泓川证券｜黄酒板块单月上涨超50%

今年9月，黄酒板块成为A股市场焦点。9月至今，黄酒指数上涨55.78%，将一众老牌蓝筹、科技新贵甩在身后。当白酒还在调整，一向小众且偏安的江浙沪“黄酒三杰”——会稽山、古越龙山、金枫酒业，股价节节攀升，引起市场关注。

　　会稽山股价月内翻倍

　　9月以来，会稽山股价飙涨116.23%，其中7个交易日收盘涨停；古越龙山大涨43.22%，金枫酒业上涨19.86%。截至9月28日收盘，会稽山总市值超过200亿元。

　　本轮黄酒行情从7月27日启动，会稽山累计上涨近200%，表现一枝独秀。9月28日，会稽山再度涨停，股价收报41.84元/股，创下历史新高。7月27日至今，古越龙山上涨52.53%，金枫酒业上涨36.57%。

　　这是一场在白酒持续失血背景下，黄酒由渠道结构性拓展点燃的独立行情。

　　黄酒渠道生态重构

　　市场分析指出，本轮黄酒行情的核心催化剂，在于渠道端的结构性拓展。曾经在渠道端占据核心资源的白酒渠道商，纷纷涌入黄酒领域。

　　据东方证券研报，近期，会稽山兰亭先后签约河南茅五剑、北京糖酒、哈尔滨一言酒鼎、四川盛世群运、南京国策酒业、邢台中天酒业等头部酒商；古越龙山则联合广东粤强酒业、重庆农资推出三方合作与联名定制新品“琥珀光”，此前亦与北京糖酒集团达成战略合作。

　　河南茅五剑长期运营茅台、五粮液等名酒，是河南知名酒类流通企业。此次参与组建合资公司“会稽山·远年”，正式进军黄酒赛道，主导品牌全国化运作。四川盛世群运也是茅台、五粮液20多年的经销商，董事长更是茅台四川经销商联谊会会长。广东粤强酒业是华南老牌名酒大商，同样在白酒流通领域深耕多年。