投资理财早知道 篇一百四十一：沪深300崩了，聊聊指数背后的猫腻...

昨天全球股市反弹，A股跟了一上午，累了，然后下午又拉裤兜里了。

日本股市创下34年新高，有没有被羞辱的感觉

我看了眼，日本股市估值倒是一直保持稳定的20PE左右，过去十年日经225能保持10%左右的年化，基本都是靠成分股的盈利增长。

这里估计不少人好奇，日本经济不是发展停滞了么，咋还能有这么高的增速?

咱看下日经前十大公司的净利润增长：

从12-22年十年时间，不少企业实现了利润翻倍甚至扭亏为盈，完全不像是日本经济停滞的样子。

为啥，因为GDP没有统计企业海外业务的收入，而日股龙头又多靠全球化赚钱，所以统计就会失真。

接着咱们看国内沪深300前十大成分股的净利润表现。

过去国内龙头的利润增长也不差，完全不虚日本，但因为这几年杀估值实在过于惨烈，导致体验就极其糟糕了。

……..

这里还有个很神奇的点，十年前沪深300的估值比现在还低，结果期间300竟然没涨过日经225。

10年之前

沪深300PE：8.9；日经225PE：21.7

10年之后

沪深300PE：10.6；日经225PE：19.7

期间涨跌幅

沪深300：47%；日经225：109%；

怎么看怎么不对劲，沪深300前十大权重股可是有二十倍的茅哥。

于是我分析了一下，才发现是指数调仓机制的BUG。

过去十年，沪深300如果不调仓，收益比沪深300更高，不调仓收益130%，调仓收益才80%，被偷走了50%。

显然，按照市值排名调仓的追涨杀跌规则，导致300产生了负收益。

就最简单一个逻辑，权重股差不多的MSCI A50，过去十年，相比沪深300的超额收益率是30%。

核心区别就是MSCI A50侧重行业龙头，沪深300侧重市值排名。

不过还是提醒一点，不是所有指数不调仓都更好，宽基里中证500和国证2000，还有中证红利、500低波等策略指数，坚持调仓都比不调仓收益高。

为啥出现这种情况？

我猜可能是沪深300单方面追涨杀跌的缘故吧，只能接涨上来的股票。

但反观中证500，既接沪深300里跌下来的，也接中证1000里涨上去的。

不过300指数成这样，还有个因素，就是21年前后纳入了很多蓝筹股，比如宁德时代，进来就跌了60%，这波确实伤得不轻。

总之，沪深300这个编制规则，长期看可能会损耗一些收益，未来也可能会改进。

担心这点的话，选A50或者新修的中证100、300指增等来替代就行。

今天操作无，股债利差今天突然爆到1.48%了，历史最高位，看来历史也是用来打破的...

……

1、昨天大家都在热议一个基金👉EMXC新兴市场除中国外ETF，这个基金是贝莱德公司发行的，就是前段时间清盘A股基金的全球资管巨头。该基金顾名思义，主投除中国其他的新兴市场股市，比如印度、泰国、菲律宾、沙特、韩国、巴西等等…

基金从17年成立以来到现在，累计涨幅18.3%，同期安硕A50为-1.8%，超额收益率20个点。A50主要是21年之后开始大幅跑输EMXC，尤其是23年，彻底拉开差距。

数据可见，A股的波动要比全球新兴市场大得多，所以一句话，不会利用A股波动来赚钱的，建议不要来A股。毕竟A股收益不占优，但波动却大好几倍，你总要图个什么。

2、章泽天身价突破600亿，排在清华校友系第三，第一名是美团王兴，第二名是迈瑞徐航，胡润表示能到600亿，是因为把奶茶和强子哥统计在一起，实际上这么算会有瑕疵，因为俩人婚前协议还是有的。还有个点，学校校友财富排名里，清华屈居第二，上海交大竟然排第一，主要是宁德和米哈游创始人很给力。

3、苹果首款头显将于2月2号在美上市，售价2.5万，市场都在密切关注苹果第一款重磅新品，虽然有点小贵，但苹果手机上万都可以爆卖，如果功能逆天也未必没人消费

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