鸡年话“基”——货币基金

这次我不推荐东西，我就讲讲我了解的一些情况。

宝宝们背后就是货币基金。而货币基金则是公募基金下面的一个重要范畴。那就由大到小得来讲讲这些基金们。

什么是公募基金？下图来自于百度百科的截图

所以公募基金是受政府部门（其实就是中国证监会）监管的、基金公司发行的产品。所有的公募基金在发行前都会由基金管理公司向中国证监会备案，包括基金合同、招募说明书、宣传材料等，在取得发行批文后，才可向社会公众发行的。

每只基金都有基金合同、招募说明书等各类法律文件，规范着每只基金的运作。尤其是招募说明书最为重要，涵盖了我所需要的该基金的各类信息。

公募基金分类

按照证监会的分类方法，分为股票型、混合型、债券型、货币型。定义如下图。

股票型基金

货币型基金

这个风险承受能力来讲，上面这个顺序就是风险由高到低的排序。

为了我之前写的文章正名，我这次就特地挑货币型基金来说说，也说说我挑选货币基金的一些心得（主要是因为货币基金比较好讲清楚），以及那些背后对接着这些货币基金的平台怎么去挑选。

对接宝宝背后的货币基金

以大家最熟悉的天弘余额宝为例（马爸爸余额宝背后的货币基金）。（有兴趣的人可以八一下天弘这家公司，反正也是比较峰回路转的公司）这是一只标标准准的货币型基金。

先来看看他的投资范围

现金：有啥风险？除非ZF破产，超级通胀，否则我认为真的是没有啥风险的哦。

通知存款：银行破产的时候有风险，不过现在落实了存款保险制度，风险被降下来了。

短融：短融时间一般都很短，一般低于一年，这更像一种滚动借款，借了新债换旧债。

银行定期存款、大额存单：不解释了。

债券回购：有债券作为抵押，除非债券大跌、崩盘，否则不会有大问题。

央票：央妈发的，有问题吗？我暂时不觉得有啊，有也出大问题了。倾巢之下，焉有完卵。

债券：这个要看择券能力了。就目前来看，由于期限要求低于397天内，并且基金法对于货币基金整体组合的久期和剩余期限也时有要求的（120天内），所以这块投资的比重会比较低。

ABS：刚起步阶段的资产一般都是好资产，而且货币基金一般都参与优先级。

中票：道理和债券相似，由于投资限制，这块比较也不会高。

所以，整体来看，这些个投资标的，风险都很低（用外人的眼光来看，就是几乎没啥风险）。那么对接这些货币基金的宝宝们，大家基本上也可以认为是很低风险的。（不是没有风险，只是风险比较小！）

收益率

万份收益率：每一万份货币基金能获得的收益。实实在在投进去1万元（货币基金1份=1元），第二天能拿多少钱。一般货币基金都是每天公布前一日的万份收益率。比如说万份收益0.6元，就是每1万元可以拿到0.6元的收入。

7日年化收益率：

其中Ri是万份收益率。7日年化收益率简单来讲，就是将最近7个万份收益率进行复利年化。主要目的是平滑某几天特别高的万份收益率，以避免该基金高收益率假象。

近期货币基金收益率大约是在3.2%左右。其实这个收益率也是波动比较大的，前段时间都是在2.5%，最近一系列的消息告诉我们，这可能还会再涨一点。

这些个收益率都是费后的，就是扣除了管理费、托管费、销售服务费等之后大家拿到手的收益率。（管理费年化一般在0.25%-0.33%左右，托管费年化0.08%-0.1%左右，销售服务费年化0.25%-0.3%。）

货币基金的分红

货币基金分红和其他基金比较不一样，他是份额分红。比如说，我今天持有余额宝1w，今天的万份收益0.6元，那我明天的份额就变成了10000.6份，面值还是1元，也就是10000.6元。第二天我继续持有这10000.6元基金，第二天的万份收益0.7元，那么第三天的份额就变成了10000.6+10000.6*0.7/10000=10001.3元。不是单纯的0.6+0.7=1.3哦，而是一个相乘的关系，也就是0.6份也参与0.7份的分红，相当于一个复利计算。

货币基金分类

按期限来分的话，货币基金可以分成有固定期限货币基金和无固定期限货币基金。比如说：汇添富7天理财、南方理财60天。就是你申购后7天、60天才能赎回。一般这种基金收益率会高一点，因为久期可以放长一点。天弘余额宝就是无固定期限的。今天申购，T+2可以赎回。通常情况下，有固定期限的货币基金到期之后如果没有及时卖出，会自动续期，然后又进入一个新的周期。

按交易场所来分，可以分为场内和场外货币基金。场内货币基金一般是炒股票的人比较喜欢的。在这里也就不展开讲了。场外的，就是我们平时接触比较多的这些，一般可以通过银行、第三方交易平台、中登账户（炒股的人知道）进行交易。

货币基金认、申购与赎回及时间效率

认购：发行期买基金

申购：过了封闭期后买基金

赎回：卖掉基金

下面为了讲起来清楚点，我就直接用买和卖来表达，但从专业上来讲，还是应该说申购、赎回的。

通常情况下，我们都是通过代销机构买货币基金的，在基金公司的官网上买基金的比较少。所以我们以代销的流程为例子。

普通的货币基金T日买入，T+1日确认，T+2日份额可用（就是可以卖出）。整一个流程就是，你把钱划给销售机构，并且提交申请买入货币基金，T日15点以后销售机构和基金公司进行清算交割，销售机构把信息包给基金公司，基金公司确认信息之后，再将信息包返回给销售机构，销售机构再将份额计入到你的账户中。这一般在T+1日完成，但此时你是看不到账户中计入了基金份额，要到T+2才看得到，也是从T+2开始起，你才能进行卖出的操作。

赎回则是你发起申请后，T+1日欠到账。（这里的T+1/T+2指的是交易日）

至于为什么余额宝、什么宝可以实时到账？那是因为银行给予基金公司或者第三方平台授信，等于当代销机构收到你申请卖出的时候，就先拿自己的钱垫付给你，然后再和基金公司清算。所以一般这种实时到账都会有限额，每日最多卖出多少，每笔卖出多少。

以上都是一些知识的普及，对于想要了解公募基金的值友可以看看。

下面是我个人关于如何选择货币基金的总结。

首先我先声明一下，这只是我个人的想法，基金筛选评价有很多很多种方法，有些甚至要用巨型计算机才能完成，我这种比较懒的人，追求的只是比普通产品收益率略高，全市场排名前15%的就行了。除了7日年化收益率、万份收益率要高（这是地球人都知道的 ）之外，还有其他什么需要考虑的呢？

1、大公司：通常大基金公司的投资研究实力都比较强（否则他们也比较难做大）。但这并不意味着其他基金公司不好，或者大公司的产品都是好的。我只能说，因为我比较懒，没时间没精力去一个个排查（更因为我没有那么多钱去投那么多产品 ）。给大家上一张前15大基金公司名单。

说到这里我也真心感叹一下，我刚入行的时候，上千亿规模的基金公司就华夏基金一家，现在看看，上千亿也就排到25位。主要还是因为货币基金增长太快了。天弘现在是妥妥的市场第一。货币基金规模大了，他们在投资上也更有话语权了。（固定收益市场相对于股票市场来说，更神秘，更一言难尽）去年12月中旬开始的钱荒，天弘是受影响最小的基金公司，这又是个long long story。

2、收益率稳定：货币基金的收益率经常波动，部分产品波动还很大，有些是市场因素造成的，有些是人为的。这种波动很难通过分析去把控。所以我还是太平点，选个整体收益高点，稳定点的。

这3张图，我们可以看到第一张图收益率比较低，而且波动还比较大的，第二张图右侧的数据告诉我们，这是一只不错的货币基金，排名靠前，波动不算大。第三张图是收益率居中，比较平缓。当然，我肯定选第二个。

所以对于资金量不是太大的个人投资者，我建议是第二个。

其实讲了那么多，无非是想说，不要被一时的7日年化收益率所蒙蔽，要看长远的。

说到货币基金了，那肯定离不开宝宝平台。一般宝宝平台（P2P等第三方）都会卖其他的非标产品，非标产品太复杂了，我也不懂，但我提供一个在选择的时候能够作为筛选依据的点（我指的是要长期用下去的，而不是羊毛党那种）：看股东背景，一般股东实力强劲的，都赔得起，当然收益率肯定也比不上那种野霍霍的三方咯（10%，20%满天飞的那种，肯定不牢靠，连股东背景都懒得去看了 ）。