下跌检验成色 | 基金定投组合周报 #20210306

创作立场声明：仅代表个人观点，据此操作买卖，盈亏自负。

一周说说：

这个牛年的开局实在是“太棒”了。上证指数在春节后第一天开市便是“见顶”之后的冲高回落，绵延三周的下跌。

好在整体的跌幅不算太大，上证目前跌了7%都不到。至于之前所谓的“抱团”股则要惨一些，最惨的当然是白酒，目前已自高点回落了26%。

要我说，下跌方见投资者的“成色”。

在全市场的普涨行情之下，谁买谁挣钱，买啥啥挣钱，但这必然不会是常态。毕竟市场上涨的时候连20%都不到，大多数时间是下跌和震荡走势。

为什么说，下跌才能检验投资者的成色呢？

西方谚语说，退潮时才知道谁在裸泳。当大潮退去时，才知道你是真正有投资能力，还是仅仅因为跟风买入赚到了一点钱。

我也总说，买入决定投资的成败，一是买啥，二是为啥要在这个价格买。

如果不是买之前对投资标的有认真深入的研究，不明白现在是处在什么样的位置，那么，这种买入，你没有真正想清楚，即使赚钱也仅仅是运气好而已。

并且，这个钱，赚得也不踏实。

涨一点，想卖了，跌一点，也想卖了，不涨不跌，也想卖了换。

一有风吹草动就担惊受怕的，这钱赚得着实不容易。

焦虑啊。

你必须始终有风险意识，想到随时可能到来的“下跌”，才会在你做出买入决定的时候慎而又慎。

同时，敢于在下跌的时候，继续买入。

可以说，下跌是检验投资者成色的唯一标准，也是真正的投资者能够赚大钱的绝好机会。

致敬下跌！

当前组合收益：

• 累计收益率：55.04%

• 年化收益率：32.16%

• 最大回撤：13.65%

• 夏普比率：1.97

数据来源：且慢。A 股品种更新至周五，海外品种更新至周四数据。历史业绩不预示未来表现，不构成业绩保证。

本周组合各指数涨跌幅：

• 中证消费（000932）：-3.97%

• 中证白酒（399997）： -3.88%

• 医药100（000978）：-1.35%

• 中概互联（513050）：-2.24%

• 深证红利（399324）：-2.14%

• 纳斯达克100（NDX）：-1.87%

• 标普500（INX）：+0.81%

• 中证银行（ 399986）：+2.14%

• 恒生指数（HKHSI）：+0.41%

• 德国 30（513030）：+0.62%

本周各指数简析：

1）消费、白酒

消费、白酒在上周双双大于两位数的跌幅后，继续下跌近4%。白酒已自高点回落26%，消费回落19%。这样的跌幅把“利好茅台”和“白酒永涨”两伙人和无数新韭菜给跌懵了……

尽管跌了这么多，但消费的估值仍有42倍，而白酒则为55倍，仍然贵。

那些想着好赛道，可以通过增长消化估值的，从而在高位震荡的，不过是一厢情愿的愿望罢了。任何投资品，在高位都是一个跑得快的游戏，我们看到的顶部，绝大多数都是尖尖的。

……

温氏股价表示，2月毛猪销售均价28.44元/公斤，环比下降16.82%，同比下降25.16%。然而今年猪肉股却是涨势相当不错的。

在中证消费的前十大权重股中，年内涨幅为正的仅有贵州茅台+3.11%（2）、牧原股份+46.45%（6）、温氏股份+2.03%（10）。

2）医药100

医药100本周表现尚可，尽管也迎来三周的下跌，但总的下跌幅度不算太大，指数仍然运行在17000上方，在17000～19000这个区间震荡了近5个月之久。

医保带量采购方面的消息，3月1日新版医保目录落地，三款抗癌药PD-1降价幅度在70%以上，恒瑞医药的卡瑞利珠单抗200mg 降价幅度达到85%。

另一方面，国家医保局调研了解骨科耗材的生产流通情况，预计将是另一个集采的重点品种。

3）深证红利

作为深红利第一大权重的五粮液，自高点以来已经下跌了25%，之前一直担忧的事情，终于还是发生了。本来深红利在节后已经触发了卖出条件，但随着最近的下跌，目前已不再符合，暂时不会卖出了。

刚刚发布了大手笔回购计划的家电巨头美的、格力，没有能够阻挡股价继续下跌的颓势，不过相对来说，还是比较抗跌，毕竟有回购撑着市场信心。

格力本周公告，截至2月28日，公司累计回购1176.5万股，总金额为6.83亿元，上周的数据为回购了4.12亿元，看来，格力还在继续逢低买入。回购，这是玩真的。

……

源于原材料价格的上涨，家电厂商继续上调终端售价。2月28日，美的冰箱事业部通知，对冰箱产品上市10%～15%。更早之前，TCL、海尔、海信、志高等品牌也对其不同产品类别进行了价格上调，价格上调幅度最大的还是空调产品。

4）中概互联

最近的中概互联在美股的冲击下，跌得有点猛。中概互联ETF自高点2.65到目前的2.22，已经下跌超过16%，不过好在年内仍然+6.01%。主要利益于腾讯（1）、美团（3）相对良好的表现。

今年以来，跌得相对较多的是第四大权重拼多多，目前跌11.74%。拼多多去年涨了343%，尤其是去年第四季度，高瓴、景林等国内知名的机构仍在加仓。根据QuestMobile数据，拼多多在春节期间的DAU（每日活跃用户）位列电商行业第一。

我从去年夏天开始，也几乎每周有用拼多多下单，淘宝和京东则相对用得少了很多。之前淘宝的需求基本被拼多多替代，而京东的需求则基本被每日优鲜替代了……

5）纳指100、标普500

纳指100继续跌，而标普500则有轻微反弹。

纳指100从最高位已经一度跌幅超过了10%了。今年以来，去年涨得好的科技股则股价承压，而能源、银行、航空等去年超跌的行业指数则涨幅居前。尤其是能源，去年新能源狂飙，今年却是石油、能源大涨，讽刺讽刺。

特斯拉在1月25日见高900.4美元之后，仅用了一个多月的时间，就跌到了现在的597.95美元，跌幅达到33.6%，今年以来的跌幅达到15.26%。特斯拉现在是纳指100的第五大权重，标普500的第六大权重。

美股现在是一个标准的政策市，基本看美联储的脸色行事。周四在鲍威尔讲话后，市场便开始下跌，因为鲍威尔的讲话并没有能够消除市场关于国债收益率继续上升的担忧。

而周五，也就是昨晚，美股得以V字反转则源于两大“利好”，一是2月非农就业新增37.9万人，远超市场预期的18.2万；其二是1.9万亿纾困计划在参议院通过，失业救济将延长至9月初。