消费降级中的赢家！可口可乐精准收割穷人群，靠三招绝地反杀

近日，被誉为“宇宙第一消费股”的可口可乐公司（股票代码：KO）在2025年10月21日北京时间晚间美股盘前，公布了其2025财年第三季度业绩报告（统计期间截至2025年9月）。这份成绩单背后，揭示了哪些值得关注的信息？

从整体业绩表现来看，在第三季度，可口可乐实现表观营收124.6亿美元，较去年同期增长5.1%，略高于市场此前的一致预期。

尤其值得一提的是，公司内生性营收同比增长达到6%，这一成果的取得并不容易。在销量方面，相较于上半年出现的负增长态势，三季度公司采取了积极策略，面向消费能力有所减弱的人群，推出了价格更为亲民的小罐装产品和环保包装，促使浓缩液销量与去年同期基本持平。

举例来说，在拉丁美洲及印度等市场，小规格包装的可口可乐产品一经推出，迅速获得了价格敏感型消费者的青睐。而在价格端，公司实现了6%的同比增长，这主要得益于高单价产品在其整体产品组合中所占比例的持续提升。

诸如零糖可乐、具备功能属性的健康饮料等高单价产品持续热销，为公司的整体营收增长提供了有力支撑。

从全球各区域的市场表现来看，亚太地区的表现尤为突出。该区域实现营收15.1亿美元，同比增长11%，增幅显著。

具体而言，在中国市场，得益于销售旺季期间冰柜投放速度的加快，以及渠道拓展工作的精细化推进，整体业绩相较于第二季度出现明显好转，销量表现十分亮眼。

据悉，可口可乐在中国多个城市的街头巷尾增设了大量冰柜，让消费者在高温天气中能够更方便地购买到冰镇饮料，从而有效提升了消费转化率。

不过，东南亚地区由于在夏季遭遇了异常低温天气以及飓风影响，成为亚太区域中表现相对较弱的部分。

从产品类型的角度分析，无糖可乐延续了其爆发式增长态势。

随着全球范围内减糖趋势的不断深化，以及健康饮食理念的持续普及，无糖可乐在本季度实现14%的同比高增长，连续五个季度保持双位数增幅，其增长速度明显高于经典可乐（同比增长1%）以及其他碳酸饮料（同比下降1%），成为饮料大类中表现最为抢眼的细分品类。

此外，随着可口可乐持续推进健康化战略，公司在即饮茶、运动饮料、超滤牛奶等与健康概念相关的品类上也表现优异，增速远超行业平均水平。

以超滤牛奶品牌Fairlife为例，该产品凭借高钙、高蛋白、低乳糖等营养优势，在健康消费潮流中保持了极为强劲的增长势头，目前市场仍处于供不应求的状态。

在盈利能力方面，可口可乐同样表现优异。毛利率方面，由于公司核心原材料成本逐步下降，叠加产品结构持续优化，整体毛利率同比提升0.8个百分点，达到61.5%。

在费用端，尽管公司在销售旺季配合新产品上市增加了渠道及市场投入，但由于其持续将人工智能技术应用于广告投放、生产制造、物流配送及客户运营等多个环节，实现了时间效率和成本结构的实质性优化。运营效率的提升带动公司总费用率小幅下降1.7个百分点至29%，最终核心经营利润率达到32%，超出市场预期。

可口可乐在2025年第三季度交出了一份令人满意的答卷。尽管面临全球经济不确定性增强、部分地区气候异常等多重挑战，但通过灵活的市场策略、持续的产品创新以及有效的成本管控，公司依然实现了营收与利润的双增长。

展望未来，可口可乐将继续秉持“去平均化”的运营思路，借助人工智能技术辅助，针对不同区域、不同渠道实施更为精细化的运营策略。我们有理由期待，可口可乐将继续保持其在全球饮料市场的领导地位，为全球消费者持续带来更多美味与愉悦。