创维集团面临房地产与机顶盒业务双重夹击，业绩持续承压。为寻求突破，公司正进行一场深刻的战略转型：一方面拆分高增长的光伏业务独立上市，另一方面联手松下，加速全球化布局。这盘棋能否帮助创维重振旗鼓？
智能速览
创维2025年全年溢利预计同比下滑约30%。
房地产下行和智能系统技术业务受阻是业绩下滑主因。
新能源业务增长迅猛，2025年上半年营收同比增长53.5%。
创维计划私有化并拆分光伏业务独立上市，寻求价值重估。
精华内容
面对主营业务增长乏力的困境，创维的应对之策清晰地指向了‘瘦身’与‘出海’两条路径，其背后的商业逻辑值得深入探究。
业绩双杀
创维集团的业绩预告揭示了其面临的严峻挑战。2025年全年溢利预计同比下滑约30%，而这已是连续第二年出现大幅下跌。拖累其业绩的两大元凶清晰可见：首先是房地产相关业务，受市场下行影响，部分物业需计提减值，该板块在2024年营收已同比下滑39.6%。其次是智能系统技术业务，因市场竞争加剧，机顶盒等产品销售单价大幅下降，导致毛利率承压。数据显示，2024年中国智能盒子市场销量下滑20.4%，市场规模已不足十年前的五分之一，行业环境的恶化直接冲击了创维的该板块营收，2024年相关营业额同比下滑18.3%。
借船出海
在家电主业遇阻的背景下，创维选择与松下深度合作，加速全球化。根据协议，创维将全面负责松下品牌电视在欧美市场的生产与销售，松下则专注技术研发。此番合作并非传统代工或收购，而是一种品牌联盟。对松下而言，这是战略性收缩，聚焦高利润的日本本土市场。对创维而言，则是一次关键的‘借船出海’。借助松下成熟的渠道与物流体系，创维可快速切入北美和欧洲主流市场，同时补强自身在高端OLED技术上的短板。分析师预测，此举将助力创维在2026年提升全球市占率，缩小与头部品牌的差距。
第二曲线
相较于传统业务的挣扎，创维的新能源业务已成为其最亮眼的增长点。2025年上半年，新能源业务营收高达138.36亿元，同比猛增53.5%，并有望在当年规模上超越电视业务。为抓住这一机遇，创维宣布计划私有化退市，并拆分光伏业务独立上市。此举被市场解读为一次价值重估。分析认为，家电业务在港股市场估值偏低，拖累了集团整体表现，而分拆高增长、高估值的光伏业务，不仅能获得更灵活的融资，也能让市场更清晰地看到其核心价值。这一资本运作，本质是资金与架构的重新调整，旨在为未来的全球化竞争储备弹药。
从绑定松下发力高端市场，到拆分光伏寻求独立估值，创维正奋力摆脱增长困局。这一系列组合拳，既有对现有业务的优化，也有对未来的大胆押注。转型之路充满挑战，但方向已然明确。这家曾经的彩电巨头，能否借此重回巅峰？
