止损，但不要止盈：关于投资基金的一些心得

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哈喽，我是小C，坐标北京的独立摄影师。今天不说摄影和旅行了，说说#基金#。

最近两年可谓是牛市了，2020年有89只基金翻倍或更高，股票型基金平均年涨幅超30%！然而，2020年基金投资者的平均收益仅略超14%……（据天天基金网）

我个人开始投资，是因为在2018年底看到一篇《人生发财靠康波》的文章。在它的激发之下，我于2019年初开始了基金投资。很幸运赶上了牛市，这两年既学到些东西、得到些教训、又赚到些小钱。今天就说说自己的一些心得。

（本人在投资方面只能算个小学生，所有观点仅供参考。）

周期：在牛熊交替中上升

人类社会发展是存在周期的。

周期的第一个特点：牛市和熊市交替，且总体的趋势是上涨的。理想的投资就是熊市建仓，牛市赚钱（减仓）。或者用巴菲特的话说，别人恐惧时你贪婪，别人贪婪时你恐惧。但这与人性是违背的，因为人性是短视的、只看眼前利益。所以投资需要一颗坚定的内心。

周期的第二个特点：一个周期其实很久。一个短周期约3-4年，而一个长周期可达15-20年。一个周期不是“落落落-起起起”这么简单的，而是起落起落起落起落起落的。所以投资时不宜操作太频繁。尤其是基金，若持有少于七天会被收取高额手续费，得不偿失。

止损，但不要止盈

止损、但不要止盈，这是经济学家李嘉图的名言。周期的起落，可以理解为泡沫吹起、泡沫破灭的循环。当泡沫被吹起来的时候，不要轻易离场，因为你不知道这次泡沫会吹多大。2020股票型基金平均年涨幅超30%，如果你提前止盈，那后边的涨幅就与你无关了。因此，坚持到泡沫破裂，盈利开始回吐，这时再止损，才能最大化收益。

至于如何判断该止损了呢？很遗憾，目前的我还难以给出令自己满意的答案……这两年我自己有过几次匆匆忙忙止盈结果错过大涨的经历，所以现在不轻易止盈。但何时止损，仍在探索与学习中。

定投，化解波动

定投，是化解周期波动的最佳方式。自己通过学习，判断周期的位置，并进行买卖，属于主动投资；而每月定时定量的定投，就属于被动投资了。上文提到，经济的总体趋势是上涨的。当你定投时，高点你在买、低点你也在买，平均成本就不高不低，而总价值则随着经济上升而上升。

举个极端的例子，2007年10月16日，上证指数站上6124点。假如你从这天开始每月16日定投沪深300指数ETF链接基金（以310318为例），定投10年，你仍旧可以获得100%左右的回报。而假如定投到今天，则可获得170%左右的回报。这个例子非常极端，我想说明的是，哪怕这么极端，坚持定投仍能获得不差的回报。

极端的例子

增强型定投：跌了多买、涨了少买

除了传统的每月定时定额的定投以外，还有一种增强型的定投方式，即跌了多买、涨了少买。蛋卷基金的智能定投就是这种逻辑。举例来说，假如你计划每月定投1万元，第一个月基金涨到10100元，那第二个月就只投9900元，将基金总规模加到2万即可，到第三个月，基金跌到19000元，那第三个月就投11000元。这种方式赶上基金涨跌较大、或总投入已比较多的时候，可能某个月需要投入过多或过少，此时可以设定一个上限和下限，比如最多5倍、最少1/5等。

选择基金：被动型与主动型

基金的选择同样重要，但也充满了玄学。如果难以抉择，不妨选择沪深300指数型基金。这类基金也称被动基金。沪深300集合了中国最好的300家上市公司，各种类型的公司都有，综合反应A股的大盘蓝筹公司的价格表现。沪深300的波动一般比主动型基金要小，因此我认为比较适合新人上手。被动型基金的另一个好处是手续费较低，可以节省费用。

而选取主动型基金的时候，可以考虑选取历史业绩好的基金经理。看历史业绩不仅要看近一两年的表现，也要看他操盘以来每一年的表现。如果大部分年份都能在四分位排名的优秀与良好档，基本就可以认为这位基金经理很稳定了。

设定仓位：晚上要能睡着觉

投资到基金中的仓位应该是多少呢？有很多理论，比如总资产的百分之多少之类的。但每个人承受能力是不同的，因此我认为不宜教条的设定自己的仓位。

我关注的一位经济学家说得特别好：你的仓位要让你能睡着觉。基金每天的波动可能在1%左右，有时会高达3%-5%。当基金的波动让你夜不能寐、寝食难安时，你就要考虑自己是不是仓位太重了。

总结：做时间的朋友

不论是选择何种基金、如何买基金，最重要的还是耐心与坚持。如上文所说，减少操作。近年大火的易方达中小盘，如果你持有了最近这一年，能获得81%的收益，但实际上近一年持有过这只基金的基民有60%左右是赔钱的（数据来自支付宝）……大多数时候不是基金经理割了韭菜，实在是韭菜自己割了自己啊。

很多朋友做投资，总是希望搞一把大的、一劳永逸。这种赌徒心态是很难赚到钱的。承认自己的平庸，用平庸的方式（定投），赚自己能力范围以内的钱，对大多数人而言，是更好的方式。

最后，感谢阅读，求赞求收藏求打赏，也祝各位值友招财进宝、日进斗金！