基金组合实盘周报 2020-10-17

创作立场声明：仅代表个人观点，据此操作买卖，盈亏自负。

一周说说：

最近的几个月以来，消费、医药、互联网一份没买，主要的买入标的就是：深证红利、银行、恒生。

在这三个指数当中，买入最多的是中证银行指数，最早介入是在今年 2 月 10 日，即下图中（银行 ETF 的截图）左边红圈的位置，之后陆续每月也都在买。

在 3 月20 日左右，随着市场整体见底，银行ETF从那时的 0.923起，到现在的 1.106，大约也上涨了 19.8%。

而定投来说，毕竟不可能吃到所有的涨幅，组合目前持有的银行也上涨了 5.37%。

有些朋友可能觉得，这个收益太低了。

这里说几点：

一是，2 月 10 日首次买入的收盘价是 1.031，如果是那时一次买入，到今天的收益是 7.2%，定投在这种动荡的行情中，并没有太落下风。

二是，仅中证银行单支的定投收益，用 XIRR 法来计算一下，年化收益是 17.69%，应该说，这是一笔不错的投资。

三是，首次买入时，当时的 PB 是 0.76，而今天，中证银行的 PB 估值是 0.74。也就是说，在我们获得了 5.37%的收益之后，估值却比起点时还要便宜约 3 个点。

曾经有一个投资人说过，他买过很多大牛股，拿得最久，赚到最多的是格力电器，原因就是格力的估值一直相对较低。除了刚上市 98～01 年，以及 07、08 年的大牛市，其余时间都在 20 倍动态市盈率以下，拿着放心，从来没有机会卖它。

银行或许没有消费、医药、互联网那么前途光明，那么有想象力，但是在现在这样的估值状态下，持有银行，不是坏事。

保持低估值，可以一直保持买入，用扎实的分红和不那么快的增长，推动股价缓缓上涨，也不像拿着那些估值高位的一有风吹草动就担惊受怕。

挺好。

当前组合收益：

• 累计收益率：+19.78%

• 年化收益率：+33.54%

1）记账软件：小程序“且慢小账本”，定投收益当以年化收益率为准，相当于你买入了一个年化这个数值的理财产品。如果想了解定投收益的计算，请百度“IRR 定投”。

2）预期的虚线值是16%，业绩比较基准沪深300，这两个都是非定投的算法，相当于始终满仓，同样可搜索“IRR 定投”了解。

3）数据有滞后性，A股品种更新至周五数据，海外市场品种更新至周四数据。

本周组合各指数涨跌幅：

• 中证消费（000248）：+2.61%

• 中证白酒（161725）： +5.93%

• 医药100（001550）：+2.59%

• 中概互联（006327）：+1.71%

• 深证红利（481012）：+3.92%

• 纳斯达克100（270042）：+1.08%

• 标普500（050025）：+0.19%

本周各指数简析：

1）消费、白酒

白酒本周上半周的表现相当抢眼，周一一天就涨了 5.86%。整个三季度，白酒两次在短暂冲高后缓缓回落，外资大幅减持，茅台和五粮液分别减持 92.3 亿和 163.29 亿元。不过现在看来，似乎资金又在慢慢回流。

……

10 月 11 日，2020 年秋季糖酒会期间，茅台集团在济南召开市场工作座谈会，会议主题是“控价稳市”，严打加价销售、囤货居奇等行为。

想想也是愁人，官方建议定价 1499，实际终端价格都翻倍了，厂家又没有办法严格控制渠道价格，而作为调节价格最为重要的产量，那是五年前就制定好的，不可能临时增加产能。茅台现在有意识地在加大直销渠道的拓展，看起来也是无济于事，国庆节后的茅台价格并没有明显回落。会议再开，恐怕也没有更多的妙计可施了。

……

本周涨势最为凶猛的是洋河， 周一直接封涨停，周二再涨 8.97%，5 个交易日累计上涨了 22.71%，年内涨幅也达到了 42.71%。2019 年 5 月，洋河主动自曝渠道库存问题，6 月开始控货，业绩出现波动，其股价在 2019 年大幅跑输白酒板块，让出市场老三位置。

在主流白酒里面，洋河目前的估值仍然偏低，为 32.09 倍。茅台、五粮液大约 49 倍，山西汾酒 80 倍，顺鑫农业 60 倍。

2）医药100

欧洲的疫情发展令人担忧，继法国之后， 德国、意大利均在本周创出单日新增确诊的新高。

随着疫情的反复，以及疫苗研发方面取得的最新进展消息不断，医药 100 指数在回落到7 月初以来的这个震荡区间的下沿，开始出现反弹，两周上涨约 6%，整个板块的短期影响因素主要还是疫情进展。

钟南山团队称体外研究发现板蓝根颗粒对新冠病毒有效，白云山直接封涨停，沾了疫情就是涨。复星医药本周涨 13.68%，疫苗仍然蠢蠢欲动。

3）深证红利

10 月 13 日，格力再抛出 60 亿回购计划，回购价格不超过 70 元（目前 57左右）若回购计划全部实施，累计回购将达到 120 亿元，成为 A 股回购金额最大的公司，超过现在美的的 99.88亿。

此前，截至9 月 30 日，格力今年已经回购了 51.82 亿元，约占公司总股本的 1.57%，这个金额在单次回购的排行为第 3。

回购对于稳定短期股价有一定作用，格力 9 月在轻微跌破 20 月线之后，暂时企稳，本周涨 5.39%，站稳在 20 月线之上。

……

本周银行股表现抢眼，深证红利受益，第 6 大权重股平安银行本周涨 12.65%，第 9 大权重宁波银行涨 11.72%。上季度被潍柴动力取代的原第 10 大权重的分众传媒表现也相当出色，受益于经济活动的恢复，广告行业回暖，分众传媒本周涨 16.15%，自今年 4 月低点股价 4 元左右，涨幅超过 130%，本周收报 9.35 元，　　4）中概互联

腾讯股价周三创历史新高，目前收于 557 港元。投行富瑞将腾讯目标价定为 651 港元。

消息面上，苹果发布会宣布，今年晚些时候，《英雄联盟》将登录 iOS 平台，这是 PC 时代十分成功的一款游戏，年收入在百亿级别。

虎牙与斗鱼的合并取得关键进展，腾讯将拥有合并后公司67.5%的股权，目前两大游戏直播平台合计占有中国 80%以上的市场份额，约 3.3 亿月活跃用户，这将进一步加强腾讯对于游戏产业的掌握力。

……

阿里双 11，股价提前抢跑，美股周二创下历史新高，目前收于 300 美元上方。花旗上调阿里股价自 318 美元至 352 美元，预计三季度网络零售同比增 28.3%，预计云业务同比增 53%。

现在美国盯上了中国的移动支付产业，不过我是实在没想明白美国要怎么限制，中国大陆、香港地区、东南亚甚至欧洲，现在移动支付渗透都比较深，但在美国的使用率应该不是很高。

……

拼多多在经过了两三个月的调整后，再度雄起，本周上涨 14.45%，京东涨 4.31%，电商板块在双 11 之前仍有继续表现的机会。

5）纳指100、标普500

苹果发布新款 iPhone，在发布会前夕，单日大涨 6.35%，然而在发布当天股价则轻微下跌，这似乎已经成为历次发布会的标准走势。最近几年的苹果发布会，每次新品都不会觉得有太大的提升，本次最大的升级则是 5G 网络，从目前国内电商渠道的销售情况来看，官网、天猫、京东等均已缺货。

……

《金融时报》头版报道，欧盟正准备限制大型科技公司的市场影响力，打击名单包括谷歌、脸书、苹果等，不仅仅是罚款，而是采用强制措施让这些公司开放平台和数据。现在的互联网发展似乎有悖于其初衷，从最初的开放逐渐走向封闭。2000 年，微软打了一场垄断官司，直到 2017 年才完全恢复过来。