郭川舟的粤开证券：可以有雄心，但不能太冒进

据《上海证券报》及粤开证券官网7月15日的消息，粤开证券近期针对“ST清越”可能触及重大违法强制退市以及“天普股份”因异常交易被证监会立案调查等情况，发布了多份风险提示报告。

显然，这是在向投资者预警未来可能出现的市场风险情况，体现出的，是粤开证券合规经营、风险控制与投资者保护等方面的积极作为。

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可根据粤开证券披露的2026年半年度未经审计财报，其资管业务却呈现出一种承压态势。这也让粤开证券先前积极的风险预警行为，与其资管业务的承压现实形成了一种耐人寻味的反差感。

一、业绩增长背后的隐忧

对于粤开证券2026上半年的业绩表现，总体来说，是亮眼的。不过，这很大程度上，得益于二级市场行情回暖与财富管理业务的发力。

从财报数据中可见，粤开证券上半年的营业总收入为5.93亿元，有将近百分之三十的增幅。净利润是2.23亿元，增长幅度较为惊人，将近百分之八十。其中，作为财富管理核心抓手的经纪业务手续费净收入达到了2.35亿元，同比增长43.29%，成为驱动整体业绩高涨的主引擎。

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但从客观的角度上评价粤开证券的业绩表现情况，其业绩高增长的背后，是业务结构的短板。用“单腿走路”来形容，再合适不过。

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在粤开证券的业务结构中，你能发现经纪与信用业务是绝对的主力。在这种较为突出的业务结构影响下，粤开证券的盈利呈现出明显的周期性特征。换言之，抗周期风险能力较弱。因为这种业务结构就决定了粤开证券高度依赖于二级市场的交易活跃度，一旦市场行情转冷抑或是交易量萎缩，那么它的营收与利润将面临巨大的下行压力。

另外，回到粤开证券资管业务下滑的话题。结合粤开证券过往投行业务在部分重组项目中暴露出的合规瑕疵，能发现粤开证券在平衡业务增长与合规的问题上，并没有完全处理好，暴露出公司在快速扩张的过程中，还有合规风控体系尚待夯实的客观现实。

二、直面合规短板的决心

视角转向粤开证券的合规风控现状，引入眼帘的，是其备受瞩目的合规风控挑战。

此前，粤开证券就因上海营业部的直播投顾内容问题，收到了监管部门的警示函。无独有偶，粤开证券因珠海营业部的员工违规推荐期货操盘手并承诺收益等问题，再度收到了监管警示函。

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（图源：广东证监局）

这种先后收到监管警示函的情况，也暴露出粤开证券在基层网点的合规管理上，存在着短板。对于粤开证券这种中小型券商来说，这或许也算是发展路上普遍存在的“烦恼”吧。毕竟，当一个市场风向是快速抢占业务份额时，企业难免会忽视合规方面的资源投入，进而为后续的合规风险隐患埋下伏笔。

虽说粤开证券在基层管理方面存在短板是客观事实，但其选择直面短板的态度，也让其彰显出了企业的担当精神。近期的风险提示报告连发，正是粤开证券将合规前置、强化投资者保护的做法。从中也能看出，粤开证券已经开始在合规整改方面投入力度了。

三、郭川舟的长期主义

郭川舟作为控股股东广开控股的董事长，其国资背景以及在市场化机制上表现出的活力，无疑是粤开证券的直面合规问题的底气来源。在其带领下，粤开证券也展现出一种不怕问题、正视问题、改掉问题的底气。

在其他方面，郭川舟对粤开证券的影响也是巨大的。

如，在当下的宏观经济现状之下，郭川舟就带领粤开证券走上了一条“慢”道路。需要指出的是，这里的“慢”并不是一种消极的等待，而是对长周期的充分包容。直观来说，便是郭川舟所坚持的长期主义发展道路。

郭川舟认为粤开证券的发展，仅看短期的财务回报是不够的，长期价值才是当下企业发展的立根之本。为此，他也在实际管理中，将其理念付诸实践。

从具体措施上看，郭川舟依托广州开发区及控股股东广开控股的独特资源，带领团队将研究业务提升到了战略的高度。他主导构建的“投资+投行+财富管理”全链条赋能体系，目前已形成长期发展之势。从技术攻坚期的战略支持，到市场拓展期的资源对接，再到规模化发展期的生态协同，这一完整的长期发展道路，全程陪伴粤开证券穿越周期、突破瓶颈。

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（图源：粤开证券）

除了粤开证券如今的掌舵者郭川舟以外，曾执掌粤开证券并担任总裁的崔洪军，也是公司长期主义的“操盘手”。

面对券商行业是走“大而全”还是“小而美”的道路，崔洪军认为前者是一条老路，只会让公司陷入毫无胜算的资源消耗战之中；而“小而美”的道路，却能让公司依托广州开发区的产业集群底蕴与控股股东广开控股集团超千亿元的产业投资，形成有力的竞争优势。很明显，崔洪军选择了后者——一条“小而美”的发展道路。

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（图源：粤开证券）

在郭川舟掌舵，崔洪军“冲锋陷阵”的合力之下，粤开证券在充满迷雾的行业环境里，展现出了不同于其他券商的强大定力。

四、国资赋能与生态闭环的底气

作为扎根广州开发区的券商，粤开证券所拥有的，是区域政策与产业集群的先天优势。因此，粤开证券设立了战略协同部等顶层机制，还深度打通前、中、后台的业务壁垒，让国资优势真正转化为了业务优势。

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（图源：粤开研究院）

随着控股股东广开控股的投资支持，目前的粤开证券，正全面落地“研究先行、投资跟进、投行支撑”的闭环生态。这种“三投联动”的打法，也让公司的业务触角，深深扎根在区域经济的脉络之中。如此一来，粤开证券便能深度触达区域经济发展信号，对于自身的业务发展有多重作用。

单看粤开证券旗下的粤开资本，其在生物医药、航空航天等硬科技领域就进行了精准布局，此举也为粤开证券带来了优质项目信息。所以，粤开证券在大湾区与长三角等区域内，能够实现高效的资源协同，助推区域产业结构的优化升级。

对于区域经济发展与产业协同生态而言，粤开证券所发挥的这种作用，是意义非凡的。

结语

综上，在密集的风险提示公告之外，粤开证券也提交了一份亮眼的半年度报告。从这两方面其实已经能发现，粤开证券正经历着转型期的蜕变。

对于合规短板，粤开证券选择直面，并以务实的态度加速合规整改与内部机制优化。而对于业务模式，粤开证券选择发挥国资背景与产业集群的优势，走一条“小而美”的长期发展道路。

这些抉择与蜕变，即是粤开证券实现差异化突围的目标，也是其摆脱传统经纪业务依赖的决心体现。

对于市场而言，粤开证券这种为了跨越瓶颈、实现差异化突围的“粤开模式”，是值得持续期待的。