金价，再创历史新高！未来还会涨吗？

4 月 22 日，COMEX 黄金期货与伦敦现货黄金同步突破 3500 美元 / 盎司，刷新历史峰值。美银调查显示，82% 受访基金经理看弱全球经济（30 年新高），全球股票配置降至 2023 年 7 月低位，“做多黄金” 成当前最拥挤交易，取代持续 24 个月的 “做多 Mag7”。机构预测黄金中长期看涨，但短期需警惕国内投资拥挤、期货持仓高企及溢价偏高等引发的多头获利了结风险。

现货金价单月暴涨 12%

COMEX 黄金期货 22 日涨 2%，突破 3500 美元关口后报 3499.2 美元 / 盎司；伦敦现货黄金涨超 2.2%，月涨幅达 12%，且距突破 3400 美元仅隔 1 个交易日。
国内市场同步飙升：沪金主力 2506 合约涨 4.16%，报 831.66 元 / 克；上海金多品种突破 820 元，Au99.99 报 821.75 元 / 克（涨 2.23%）。金饰价格站上千元，周大福等品牌足金达 1061 元 / 克，老凤祥 1056 元 / 克。

三大因素支撑金价震荡上行

特朗普 21 日再次施压美联储降息，称美国 “无通胀”，若不立即降息恐致经济放缓，加剧市场对美联储独立性及美元信心的担忧。华侨银行认为，这或加速资金流向黄金等避险资产。
德国商业银行、High Ridge Futures 等机构指出，经济不确定性、关税摩擦（特朗普政府关税博弈存疑）、地缘风险（俄乌、中东局势不明）推升避险需求；美国 “滞胀” 担忧强化黄金抗通胀属性；全球央行因美债高企及美元资产安全性顾虑，持续增持黄金储备。高盛极端情景下看 2025 年底金价或接近 4500 美元 / 盎司。

短期风险集中释放

上海黄金交易所本月第三次发布风险提示，强调贵金属波动剧烈，需控制仓位。世界黄金协会指出，金价急涨或致央行放缓购金、短期抑制消费需求，若地缘及政策紧张缓解，溢价或消退。
国内期货持仓达数年高位、内外溢价偏高，需警惕衰退恐慌或中美贸易和解引发的调整；若美国通胀反弹制约美联储降息空间，金价或承压，建议分批、回调买入。

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