基金 篇二百七十一：景顺长城招景混合基金值不值得买？成立一年多，亏了27%

Hello，我是基姐，带你寻宝避坑选好基~

2021年是新基金发行的大年，不仅新基金发行规模突破3万亿，发行数量也破了历史记录。

不过呢，新发基金的投资难度颇高，毕竟做第一个吃螃蟹的人，就要有被螃蟹夹手的觉悟。

今天要给大家介绍的这只新基金，在去年年初成立，到现在亏了27个点了。

这只基金就是景顺长城核心招景混合（010108）。

基民在评论区的留言，已经深刻说明了基金表现了：

那么这只基金究竟还能不能买？

来看看详细测评吧！

一、基金概况

景顺长城核心招景混合成立于去年1月份，是基金经理余广在管的第四只基金。

这只基金成立至今，虽然才一年多，但是已经跌了近27%。

基金规模也是高开低走，从刚成立时的79亿，已经缩水到67.95亿。

来仔细看看基金的表现吧。

二、收益特征

收益展示

景顺长城核心招景混合成立以来亏了29.64%，比大盘还多了5个点。

而且这只基金的走势和沪深300几乎一致，今年以来被沪深300拉开了一点距离。

看到这个表现，十分能理解基民的吐槽了。

买这个基金就好像搬到新房子里，结果发现房子各种漏风漏雨，可太闹心了。

牛熊成绩

我们加入余广管理时间更长的景顺长城核心竞争力混合A，来更全面的看一下他的投资能力。

8局5胜，算是险胜。

景顺长城核心招景混合一直拉胯，不在分析范围了。

景顺长城核心竞争力混合A，在牛市行情里表现更好一些。

说明余广在赚钱的行情里比较会抓机会，在波动行情里表现一般。

最大回撤（下跌）

景顺长城核心招景混合的最大回撤是-35.48%，出现在今年315。

这只基金除了在去年四季度，回撤短暂好于大盘之外，其余时期都跑输大盘了。

来看看余广都买了些什么股票吧。

三、持仓分析

前十大重仓股分析

去年四季度，景顺长城核心招景混合的股票仓位达到91.65%，前十大重仓股占比48.48，持股集中度适中。

余广选的股票主要以新能源和白酒为主，我愿称之为“酒电组合”。

选股逻辑是继续做自下而上的基本面选股，挑行业龙头做长期投资。

目前看好新兴科技制造业（新能源、半导体、专精特新、数字化）的龙头公司和消费蓝筹股（科技+消费）。

至于为什么基金表现不佳，我们也可以从过往持仓行业发现一些端倪。

基金成立时主要买消费和科技股，当时也重仓了不少港股，后来的行情大家都知道了，白酒医药跌跌不休，港股更是底中有底。

余广硬扛了半年后，三四季度开始逐步提高新能源股票的占比，然而，四季度又遇到了新能源杀估值的行情，基金接着跌。

总的来说，余广的调仓有些追涨的意味。

基金超额收益归因也是意料之中的全负：

数据来源：cnhbstock基金研究平台

数据来源：cnhbstock基金研究平台

无论选行业、选个股，还是调仓，余广都没能让基金赚到超额收益，尤其是选股，严重拖了基金赚钱的后腿。

持股变动

仓位方面，景顺长城核心招景混合一直高仓位运作，这也是基金波动大的重要因素。

不过，余广管理了10年之久的景顺长城核心竞争力A，倒是会进行一些大择时的操作，比如2015年股灾和2018年熊市，余广都大幅降低了基金的股票仓位规避风险。

景顺长城核心招景混合未来会不会用减仓来控制回撤，我们在基金一季报中再做观察。

四、了解基金经理

余广是银行和金融工商管理硕士，拥有中国注册会计师资格。

财会背景出身的他，曾先后担任蛇口中华会计师事务所审计项目经理、杭州中融投资管理有限公司财务顾问项目经理、世纪证券综合研究所研究员、中银国际(中国)证券风险管理部高级经理等职务。

2005年1月，余广加入景顺长城基金管理有限公司，担任研究员等职务。

自2010年5月起担任基金经理，现在是景顺长城基金总经理助理，兼股票投资部投资总监兼股票投资部基金经理。

审计的从业经理也很大程度上影响了余广的投资框架，对于企业而言，最重要的是手里有钱，和未来能赚钱。

所以余广的投资框架是“左手ROE，右手现金流”，在他眼里，成长性好和流动性充裕的公司，才是值得投资的公司。

余广眼里的好公司，要具备3个特征：

1、能赚钱

商业公司存在的意义就是赚钱，优质公司必须能长期、能持续的为股东们创造价值。

2、赚钱质量高

有些公司确实能赚钱，但现金流和盈利不匹配也不行，比如订单很多，但收不回钱，这样就不利于公司发展，所以既有赚钱能力，现金流又健康的公司才是好公司。

3、管理层靠谱

余广认为公司管理层要有能力，做得好，而且要信得过、靠谱，这样公司才有可能越做越强，这样的公司才值得长期持有。

虽然当前景顺长城核心招景混合的表现不佳，不过持仓股确实都基本符合上述特点，比如第一重仓股贵州茅台。

图源：天天基金

图源：天天基金

未来市场情绪好转时，基金也许能创造出惊喜。

再看看余广最新的投资观点吧：

总结一下

景顺长城核心招景混合成立时间不长，但亏的钱可不少，一年多的跌幅达到29.64%，跑输大盘5个点。

基金目前的持仓以新能源和白酒为主，股票仓位很高，而且还含有一些港股，因此这只基金不适合稳健型投资者。

余广非常注重公司质量，持仓以各行业龙头为主，大体量的公司容易受到宏观经济和政策影响，当前持仓存在的风险还是比较大的。

基金一季报披露在即，建议无论是想上车还是想下车的基民，都看看基金最新的变化再做决定。

最后，还是要跟大家强调一遍：

搞钱基地只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。

关注我，带你深入了解基金，洞察不易察觉的风险，选基不迷路。祝大家早日发财！

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