关于牛市，散户应该知道的事情

清华五道口金融学院安砾博士基于15年牛市期间上交所4000万个散户账户的详细持仓和交易数据发表了一篇论文。

捡要紧的说，先根据总资产（包括持仓和现金）把这散户分成4个组：低于50万元人民币（WG1），50万到300万（WG2），300万到1000万（WG3），1000万以上（WG4）。

散户里面最穷的（50万元以下）占所有散户账户数的85％，资产1000万以上只占账户数的0.5%。从2014年7月到2015年12月，底层85％合计损失2500亿元，同期顶端0.5％的投资人却赚了2540亿元。

散户投资累计资金流向

跟2014年6月的账户初始资产相比，在18个月内，底层散户亏损了28%，顶层散户盈利了31%。

形成鲜明对比对比的是在2014年6月之前的18个月里面，顶层散户（前0.5％）的盈利只有210亿元，这算下来收益率3％，但是15牛市到牛市泡沫破裂那18个月他们的收益是30％，对，没错，就是前面说的底层散户亏损28％那段时间。

强烈推荐读原文！！！内容很丰富。

Wealth Redistribution in the Chinese Stock Market:the Role of Bubbles and Crashes

https://voxchina.org/show-3-184.html

这篇文章是2019年中国金融学术年会杰出论文，20年放在voxchina上面。

ps：最后说两句我自己的观点。

高校扩招的历史使命并不包括让多数人考上985，楼市的历史使命并不包括让多数人住上大平层花园洋房，A股的历史使命并不包括让多数散户赚钱。