关店200家，巨亏8亿！永辉“胖改”计划陷困局

过去三年间，永辉超市在持续关店与业绩亏损的双重压力下，逐渐淡出中国零售业主流视野。为扭转颓势，永辉启动了向胖东来学习的“胖改计划”，试图重塑品牌形象与运营模式。然而，这场声势浩大的改革并未带来预期的业绩反转，反而伴随着门店收缩与持续亏损，引发行业广泛关注。

从2021年至2023年，永辉累计亏损接近90亿元，关闭门店超过200家。其曾经引以为傲的“低价+生鲜+全品类”战略，在拼多多、社区团购等新兴业态冲击下逐渐失去竞争力。消费者购物习惯向线上迁移，大卖场模式面临严峻挑战。

2024年初，永辉正式启动“向胖东来看齐”战略。董事长张轩松亲赴许昌拜访于东来，公开表示将引入胖东来经营理念。6月13日，永辉同步改造六家门店重新开业，单日客流达7.6万人次，销售额近千万元，市场一度为之振奋。郑州某改造门店单日销售额飙升至188万元，相当于改造前的14倍；北京喜隆多店单日吸引五万顾客，新增试吃、健康检测、宠物服务等体验项目，显著提升了消费体验。

然而，亮眼数据背后是高昂的改造成本。单店改造费用介于500万至800万元，部分门店甚至超过1800万元。截至8月，永辉已完成162家门店改造，计划年底达300家，但同期又关闭了227家门店。在组织架构方面，永辉进行了大规模裁员，采购部门缩减30%，技术团队裁减近40%，总部人员减少31%，总计约2万名员工离职。

与此同时，永辉的财务状况持续承压。销售费用下降11%，经营现金流从45亿元骤降至21亿元，账面现金仅剩21亿元，而明年到期流动负债高达227亿元。今年9月，名创优品斥资62.7亿元收购永辉近三成股份，成为最大股东。叶国富组建改革小组，提出“胖东来是唯一出路”的战略方向，计划“调改200家、关店350家”，并设下“孵化100个销售额过亿产品”的目标。然而在2024年开发的120款新品中，销量最高者仅达5000万元。

2025年上半年财报显示，永辉营收299.48亿元，同比下滑超20%；归母净利润亏损2.41亿元，扣非净利润亏损8.02亿元，同比暴跌约2800%，资产负债率攀升至88.37%。线上业务占比虽提升至18%，但订单量不增反降。

供应链方面，永辉将供应商数量从五六千家压缩至不足3000家，签署2860份“裸采”合同，结算周期从45天延长至90天，引发部分供应商断供抗议。尽管源头直采比例提高至60%以上，供应链稳定性明显受损。在自有品牌建设上，永辉模仿山姆和Costco推出橙汁、洗衣液等商品，但缺乏爆款产品，品牌认知度有限。

7月底，永辉发布定增预案，拟融资39.92亿元用于门店改造、物流升级及债务偿还。其中约56亿元将投入298家门店调改，反映出企业资金链日趋紧张。8月至9月期间，尽管《人民日报》专访于东来强调“对人好才是成功关键”，但市场信心持续下滑，永辉股价单日大跌3.2%，市值蒸发超15亿元。

实际经营数据显示，改造门店中仅23%实现盈利。虽然部分门店销售额增长六倍，但难以弥补关店造成的整体销售缺口。更值得关注的是，改造后商品价格普遍上涨，如白菜价格从1.5元涨至2.8元，导致价格敏感客户流向拼多多等平台。在员工层面，尽管门店体验升级，但薪酬体系未见改善，直接影响服务品质与顾客复购率。

分析认为，永辉的“胖改”陷入“形似神不似”的困境。硬件改造未能配套文化重构与激励机制改革。名创优品入主后推行的“15天上架外贸货”策略，在商超领域出现水土不服，导致库存积压与品牌定位混乱。

面对盒马鲜生的线上线下融合、山姆会员店的中产客群锁定，以及Costco、奥乐齐的加速扩张，永辉的大卖场模式日益边缘化。业内专家指出，胖东来的成功根植于独特的企业文化与对人本理念的坚持，而永辉的改革更似急于求成的模板复制，缺乏配套的土壤与机制。

展望未来，中国零售市场在三四线城市与社区零售领域仍存机遇。若永辉能放缓改革节奏，扎实构建员工激励体系、重塑客户信任、稳定供应链并清晰品牌定位，或存在重整旗鼓的可能。总体而言，“胖改”不应简单定性为失败，而是一场尚未完成的深度转型，但这场变革已消耗大量资源与时间，永辉能否破局的关键，不在门店表象的改造，而在企业内核的重塑。