10月29日晚，比亚迪交出2026年三季报：第三季度营收2214.88亿元，同比增长13.59%；归母净利润100.20亿元，同比增长28.08%；扣非归母净利润86.30亿元，同比增长25.25%。 但把时间拉长到前三季度，答案翻了个面：累计营收5663.04亿元，同比几乎持平，归母净利润223.45亿元，同比下降4.24%。 单季修复是实的，累计翻身还没完成，这就是比亚迪三季度业绩的一句话答案。微博界面新闻第一财经
修复的力度可以用一个比例度量：三季度单季100.2亿元的归母净利润，占前三季度累计的44.8%。 也要看到，上一年的三季度恰是低谷：2025年第三季度归母净利润78.23亿元，同比下降32.6%。 这次的28.08%是站在低基数上的反弹，成色还得拆开来看。微博微博
增长的引擎在海外，国内在环比修复
三季度销量逐月爬坡：7月41.92万辆、8月44.03万辆、9月46.36万辆，合计132.31万辆，同比增长18.75%、环比二季度增长19.41%，也是年内首次单季销量同比转正。微博微博
出口扛起了全部同比增量：Q3出口新能源汽车55.07万辆，同比增长136.55%，占总销量的41.62%。微博
更有信息量的是增量对照：Q3总销量同比只增加20.89万辆，出口一项却同比增加了31.79万辆——出口既带来新增，也在对冲国内销量的下滑；国内非出口部分则靠环比回升约21.26%稳住规模。微博
海外不只是在冲量。前三季度海外累计销量134万辆，同比激增91%，业务覆盖120多个国家和地区。微博
高端品牌是第二增长曲线：方程豹、腾势及仰望三大品牌前三季度合计销量达41万辆，同比增长75%，占总销量比重超13%。微博
出海与高端一起抬升了盈利结构：前三季度毛利率18.5%，同比提升。 三季度单季净利率则升至4.52%。微博微博微博
修复的成色：非经常性损益涨得比主业快
同比大涨之外，环比更能说明问题：Q3归母净利润较Q2增长约21.58%，扣非归母净利润环比只增长约4.92%，两口径的差距主要由非经常性损益抬高单季利润。 累计口径同样分化：前三季度扣非归母净利润同比增长2.51%，方向与归母口径的下降4.24%相反。微博微博
这份财报里最扎实的指标是现金：前三季度经营现金流净额544.70亿元，同比增长33.36%。 研发投入也没有手软：前三季度研发费用362.77亿元，约占营收6.41%，仍高于同期归母净利润。微博微博
接下来该盯什么
一是销量的国内基本盘：前三季度新能源汽车累计销量313.16万辆，同比下降3.94%，海外的高增长目前还没能完全填上国内价格战挖出的坑。微博
二是海外扩张的资金闭环：截至9月末，公司存货较6月末增加315.87亿元，应收账款增加63.46亿元，公司解释主要与海外业务增长、备货增加有关——海外利润能否顺利变成回款，取决于后续交付与结算节奏。微博
这份三季报给出的答案是清楚的：比亚迪的单季盈利能力已经重新站上100亿元台阶，修复由海外销量、高端结构和毛利率共同支撑；但前三季度累计利润和销量仍在同比负区间。四季度国内环比能否延续、出口增量能否更多地转化为扣非利润，才是这份成绩单从「企稳」走向「翻身」的分水岭。
