2026年白酒跌麻了：白酒控货挺价失效，酒价补跌将从下半年开始！

2026年白酒上市公司的半年报出来了，跌得很惨！

贵州茅台，利润十年来第一次下滑；

泸州老窖，净利润直接腰斩还多

洋河，合同负债高、利润下跌接近腰斩

五粮液，通过相比降价、补贴，二季度的利润大幅上涨（也有财务洗澡的原因）。

而它们背后，是同一个信号：靠"控货挺价"硬撑价格这条路，已经走到头了，酒价补跌只是时间问题，最早从下半年就开始

这次半年报折射出来三个问题：

1、经销商不干了。

财报里有个指标叫"合同负债"，就是经销商提前打给酒厂的定金。

茅台这个数，从年初的80个亿，掉到6月底的31个亿，跑了六成。泸州老窖也掉了三成，一年里经销商净少了162家，洋河经销商回款积极性差，渠道蓄水池在集体抽干。

2、挺价的代价，是业绩的反噬。

泸州老窖是最典型的，为了守住国窖1573的价格，上半年它把中高档酒的产量砍77%，销量砍了42%，价格确实稳住了，业绩却遭到反噬，营收下滑36%，净利润下滑43%。

3、八仙过海，各显神通

面对下跌，龙头们各出奇招：

泸州老窖选的是一挺到底：宁可不卖少卖，也不降价，业绩遭到了反噬

五粮液选的是降价保量：普五年初就开始补贴经销商，日常价格来到700~800，用价格换动销。

茅台选的是直销+重构：把飞天茅台直接卖给消费者，顺便打击差价，消灭黄牛。现在i茅台占了总营收的四成多，而不少商家都在暴雷。

结局就是：控货挺价已经是过去式了，光靠这一套救不了酒厂。供需关系已经转变，需求端在塌，你供给端怎么折腾，也无济于事。，最好的方式是顺应趋势。

下半年哪些酒值得买？

最危险的不是过去3年一直在跌的，他们一直释放风险，现在比较稳定了。过去没有怎么跌的，还在硬挺的，才是风险最大的。

一、放心囤：口粮酒

这一档贴着真实消费走，他们把口感做到甜润、干净、顺口，没有金融属性、没有泡沫，价格早跌到位，怎么买都不慌，可以放心囤。

1、汾酒白瓷瓶（出口汾）：玻汾系列里酒质更精致的一款，清香干净、入口柔和，百元内口粮的稳妥选择。

2、高洲60度坛存特级：存了4年多的高洲原酒斤价80多，60度的窖香粮香更浓郁，但口感一点不燥，甜润净爽，是一款不错的口粮。

3、金沙鱼儿酒：双回沙工艺、8年老酒，从两三百错杀到90，酱香口粮里的漏——缺点是流通性一般，得找对渠道。

4、高洲11年大曲坤沙：

高洲酱香这条线主打真年份，11年的酒体经过公证处公证，酱香在前，花果陈香在后，酒体醇厚，回味悠长，是一款越存放越好喝的酒。

5、董酒白标：药香型入门标杆，100元内，尝个鲜也划算——但药香不是人人接受，先试一瓶再囤。

二、超保值 · 硬通货，长期最抗跌

这三款品牌护城河最厚，稳中上涨，长期看最保值，是可以囤的酒。

1、飞天茅台：飞天的需求一直在，今年逆势涨了两次价格，从长期来看，它还是白酒的锚，我敢说，这肯定不是茅台最后一次涨价。

2、水晶剑：浓香"六边形战士"，400元价格段的王者，品牌硬、酒质稳、口感层次丰富、认知度高，流通性强，完全跌不动。

3、青花汾20：白酒下跌周期逆势增长的教科书，在消费降级下更受欢迎，价格也很稳定，一清到底的口感很受欢迎，豌豆香和粮香也很舒适。

三、波动酒 · 现用现买，别囤

这一档价格来回晃，跌了会弹、弹了会跌，最好现用现买，不要多囤。

60版特曲：被叫"1572"，跌到400左右，江浙一带的水晶剑平替，性价比高但价格有松动。

国窖1573：靠控货挺住了价格，但销量已经崩了，现用现买为好，以防补跌。

金沙摘要：酱酒一直再跌，今年要属金沙的漏价最多，可以趁好价入几瓶，但是不要多囤，波动大，风险高。

红花郎15：郎酒的库存比较多，未来的预期比较差，酒的品质没话说，酱香优雅，酒体细腻，酸爽丰富了层次，就是价格欺负很大，最好现买现喝。

四、下跌概率大 · 谨慎购买

这一档要么金融属性重、要么库存高、要么小众流动性差，补跌风险最大，下手前想清楚。

1、青花郎：高端郎酒溢价比较重，一直在大量放货，补跌还没走完，下方的空间比较大。

2、董酒佰草香：董酒价格跌起来没底，药骚味不是每个人都接受，在现在的环境下不仅名气撑不起价格，而且流动性差，跌起来没人接盘。

3、酒鬼内参：酒鬼酒的库存高、业绩承压，连胖东来都救不了，需谨慎。

结语：

控货挺价，是上一个周期的玩法，它不适用于这次白酒的周期，越是控货挺价越是被动。

有些酒补跌只是时间问题，最早下半年，最晚明年。口粮酒，反而是这一轮里最安全的那部分。