预期向好的，又是一生中意

大鱼测评第1486篇原创

中意人寿于2025年11月5日对【中意一生中意（鑫享版）终身寿险（分红型）】、【中意一生中意（甄享版）终身寿险（分红型）】两款产演示利率从3.75%调整为3.90%。保证部分预定利率1.75%保持不变。

保险公司对此举的解释为：为推动业务发展，提升主销产品市场竞争力。

两款产品之前我们测评过：去年分红险最热IP回归，一生中意鑫享版/甄享版测评

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先来看下，两款产品调整前后的变化，以40岁女性为例：

保证部分的现金价值不变，实际上也是采用顶格的1.75%，保底这块已经没有什么提升空间了。

演示部分的现金价值，2款产品各缴费期IRR全面提升，涨幅在0.1-0.11%之间。

别小看这0.1%，它能使一生中意两款产品在同其他产品的对比中提升一个档位。

调整前的一生中意甄享版，演示现金价值和安联、信泰、北京人寿几家公司的产品接近，低于陆家嘴国泰、华泰、光大永明，中邮、中英（保底1.5%）、同方全球（保底1.5%）这些分红险主流公司。

调整后的一生中意甄享版，演示现金价值超过安联，陆家嘴国泰，已和光大永明、华泰、同方全球接近（保底1.5%）。

IRR提升0.1-0.11%，演示投资收益率假设（演示利率）从3.75%上调到3.9%是根本原因。不同演示利率下客户收益率演示水平测算可以说明：

演示客户收益率=预定利率+（演示利率-预定利率）×70%

演示利率为3.75%时，演示客户收益率=1.75%+（3.75%-1.75%）×70%=3.15%

演示利率为3.90%时，演示客户收益率=1.75%+（3.90%-1.75%）×70%=3.255%

调整前、后差值为是0.105%，预期IRR涨幅也刚好在0.1-0.11%之间。

而演示利益调高的原因，总结下来有几点：

1.新报备产品演示利率极值即3.9%

据悉，监管要求今年新产品演示利率最高值为3.9%，如果之前报备了的高于这个数值，有一个过渡期调整，所以最近也有消息传演示利率4.25%的中英福满佳C款可能不久即将下架。

每家公司产品演示利率定在多少，是在3.9%和投资收益率之间去考虑，等于如果一家公司投资收益率（均值）如果只有3.0%，保险公司是不能演示到3.9%，中意人寿的3年平均投资收益率高于3.9%，而一生中意甄享版/鑫享版调整后最高只能采用3.90%的演示利率，再高已不被监管允许了。

2.过往投资收益率为支撑

其实，回看中意人寿历年的投资收益率数据，就能发现调整前的3.75%假设，还是偏向于保守了。

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中意人寿近6年大多数年份的投资表现都高于行业平均值，尤其是近2年，大幅领先，投资表现都很优秀。近5年平均值排名位于行业前10。

近3年平均财务投资收益率4.71%，综合投资收益率6.23%，都超过近几年分红产品的演示利率，无论是演示利率4.5%、4.25%，还是4.0%时期，都还有不少富余，因此中意人寿的分红险很可能还有未分配利润放在特别储备里，用来保持未来分红的持续稳定。

所以，从3.75%调整到3.9%可以看作是一次“价值回归”。

3.过往分红实现率是底气

一些保险公司，可能会顾及未来红利实现率数据，采用低演示利率的策略，确保红利实现率平稳达标。

而中意人寿作为最早突破监管限高的公司，限高以前每年分红实现率的平均值都超过100%；限高后近2年实现率平均值为83%和89%，在今年整个市场属于表现很好的水平。

最新数据，预定利率2.0%产品分红实现率全部≥100%；一生中意、一生中意尊享版等热门分红型增额寿险，客户收益率（分红水平）为3.4%-3.5%，市场领先；

所以，以3.9%演示利率下的客户收益率3.255%，结合过往热门产品的情况来看，持续达成100%也不成问题，何况还有优异的投资收益率表现做支撑。

4.与非一流公司拉开差距

此次调整后，一生中意甄享版/鑫享版的预期现金价值正式归入一流分红险公司1.75%预定利率产品的顶尖水平，和陆家嘴国泰、招商信诺等优质分红险公司的产品看齐，超过信泰、北京人寿等公司。

结合前面所说，监管在演示利率底层规定上，已挂钩到投资收益率水平，不同保司已存在等级之分，演示利率拉开与非一流保险公司的差距，也让这次调整更加顺理成章，正式回归一流应有的水准。

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