基金 篇九十：投资可转债的好时机，又来了？

最近两个月，股市出现了大幅震荡，上证指数也重新退到2900点附近，虽然有不少机构表示，现在市场有回暖的迹象，同时从整个市场的估值上看，也不是悲观的时候，但是万一这个判断错了，怎么办？

所以这个时候，相对合理的办法是用“进可攻退可守”的产品去应对，而可转债基金正是具有这种特性的产品。

1.为什么说可转债基金具有这种“进可攻退可守”的特性？

要想说清楚这个问题，首先我们要了解可转债的定义，它是指债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。

既然可转债是一张债券，那么理所应当，它就具有债券该有的特点(只要发行可转债的上市公司不倒闭，那么最差的情况，也能收回本金和利息)，也就是“退可守”。

同时，这张债券又可以转化成股票，所以股市行情好的时候，可转债就具有股票的特点，跟正股的涨跌基本同步，也就是“进可攻”。

看到这里，可能有些投资者会说，可转债具有这样的特点，并不代表可转债基金就具有这样的特点啊。这里稍微说一下，可转债基金是指主要以可转债为投资对象的基金。

那好，下面我们就来看可转债基金的历史数据。

在股市行情好的时候(比如2014年)：

由上图可知，在2014年牛市的时候，可转债基金中位数的涨幅为62.36%，这个数字是远高于股票型基金、混合型基金、偏股型基金的中位数涨幅。当然，最大回撤(中位数)是高于偏股票型基金和混合型基金。

在股市行情差的时候(比如2018年)：

由上图可知，在2018年股市行情较差的时候，可转债基金无论是中位数的涨跌幅，还是中位数的最大回撤，均优于股票型基金、混合型基金和偏股混合型基金。

所以总结起来，在股市行情好的时候，可转债基金能跟上甚至优于偏股型基金的表现，在股市行情较差的时候，可转债基金的抗跌性又明显强于偏股型基金。

2.为什么可转债基金现在值得关注？

因为随着股市的调整，目前可转债已经体现出防守的特点了。数据显示，在上市的160只可转债(不包括可交换债)中，有112只可转债的价格是低于110元，38只可转债的价格更是跌破了面值。其中，持有到期纯债收益率(税前)超过4%的，也有5只了。

也就是说，目前可转债更多体现的是“债性”而不是“股性”，即使接下来股市大跌，那么投资可转债的基金其跌幅也会明显小于偏股型基金(整体来看)。

所以就当下的市场而言，可转债基金或许是个不错的选择。因为不管未来股市怎么样，现在投资可转债基金都不会输的很惨。

好了，今天就跟大家分享了有关可转债基金的话题。

*风险提示：投资有风险，决策需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现。相关资料仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同，并自行承担投资基金的风险。

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