投资复盘与思考：买股票基金之前，考虑过先亏损20%吗？

创作立场声明：个人投资复盘与思考，不构成投资建议。

大概在2008年我就开通了股票账户，但是这些年，从来没有买卖过股票，一直认为股市是个骗钱的赌场。

在去年开始重新认识金融市场，2021年才算正式入市，开始接受大A的磨炼。对自我的认知很清楚，我不是天纵奇才，该交的学费一定会交。

最近被大A锤打的服服帖帖，我也修订了自己在股市的年度收益目标：先亏20%，再赚回来，打平即可。

在迈入投资生涯的门槛时，没有谁的投资理念是已完全成形的。投资理念由各种来源的各种想法长期积累总结，加上实战的经验教训，累积形成。这20%的亏损额度，是我给自己用来验证我的理论沉淀效果，实操的资金部分。赚回来的这部分，我希望是靠自己的投资逻辑去实现，而不是靠运气。

这个额度我觉得是富裕的，即使遭遇了大A最近的连续捶打，我的股票账户也只是把开年以来的利润全部回吐，浮亏0.2几个百分点。基金账户建仓早半年，经历了大幅回撤，利润垫还在，举两个代表性的例子就是，张坤的易方达蓝筹还有5%收益率，葛兰的中欧医疗还有15%收益率。

大概是因为我从一开始，就对市场保持了足够的敬畏，也努力试图在进入每一项新领域之前，都能让自己走在一条正确的道路上，即使会走的慢一些。

买基金我不能免俗，几只指数基金之外，持有的主动基金也都是明星基金经理的产品，是我对比了投资风格、历史业绩、持仓分布以后选择买入的，然后就给予他们充分的信任。

买股票同样不能免俗，我持有的基本都是行业的龙头企业，其中有最近被砸的最狠的抱团白马股里的光伏，医药，有之前被称为三傻最近还行的银行、地产、保险，也有不温不火的白电、工程机械。买入的都是我熟悉并了解过，愿意长期持有的企业，存在的问题在于对于价格和价值的判断依然不足，高位的龙头白马回调的时候，我接了几把飞刀，发现接在了半山腰。

另外，less is more，买入的基金和股票既然是自己认可的，就很少去操作卖出。

基金总共只操作卖出三次，两只主动基金是因为前期买入的太杂，梳理后发现数量过多、持仓也有重复，缩减了主动基金的数量。

另外一只就是白酒指数了，我单纯的觉得估值严重超出了我的认知，选择了卖出，然后就迎来了白酒股的砸盘。这个卖出点，让我看到就会很高兴，当然，也完全只是运气而已。

股票很巧，也只操作卖出3次，两只趴着万年不动的银行股涨了15%，手痒卖出了，错过了后面更大的涨幅；一只自选股里躺着的科大讯飞，在2月的某一天收盘前看了一眼走势，发现毫无道理的跌停，于是接了两手，隔天涨幅5%卖出，错过了后面几天科大讯飞的连续两天涨停。

仅有的几次操作，验证了我学到的两个理论。一个是盈亏同源，如果是做短线打板，赚趋势的钱和短期利润，避免了短期亏损的风险，也有可能错过企业长期发展的利润。一个是买股票就是买公司，目前对于公司我依然没有看懂。没看懂的公司容易鉴别，就是股价一跌就想卖，涨一点点也想卖；看懂的公司大概是怎么涨都不想卖，大跌时会全力再买进；看懂并买进的那种公司最好的状态就是不想卖。

还有一点，会和本金有关，大资金和小资金入市，操作的心态也绝对不一样。如果投入的金额总体不高，涨个10%会开心，跌个10%会心痛，但其实对于生活造不成影响，对于家庭资产构成也造不成改变，这种时候的操作心态就会轻松很多。

对于刚开始进入投资领域、投入本金不大的人来说，赚了多少收益率并不是那么重要，搭建起自己的投资逻辑，建立一套能长期持续赚钱、不大幅回撤的投资体系可能是更重要的。

所以我还挺感谢入市就遇上这往熊市奔的震荡市的，不然说不定我已经飘在半空中懒得去研究了。好光景只会带来坏经验，新韭菜只会在牛市长成然后被收割。

所有赚钱的事情都需要付出努力，工作赚钱要勤奋上进、生意赚钱要吃苦耐劳有头脑、各个领域都需要下功夫才能成为专家。股市这种地方，在里面沉浮的有各家公募基金的从业老将、名校毕业高材生，身后有整个研究团队，市场里有游资，有每天来转一圈的北向资金，有研究了股市多年的老炮，可能是价值投资流派，可能是打板流派，但都足以收割没有什么坏心眼、只是想来股市提点款的小白。

股市其实相对还好，数据显示，这段时间入股市的新手并不是那么多，从去年下半年开始，新资金入场更多的集中在基金市场。

春节之前多只新发的公募基金都是认筹火爆，当天破几十亿。自己没有时间精力去选股票、择时，把这份工作交给基金经理，对于普通人来说也是一个好的选择。

唯一的问题就是，买基金同样做功课，也需要有自己的投资逻辑，才能拿得住手里的基金。市场上4000多只基金，在分不清指数基金/货币基金/债券基金/股票基金/混合基金，宽基指数/行业指数，这些最基本概念的情况下，只是知道基金赚钱，跟着支付宝金选就去买入近三月/半年/一年收益最高的基金，或者名气最高的基金，能不能赚钱也只能是看运气是否契合市场走势。

在市场火爆期，抢着开新基的基金公司，尤其需要慎重，摆明了是出来捞钱的。募集到的资金还要在火爆期建仓，如果基金公司不靠谱，基本就会高位套牢，比如说这只出名出的不太光彩的汇安均衡优选混合。

有着鲜明对比的是，在这个阶段，张坤一直在下调每日买入限额，中小盘和蓝筹都限制到了2k/每天，中小盘还曾直接停止买入、强制分红，明确的态度表示，当前市场处于高位，资金不要再进来。

主动基金的基金经理，从概率上来说，肯定比散户专业。只是基金经理也有他们的局限性，持仓会有要求，也有自己擅长的行业和领域，大资金体量下，调仓换股极其不易，多数基金经理会选择择股不择时，硬抗市场回撤。

市场周期轮动的时候，不同风格的基金经理表现也会差异很大，前些天我写张坤和曹名长（张坤与曹名长的价值投资理念，带来的投资体系思考）的时候，我也没想到一个多月的时间，公募一哥坤坤已经跌成了狗，被骂了三年的曹名长终于扬眉吐气。

所以选择基金经理，短期的业绩不足以说明问题，前一年收益冠军基金，大概率在后一年的业绩不会太显眼。把时间线拉长，看这个基金经理的从业年限、多年业绩表现、牛市赚钱的能力和熊市控制回撤的能力，投资风格是否和自己匹配，是选择一个基金经理和一只基金应该要做的事情。

近段时间才跟风入场的基民朋友，日子大概不好过，我的朋友里也有：

刚买入就遇到市场暴跌，和上面描述我自己的情况类似，我会认为这是幸运，因为这个时间段一般来说没有投入过多的钱，被套牢的这点损失影响不到生活。

后面可以做两个选择：

要么认亏走人，这个市场不适合自己，及时止损；

要么把基础知识补足，知道市场下跌其实是赚钱的开始，会有更多便宜的筹码。可以梳理自己手里的基金是否符合自己的理念，选择更换基金，或者继续定投、择低补仓，拉低成本，等待市场周期的轮动。

最糟糕的投资方式，也是我一直提醒自己的，就是嘴上讲的是价值投资，干的却是投机的事。

ETF拯救世界前天有条微博，可以对照看下自己是不是也在其中：

我再说一条，你们观察。很多高位买入被套的，会安慰自己是价值投资，早晚会回来。或者表示定投摊低成本，越跌越买。这个时候他们表现出的是非常难得的长期投资精神。如果很快涨回来还好，如果涨不回来，他们中的87%会在持续低迷的时候痛下决心亏损卖出，并宣布永远不再相信价值投资和长期投资。剩下的13%会在回本的一瞬间卖出。

最近读完了段永平的访谈实录和霍华德·马克斯的《投资中最重要的事》，都是十几年的访谈和书，其中的内容用来验证当前A股市场毫不过时，让人感慨，历史总是重复的。也许也说明了：投资之道，大道至简。

下篇文章，我会整理一下帮助我基金入门的书、文章、公众号等，数量不多，花个一两周时间，其实就可以有一个基本的认知，后续再逐步去完善自己的体系就好了。关注我，下期见。