投资太难，各家保险公司【下调长期投资收益率假设】

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随着各家保险公司的年报逐渐披露，2024年各家上市公司表现相比2023年可谓是大反转，净利润、投资收益率几乎都创了近些年的新高。

而在年报中，我们也发现了一个很重要的点：

各家上市公司都下调了长期投资收益率假设，以及调低了风险贴现率假设。

而且不只是一家，是所有上市公司都调整了。

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解释下这两个专业术语：

长期投资收益率假设，简单来说，就是保险公司预计自己长期投资能获得的平均收益水平。

保险公司收取了大家的保费后，会把这些钱拿去投资，比如买债券、股票投资、房地产等。长期投资收益率假设就是保险公司预估自己在很长一段时间里，这些投资平均每年能赚多少钱。这个假设很重要，因为它会影响保险公司对未来利润的估计，以及给保险产品定价等。

调整长期投资收益率假设，可以理解成保险公司认为未来投资会更难做，估算保守一点。

风险贴现率假设，相当于给未来要付的钱“打折”。比如，保险公司承诺30年后给你100万，但考虑到通货膨胀、投资风险等因素，这笔钱算到今天的价值，就只算这笔钱值60万。调整这个数据，通常也和市场利率有关。可以理解成保险公司认为低利率可能持续的时间比较长。

拉长时间线来看，部分上市险企曾在2016年下调投资假设，从5.5%下调到5%，此后的2017年至2022年皆未再次下调，直到2023年。

22023 年年报的披露，从5%下调到4.5%，今年预估着未来投资可能更难，在上个月的2024年年报中，又继续调到4%。

要知道保险公司是长期资金，连续两年下调，在历史上也属实罕见了。

平安也写道：基于对宏观环境和长期利率趋势的综合考量，本年度审慎下调寿险及健康险业务内含价长期投资回报率假设至4.0%、风险贴现率至8.5%/7.5%，并按调 整后的经济假设对2023年新业务价进行了追溯调整。

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对于保险公司有啥影响

直接影响就是报表的利润可能会降低，但因为本身也是假设，也避免了报表虚高，计算更务实。

对我们的影响就是产品定价更保守了，因为保险产品定价要靠“投资收益率假设”赚取利差，现在调低了，那么在开发产品时，可能新产品就会提高保费或者降低保障。

这几年除开储蓄险，我们确实也能感觉到保险的涨价趋势，其中一部分，也和保险公司的长期投资预期下降有关。

给我们的启示

第一，保险产品不会降价，更可能是涨价。

现在汽车、消费品都在降低价，很多朋友在想，要不要像买车一样做等等党。

首先身体也有保障风险敞口。其次定价来说，精算模型不是制造成本，可以通过规模效应和生产力提升下降，何况现在各家保险公司还在下调长期投资收益率假设，能少涨点可能算不错的了。

第二是，作为资本市场大户，保险公司“降预期”对我们理财值得参考。

以往通过房产一波暴涨致富已经很难了，连平安在不动产的投资也在逐年降低。

而以往通过各种高收益理财就可以取得不错的财富增值，现在大家也心知肚明，利息低的是常态，高很多的产品，所附加风险也比以往更大。

对于未来，乐观期待，悲观计划，像保险公司一样，放低长期预期，可能是一个更好的选择。

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