4个单位头寸的累加风险也不超过2%。

5.离市

海龟有2种离市规则，一旦触发，头寸中的所有单位都要退出。

离市规则1：最近10日反向突破（多头头寸是创10日最低价，空头头寸是创10日最高价）

离市规则2：最近20日反向突破

这就是理查·丹尼斯的“海龟法则”。

在《理查德·丹尼斯操盘术》一书中，全方位、系统化地讲述了理查·丹尼斯的期货交易理念、交易法则以及成功交易秘诀。

一共分为七个部分，分别从理查·丹尼斯的交易系统、交易策略、交易规则、技术分析法则、趋势交易法则以及心理交易学展开。

1.制定可行计划

这个计划应该是根据你自己最熟悉的交易理念来制定的。你的交易理念可以是基本面的，也可以是技术面的。成功交易法训练的第一步，实际上就是让你知道自己的计划是怎么实现的。

2.责任心的建立

你正处在一个根本不可能被你左右形势的市场环境里正是这样，你必须对发生在自己身上的所有事情承担起责任。所谓的“赌”只是你的一厢情愿，如果你坚决地认为市场会按你意愿运行，为此你付出了不可挽回的代价(丢掉了机会或失去了金钱)，你也只能自认倒霉，一切都只能由你负责。只有负起了责任，你才可以真正做出决定。

3.发现自己的弱点，并将弱点变成自己获取利益的优点

不要试图克服自己身上的所谓弱点，“克服”往往会让自己从一个极端走向另一个极端。你金融市场最奇妙的地方，就是任何人所谓的弱点都不会是真正弱点，如果善加利用，任何人的弱点都可以变成在市场里获取利润的优点。

4.针对你的长期交易或投资再做一个更全面的计划

这个计划包含着你尽可能想到的任何意外，最好是将这些意外情况列成一个表，对于你能想到的任何可能的意外都设想出一些应对的方案，对此进行反复地演练直到它们成为习惯。这是成功交易最为关键的一个步骤。

5.从日常行为习惯中观察自己和分析自己

要知道，你是交易和投资过程中最重要的因素，你才是决定自己是不是能够从市场获取最大利益的CEO，如此说来花些时间分析一下自己显然是有必要的。

6.在开始每一笔交易时，提前就考虑好有可能发生的错误

如果你在心里已演练了自己应对的策略，想必你自然会在实际交易时做到处变不惊了。

7.每天收盘时做一个简短的盘后小结

问自己几个简单的问题：我遵循了自己给自己制定的规则了吗?

如果答案是肯定的，就对自己夸奖一句说：不错。

如果答案是否定的，你必须问自己，如果今后处于类似的情形会怎么样?

当你发现类似情形时，你必须反复地在心里演练这种情形，直到确信自己知道以后会怎样适当地做出反应。

欧奈尔

欧奈尔打破传统智慧，提出了一系列基于常识的投资策略，帮助投资者准确评估市场，在正确的时点买卖股票，抓住市场回调带来的机会，成功管理自己的投资组合。

简称“七步选股法”。

被美国个人投资者协会认为可以与彼得·林奇、巴菲特的选股系统相媲美。

第一步：

最近一个季度报表的盈利。

当季每股收益成长率至少应在20%-50%或更高，这是最基本的要求。

每年度每股盈利的增长幅度。

据统计，飙升股票在启动时的每股收益年度复合成长率平均为24%，中间值则是21%。

无论是股市新手还是老手，都不要投资最近一季度每股收益较去年同期增长率未达到20%的股票。

第二步：

只做领导股。

不买落后股，不买同情股，全心全意抓住领涨股。

在你采用这项原则之前，要先确认股票是在一个横向底部形态，而且估计向上突破后上升尚未超过5%-10%。

流通盘大小、市值以及交易量。

股本小的股票流动性较差，股价波动会比较激烈，易暴涨暴跌。

但最具潜力的股票通常是这些中小型成长股。

过去四十年，对所有飙升股的研究显示，95%公司的盈余成长及股价表现最高峰均出现在实际股份少于2500万股的公司中。

第三步：

新高股会不停创新高。

公司展现新气象，是股价大涨的前兆。

它可能是一项促成营业收入增加及盈余加速成长的重要新商品或服务。

据研究，在以前数次股市的行情循环里，创新高的股票更易于再创出高价。

股价走势若能在盘整区中转强，向上接近或穿越整理上限，则更值得投资。

第四步：

股票有无有力的庄家、机构大股东。

知道有多少大投资机构买进某一支股票并不那么重要，最重要的是去了解操作水准较佳的大投资机构的持股内容，适用于投资者买进的股票应是最近操作业绩良好的数家大投资机构所认同的股票。

大盘走势和方向如何。

市场上能够符合上述6项原则的股票仅在少数。

而这些股票之中也只有2%的股票成为了飙升股。

欧奈尔曾说：一支表现很好的股票不需要大量的机构眷顾，但至少应该有几家。

即使一支股票只被少数几家光顾，而且后来证实其实买进决策是错误的。

大量客观的买进盘仍会推动该股价格大幅上涨。

市场走向，需要判断大盘走势。

欧奈尔发现，个股很难与整个大盘走势为敌，因此判断正处于牛市还是熊市是非常重要的。

在买卖时机中，欧奈尔认为，不买处于下跌趋势的股票，跌到7%就止损，不要向下平摊成本。

除了“选股七步法”，欧奈尔曾提出过著名的“杯柄形态”。

是指在股票的一段上升趋势中，前期已经涨了一波，缩量调整回落，然后放量上攻，到达前期高点处时，又再次缩量回落，然后再放量上攻，营造杯状带柄形态，及股价确定突破，就是大升势开始时。

杯柄形态是一个牛性的持续形态。如它的名字所示，这个形态有两个部分：杯底与杯柄。其中杯是在一段上涨后形成，看起来像个圆形杯底，当杯底的部分完成后，出现一段盘整行情，这就是杯柄。

当柄这段盘整行情被突破后，价格将延续此前的上涨趋势。

1.趋势：

作为一个持续形态，杯柄形态前的趋势为上升趋势。“此前的上升趋势越成熟(斜率过大)，那么该持续形态的成功率越低。”

2.杯底：

杯的形态应该为U型，看起来像个圆底。一个V型的底部对杯柄形态来说太急促了。缓和的U型可以确认这个“杯”是一个巩固阶段。完美的情况下，“杯”两边的高度相等，但是大部分情况并不这样。

3.杯高：

理想情况下，杯的深度为此前上升趋势的1/3回撤幅度，或者更少。对于波动大的市场，这个回撤幅度可以为1/3到1/2。极端情况下，可以达到2/3。

4.柄：

有时候，这个柄会以向下倾斜的旗形或者小三角形态出现，有时候则只是一个简单的小幅回撤。柄回撤的幅度可以达到杯上涨高度的1/3，最好不要超过这个幅度。

与其它形态一样，最重要的是抓住形态的本质，而不是细节：杯柄形态中的杯底是一个碗状的巩固阶段，而柄是一个小回撤，随后出现一个放量的突破。

虽然“杯柄”形态是一种较为随意的价格形态，但还是能够提供捕捉大幅上升趋势的良机，形态的形成过程是这样的：

1.首先股价出现下跌(形成杯的左半部分)，然后进入盘整(形成杯的底部)；

2.随后股价回升至开始下跌的起点(形成杯的右半部分)，最后完成回抽(形成杯把部分)。成交量也可以作为一个协助确认的技术指标。

欧奈尔的牛股技术是基本面与技术结合的产物。

欧奈尔第一次将“价值投资”和“技术分析”统一到了一起。

如果说价值投资者在股票交易中更重视“质”，技术分析者更重视“势”，那么，欧奈尔的交易体系，则两者兼顾，各取所需。

通过选取具有盈利成长性的股票，建立一个成长股股票池，接着，在买卖时机上，则根据技术分析一贯所重视的量价关系，买入市场中刚刚启动突破新高的强势价值股，进而通过“右侧交易”而获利。

威廉·江恩

江恩理论的实质其实就是，看似没有规律的市场中建立严格的交易秩序。

其理论纷繁复杂，包括江恩时间法则、江恩价格法则、江恩线等。

这些理论可以发现什么时候价格会发生回调或者将回调到什么位置。

他的理论可以分为三个部分：

循环理论、50%法则、共振法则。

除此之外，还包括21条买卖守则。

当投资者熟练掌握这些理论，并能运用到实战中，这对套取利润将会有很大帮助。

时间是江恩理论中，非常重要的因素。

它代表的是股市中的循环周期。

威廉·江恩曾说：

时间周期最重要，市场穿越顶部或跌破底部的时间越长，上升或下跌得越大。

总是要考虑市场已经从极限最低位上涨了多久，或从极限最高位下跌了多久。

江恩理论的周期理论是分两种：

一个是价格循环；

一个是时间循环。

价格循环上一般是用到百分比和黄金比率；

时间循环上一般用到斐波那契，黄金比率和一些自然界的循环周期。

江恩认为当两个循环同时出现某种征兆时被认为是时间与价格的平衡，这时会出现趋势的反转。

这个反转有可能是一个大级别的反转，也有可能只是一个小级别的反转。

除了文字理论，江恩运用天文学、数学、几何学等方面的知识创立了技术分析理论。

其中包括波动法则、周期理论、江恩角度线、江恩四方形、江恩六角形等等。

江恩坚信股市期市存在着宇宙中的自然法则。

每一种股票都拥有一个独特的波动率，它主宰着市场价位的升跌。

时间是决定市场走势的重要因素，历史确实重复发生，你了解过去，便可以预测未来。

正如圣经所言：

阳光之下没有新的东西。

江恩对技术理论的主要贡献是：

对时间循环周期做了深入的研究，揭示了股市是按照某种数学比例关系与时间循环周期运作的，并阐明了价格与时间之间的关系，还把测市系统与操作系统区别对待。

在江恩理论中，时间周期是第一位的，其次是比例关系，再次才是形态。

对此，有了江恩几何和图形概念。

江恩理论认为：

大盘运行的重要周期可以有短期循环周期、中期循环周期和长期循环周期。

三种不同的周期循环，对应的计算时间是不同的。

通常来看：

短期循环包括了小时，周和月的循环，有1小时、2小时和4小时……18小时、24小时、3周、7周、13周、15周、3个月、7个月；

中期循环则主要包括年的循环，有1年、2年、3年、5年、7年、10年、13年、15年的循环周期；

长期循环就是从20年、30年、45年到49年、60年、82年、90年和100年的循环。

因为三种循环涉及的时间周期大不相同，使用上也有很大的限制。

在江恩理论当中，10年为周期的循环是市场再现走势的循环。

比如：

一个新的历史低点的出现，应该在一个历史高点的十年之后。而一个新的历史高点，应该出现在一个新的历史低点之后。

在牛市当中，大盘的运行趋势是向上的，因此在波谷中停留的是啊金通常是比较短暂的。

而波峰中会形成比较强势的调整情况，停留时间较长，同时也不宜于发现波峰的位置。

使用江恩周期理论进行市场预测的时候，牛市当中从波谷到波谷的循环是比较准确的。而熊市当中，则从波峰到波峰的循环是相对准确的。

结合江恩循环周期理论，在应用时可以更精准的判定市场真正的顶部或底部，对选点及分析都是有很大帮助的。