【定投君说基金】悲观者正确，乐观者赚钱

今年以来疫情反复，俄乌冲突，美联储加息，中概股暴跌，使得市场下跌，情绪极度的低迷悲观。回顾历史，2015年股灾，2018年去杠杆，2020年疫情爆发，A股从来不缺下跌。但每一次下跌结束后，基金最终都又涨回去了，并且涨得更高！

遗憾的是，大部分投资者总是在市场喧嚣时跑步入场，在市场低迷时反而不敢入场。历史一次次的告诉我们市场总是夸大短期因素，而忽视长期因素。

没有人会凭白无故的把手中的筹码卖出，如果有人在卖，说明真的吓坏了。便宜的筹码，都是带血的筹码。“市场底”就是“真的怕了”，即使明知道是低点，但因为担心还会继续下跌，也不想买，只想卖。

所以越是这种艰难的时刻，我们越不应该悲观，而应该乐观。

第一，估值水平处于低位

估值从来就不是什么秘密，估值的高和低几乎是公开的，我已经坚持了2年多每周六都要更新一次估值周报

上图在关键点位，估值周报的核心结论，点击可看大图

当前市场整体处于低估，虽然还不知道最低点在哪，但长期看已经非常具有投资价值。

上图为过去十多年股市性感指数（沪深300盈利收益率除10年期国债收益率）和沪深300的走势图

可以明显看出，不管什么原因，当该数值大于3时，无一例外都是绝对低位！

3月15日股市性感指数一度上升到3.23倍，目前3.11倍，依然处于绝对低估区间。

第二，相信常识，相信均值回归

历史告诉我们，涨多了就要跌，跌多了就要涨。没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的市场。

最有名的就是遛狗理论。

人带着狗出去遛狗，狗总是到处乱跑，有时候会跑到人的前面，有时候跑到人的后面。但只要人是一直往前走的，狗最终还是会跟着往前走。

人就是价值，狗就是价格。投资者应该关注的是人，而不会应该一直盯着狗的，因为狗跑来跑去一直盯着太累。相反，因为人不会反复的跑来跑去，盯着人看没那么累。

更重要的是，是狗跟着人走，不是人跟着狗走。盯着人看，他的前进方向很清晰，盯着狗看，一会跑前，一会跑后，你根本不知道狗是要去哪。一直盯着狗可能最终会把人给跟丢了。

绳子的长度是有限的，狗不可能无限跑远或落后。现在狗已经落后人了很多了，不确定的只是不知道什么时候开始跑。

第三，稳增长是今年头等大事

3月5日提请十三届全国人大五次会议审议的政府工作报告提出，今年发展主要预期目标是GDP增长5.5%左右。而一季度GDP增速4.8%，低于全年目标。

3月30日国常会强调了“要咬定目标不放松，把稳增长放在更加突出的位置”，稳增长仍将是今年的头等大事。为了实现稳增长的目标，稳增长的诉求只会更高，政策的力度可能会更大。

我国取得防疫胜利是必然，短期阵痛之后恢复生产，疫情对经济的整体影响将会降到最低。

疫情缓解之后，更加积极的财政政策和货币政策值得期待。看当前货币政策，今年1-3月M2同比增速分别为9.8%，9.2%，9.7%，相比过往8%左右的增速显著提高。去年12月降准之后，4月15日再次降准，货币政策宽松迹象明显。

第四，国运在我，中国依然处于上升期

没有人可以靠做空自己的祖国发财。

在过去40多年，每每遇到困难，唱空中国经济的声音从来就没停过，但每次都转危为机、化危为安，创造了举世瞩目的经济成就。

1. 在1980年，我国的人均GDP为194美元，印度的人均GDP为266美元，我国的人均GDP还不如印度高。到2020年，我国的人均GDP为1.04万美元，是40年前50倍不止。而印度的人均GDP是1927美元，我国人均GDP是印度的5倍不止。

2. 2021年中国GDP增长8.1%；同期，美国GDP同比5.7%、德国2.8%、英国7.5%、日本1.7%。

3. 如果中国能够保持5%左右的经济增速，在2030年前后中国有希望超越美国成为世界第一大经济体。

最后，悲观者总是正确，乐观者才能赚钱

悲观者对未来总是作最坏的预测，不管什么事，都觉得风险很大。因为市场早晚会跌，总是空仓，要么赚了点小钱就急着止盈，不行动就不会错，不可能失败，所以永远都是对的。

但乐观者更多的是看到风险后的收益，更敢于在底部区域买入，熬过下跌，震荡，并最终坚守到上涨赚钱。

choice偏股混合型基金指数，从2004年到2022年4月15日，18年多的时间里，上涨了1022%，年化收益率14.13%。但如果剔除涨幅前2%的交易日，收益直线下降到只剩40.46%，年化收益率为1.88%。

也就是说， 在98%的时间里，悲观者都是对的。但买入并坚定持有的乐观者，因为坚守，会在2%的时间里赚到钱。

现在，短期依然存在很多不确定，利空频发，波动很大，没人知道“底”在哪里。但行情总在绝望中产生，在犹豫中上涨，在疯狂中灭亡。只有在大幅上涨之后，市场才知道底在哪里。

悲观者总是正确，而在底部敢于买入的乐观者，才能真的赚到钱，获得时间的馈赠。

注意：投资有风险，入市需谨慎，以上内容不构成任何投资建议，根据个人投资策略进行决定。