长鑫Q2营收暴涨716%，7%营收份额位列全球第四

8月4日，Counterpoint Research发布2026年二季度全球DRAM追踪报告。长鑫科技以7%的营收份额位列全球第四，同比增长716%，是当季全球增长最快的DRAM厂商。

三星39%，SK海力士26%，美光25%。前三名加起来90%，长鑫一个人啃下了剩下的10%里的绝大部分。对2026年全球DRAM市场增长的贡献率，长鑫占了11.3%。

前三名都已经把大量的产能转向HBM，而长鑫悄然接下了空出来的通用DRAM份额。AI的快速生长带来了巨大的利润空间，所以三星和美光主动让出部分DDR5和LPDDR5市场。这个窗口不会一直存在，但长鑫抓住了这个时间点。

国产颗粒已经在你的机箱里了

很多人还没注意到，你买的DDR5内存条，颗粒已经是长鑫的。

光威弈Pro、金百达银爵、七彩虹iGame系列都在用长鑫颗粒。海盗船Vengeance DDR5也确认采用长鑫芯片，国产DRAM首次进入国际一线品牌供应链。据Tom's Hardware报道，七彩虹在X870E上把长鑫颗粒DDR5-6000超到8817 MT/s通过稳定测试，用的还是没有EUV的17nm DUV工艺。

Tom's Hardware同时指出，早期测试显示长鑫颗粒的耐压性和超频一致性不如SK海力士。零售端长鑫颗粒的DDR5条子和三大厂同价，没有价格优势。想靠国产颗粒把DDR5打下来，还需要时间。

A股上市，666亿募资到手

7月27日，长鑫科技登陆科创板，募资666亿元，上市首日暴涨466%，市值3.28万亿，直接登顶A股市值第一。

招股书295亿核心募投：75亿产线升级，130亿DDR5/LPDDR5X迭代，90亿押注HBM和3D堆叠。

产能方面，合肥的两座厂加北京一座厂，月产能约30万片12英寸晶圆。2026年底可提升到35万片，2027年上海新厂投产再增加7万片。

 综合看来HBM是真正的短板。长鑫的HBM3还在给国内AI芯片公司送样测试，HBM3E要到明年才能够量产。三星和SK海力士已经在搞HBM4，这中间差了将近两代。

Counterpoint研究副总裁Neil Shah表示：长鑫的问题已经从"能否"跻身全球三大内存厂商，变成了"何时"。

这句话听起来很提气，但掀开表面这层美好，我们还有一大段路要赶。

短板同样非常明显

长鑫的7%份额是营收口径，不是出货量。如果按出货量算，Counterpoint估计长鑫在9%左右，预计2028年能提高到11%。而15%是分析师眼里的生死线，低于这个数，连维持先进制程投资的利润都达不到。

技术差距是客观存在的事实。据Korea Herald报道，长鑫的工艺节点落后国际一线大约两到三年。没有EUV光刻机，只能用DUV做17nm，而三星、SK海力士已经用上了1a nm（约14nm）的EUV工艺。SemiAnalysis测算长鑫的DDR5单比特成本比三大厂高至少30%。

HBM的差距则更大。三大厂已经在搞HBM4，长鑫HBM3还处在送样阶段。SemiAnalysis估算8层堆叠HBM3良率只有25%左右。

同时，海外市场几乎是空白，海外营收占比只有2.79%。字节跳动和腾讯签了百亿美元级的服务器DRAM长单，客户基本全在国内。

对装机玩家意味着什么

短期看影响非常有限。长鑫DDR5专用产线月产能约5万片，大部分被服务器和手机客户抢走。零售跟SK海力士颗粒同价，没有价格优势。

中期看，如果长鑫2027年上海新厂按计划投产，月产能从30万片拉到42万片以上，DDR5在产品结构里的占比从目前的不到10%升到75%，那消费级DDR5市场的供给面有可能变宽。

长期看，Counterpoint预测长鑫2028年营收份额到9%，出货量份额11%。但这些都是预测，产能爬坡过程中的任何一步出问题都会导致时间表往后推。没有EUV，先进制程的天花板就无法突破。

长鑫真正值得国人期待的是两年后，产能起来后，DDR5市场能不能从三家寡头定价的现状变成四家博弈。多一个人分蛋糕的同时让价格也有所松动。

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