华强北内存条，一年涨三倍

2026年10月，国庆假期刚过不就。深圳华强北赛格电子市场里，一位做了多年存储生意的商户对前来询价的记者说了一句话：“现在内存条的价格，连黄金都算不上涨价王者。”

这不是夸张。

DDR4规格的16G内存条，去年行情最低的时候只要一百多元就能入手。现在同规格的全新内存条，最低报价已经超过600元。DDR5规格的16G内存条，去年最便宜的时候两百多元就能拿下，如今同级别产品的最低售价直接摸到了1400元以上。一年多的时间里，价格翻了六七倍。

线上渠道同样如此。金士顿淘宝旗舰店的一款DDR3产品，去年9月份售价218元，目前已达499元，涨幅达1.29倍。金百达的一款DDR5内存条，5月16日的底价为2399元，10月8日的最新价格为3499元，涨幅达到45.9%。

做了多年存储生意的商家给出了一个很直接的判断：“这一轮涨价根本不是散户炒货能炒起来的。”

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AI吃掉了七成先进产能

涨价的根源不在华强北，在几千公里外的AI数据中心。

三星电子、SK海力士、美光科技三大存储巨头合计掌握着全球95%以上的DRAM产能。它们把晶圆切给谁，整个电子产业的成本结构就向谁倾斜。HBM的堆叠结构决定了它天生吃晶圆：同等容量下，一颗HBM消耗的晶圆面积约为通用DRAM的三倍。这意味着，当HBM在DRAM产能中的占比从20%提升到30%时，通用DRAM的供给会以两三倍的速度消失。

产能转移的路径清晰可见。东吴证券的测算显示，HBM产能占DRAM总产能的比重从2024年的12.3%升至2025年的17.1%、2026年的20.8%，2027年将达22.5%。三星电子副总裁金泰宇2026年9月证实，HBM明年将占DRAM晶圆产能的近30%，而目前这一比例约为20%。

产能流向由毛利率决定。HBM毛利率约60%，是消费级DRAM（20%到40%）的一到三倍。SK海力士已把75%的DRAM产能划给HBM，三星的HBM3E订单占其DRAM总产能的82%。三大原厂2027年的DRAM和HBM产能已全部提前售罄，AI客户以3到5年长约、10%到40%的预付款锁死供给。

AI服务器对内存的需求量是普通服务器的8到10倍，全球约70%的先进存储产能被AI吞噬。摩根士丹利的判断是：这不是产能不够，是产能被重新分配。消费级内存的供给收缩，是AI算力扩张的必然结果。

供给收缩的代价，直接体现在合约价格上。2026年第一季度，一般型DRAM合约价环比涨幅高达93%到98%。Counterpoint数据显示，2025年第四季度DRAM合约价环比上涨40%至50%，NAND Flash上涨30%至35%；进入2026年第一季度，DRAM整体合约价同比涨幅达90%至95%，其中HBM涨幅更是超过200%。

这不是普通的周期波动。HBM像一台巨大的抽水机，把存储行业的产能从消费级市场抽向了AI市场。华强北的柜台，只是这场结构性转移最末端的接收器。

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成本涨三成，终端涨三倍

但华强北的价格涨幅，并不完全等同于上游的成本涨幅。

一个容易被忽略的数字是：DDR5内存条三个月终端涨幅超过200%，而DRAM颗粒成本涨幅仅约30%。中间的差价，实际上被渠道和品牌借AI概念加价了。

从存储原厂的角度看，制造成本并没有同比例上升。三星电子二季度营业利润同比增长约18倍，超过英伟达和苹果，创下全球企业单季利润纪录。终端价格的涨幅，更多来自供需缺口带来的定价权溢价。

渠道的囤货行为放大了涨价。2025年第三季度，消费级DDR4合约价格涨幅达40%到45%，渠道商和模组厂开始恐慌性囤积并惜售，形成“涨价—囤货—更涨”的循环。这些投机资金的操作模式如同炒股：低位囤货、高位出货，赚取差价。

商户的说法也印证了这一点：“现在愿意掏钱升级存储的基本都是手里实在没得用的刚需用户。”非刚需消费者已经退场，市场上剩下的买家是那些不得不买的人。而正是这部分不得不买的人，承担了最贵的价格。

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从柜台到手机，涨价正在传导

华强北的柜台只是涨价链条的最后一环。上游的合约价传导到下游终端，需要几个月的时间。但传导已经全面发生。

2026年3月以来，从苹果、三星、小米到联想、惠普、戴尔，消费电子厂商已陆续调整产品价格或配置：部分电脑从16GB内存降配至8GB，部分手机新品起售价提高数百元。

9月1日，华为、小米、荣耀多家厂商在同一天集体上调在售机型价格：小米17由4799元上调至5099元，Pro Max由6499元上调至6999元；华为Mate 80系列12+256GB版从4699元涨至5499元，涨幅达800元。9月10日，苹果新发布的iPhone 18 Pro系列亦全线上调售价：iPhone 18 Pro国行起售价由上代的8999元涨至9999元，Pro Max由9999元涨至10999元，入门版本均上涨1000元，1TB版本涨幅更达2500元。

电脑的涨价压力更为突出。研究机构Gartner年初预测，到2026年底，PC整机价格平均上涨17%，涨幅高于手机的13%。惠普在2026年第一季度财报中披露，笔记本电脑内存成本占比已从三个月前的15%到18%升至约35%，为此不得不推出16GB降至8GB的“减配版”机型。

三星移动体验事业部甚至开始削减第四季度产量，减产幅度高达30%，原因是“卖出一台智能手机，完全没有利润”。一家全球手机市占第一的公司，选择少卖7000万部手机来保住利润。

内存涨价的账单，最终由消费者支付。

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还要涨多久

从目前上游原厂的排单和产能规划来看，存储价格短期内没有明显降价的趋势。

美光CEO桑贾伊·梅罗特拉在财报电话会议上给出了一个明确的判断：“我们预计2027和2028日历年的内存和存储供需状况将比2026年更为紧张。”即便整个行业都在规划新建洁净室产能，他表示：“我们目前还看不到供需恢复平衡的时间点。”

美光已经锁定了超过75%的2027年产能，与客户的大部分讨论都已聚焦于2028年的供应安排。这些产能中很大一部分被纳入了“战略客户协议”——一种多年期、照付不议的合同。梅罗特拉明确表示：“任何涉及定价的新一轮战略客户协议谈判，都将根据当前市场状况和前景展望来确定更高的价格。”

高盛5月31日发布的研究观点预计，到2027年，传统DRAM、NAND和HBM的供需状况都将较2026年更为紧张，且这种紧张态势将持续至2028年。该机构认为，市场尚未充分认识到当前存储器行业上行周期的持久性。

韩国券商KB Securities的报告更为紧迫：三星电子与SK海力士的存储芯片库存已降至不足10天供应量，2027年全球存储半导体市场可能迎来“历史上最紧张”的供需局面。KB Securities预计，2027年DRAM和NAND的需求增速将比供给增速高出10个百分点以上。

存储行业正在从传统的“价格—扩产—供过于求”周期，阶段性转向“AI需求增长—高端产品挤占产能—供给约束—价格上涨”的新循环。有存储厂商的内部预测显示，这一轮内存涨价的周期很可能会持续到2029年至2030年。

在华强北的柜台前，商户已经不再报价了。“不是刚需，不建议购买。”这是他们现在最常说的一句话。