发车！基金定投实盘第71期，2025年6月分析与买入

2025年6月买卖

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100万版本买入：

• 中证消费（000248）：1350元

• 中证白酒（161725）：1800元

• 医药100（001550）：900元

• 300医药（001344）：1350元

• 深证红利（481012）：900元

合计：

• 本期买入金额：6300元

100万版本卖出：

• 恒生指数（159920）：1/3 （到账后手动转换成中证白酒）

如果想维持每月固定金额不变，可以参考“经调整后”的金额，即可维持每月的投入金额为固定值。

• 中证消费（000248）：450元

• 中证白酒（161725）：900元

• 医药100（001550）：450元

• 300医药（001344）：900元

• 深证红利（481012）：300元

交易截图：

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定投规则

1）定投平台：推荐且慢、雪球基金。

2）定投时间：每月9日晚20:31发文，10日15时前买入即可（如遇节假日，顺延为下一个交易日）。

3）每月资金：实盘以10年目标100万为示例，也可固定投入金额3000元。

本期买入后组合持仓分布：

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买入逻辑和分析

1. 中证消费、中证白酒

消费3份，白酒4份

中证消费19.61的PE属于10年最低位，PB分位则在22%左右；中证白酒18.82的PE同样处于10年低位，PB则略低于20%。

过去两三个月，消费尤其是黄金、软饮料等都有一波涨幅，无奈中证消费主要还是一个以白酒为主的指数，所以中证消费也没怎么涨。而白酒，随着近期湖北某地饮酒造成的小风波则又一次下杀，中证白酒指数年内跌幅将近10%，估值数据接近2015年和2018年的底部区间。

涨起来是万般好，跌下去是千般错。

对于定投来说，就是人弃我取，本月在不增加金额的情况下，挪一份医药至白酒，买入4份白酒，维持3份消费。

2. 医药100、300医药

医药100 2份，300医药 3份

医药100的PB分位值在11.12%，仍然处于历史低位。

在时隔4年之后，医药100和300医药在本月双双站上了20月均线，本轮熊市周期有望终结。

近期医药的上涨主要是由港股创业药带动，A股创新药频现涨停。在300医药主要权重中，属于创新药这一块的，恒瑞年内上涨13.5%，药明年内上涨近30%。当然其它的医药股还是相对较弱，尤其是带“生物”二字的，也就是疫苗类，当然还在消化2021年左右的极度高估。

创新药从去年下半年就已经转强，在今年年初，有媒体使用了创新药的Deepseek时刻等表述，由于我们是长期跟踪，所以对于今年创新药的持续走高一点也不意外。

一枝独秀不是春，现在医药整体还是处在较低的位置。考虑到过去一个月，医药指数大约上涨了10%左右，加上白酒的急跌，本月减一份医药100，买入2份医药100，维持3份300医药。

3. 深证红利

买入2份

深红利近期表现也是平平，主要是因为高权重的白酒拖累。

估值方面深红利因为一直在大幅调仓，所以它的估值数据没有太强的延续性，跳动比较大，所以可参考性也就不是那么强。

比如在2023年5月，明明深红利指数已经跌到了比较低的位置，却因为养殖股的亏损导致PE直接冲上了高点的22倍，而近期在指数价格与当时相差无几的情况下，PE却又掉到了13倍。所以指数的PE数据可参考性要大打折扣。

相对来说PB要好一些，但是像深红利这种大幅调仓的指数，它的PB也不是太准确。本来定位于红利的指数，前几年银行、地产比较多，PB远低于1，而近年调入的白酒PB在3左右，分众则直接到了5。

本月买入2份深红利，未来会考虑进一步降低深红利的权重。

4. 中概互联

持有

中概在今年经历了一轮大起大落，不过近期又在缓慢爬升，年内涨幅依然达到了21.36%。

因为前几年中概买得比较多，对于底部上来已经涨幅达到70%+的中概目前没有进一步买入的计划。除非跌得足够深，但是这种概率现在看起来已经比较小了。

中概头部的腾讯、阿里，包括美团都已经在明显的右侧上升周期，并且距离此前的高点仍有很大的距离。所以目前是继续持有中概。AI这条主线将会在未来数年内对中概形成比较强的支撑作用，是中概可以继续大展身手的机遇。

5. 纳指100、标普500、德国DAX

持有

美股又经历了一轮小型过山车，年内转涨。但是美股毕竟还是处于高位，对我们没有任何吸引力。本组合持有的美股指数可以忽略不计，所以持仓不动。

6. 恒生指数

卖出1/3，转换为中证白酒

过去3年，因为白酒的位置比较高，所以当时一直没怎么买白酒，而恒生跌幅较大，所以慢慢把恒生买到了现在将近12%的仓位，而白酒现在仅有不到8%。

考虑到现在白酒现在对我来说很有吸引力，并且组合最初就是以白酒、医药、互联网为核心来进行设计的，所以本次将卖出1/3的恒生，约为整体仓位的4%左右，卖出所得将在到账后手动换成白酒。

组合内指数2025年内涨跌幅：

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组合收益分析

且慢小账本（小程序）记录：

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太难了太难了。

作为一个从出发时定义以白酒（消费）、医药、互联网为核心的定投组合，接连在三个核心上都吃到了“史诗”级别的下跌。

2021年的中概，2024年的医药以及现在的白酒。

好在中概已经明显出坑，对今年的业绩贡献也比较大。医药有出坑的趋势，终于在4年后首次站上20月均线。而白酒在13、14年也不过跌了65%，且调整周期只有2年，眼下已经是第5年，也要奔60%去了。

无疑，我肯定是继续看好白酒的，而定投就是越跌越买，在更低的位置努力吃到更多的筹码。过去定投主要考虑的是时间维度，在跌幅的角度我的策略是有考虑的，但是一个月的时间跨度有点太大了，极端的行情和点位有时候维持不了一个月。

这个问题我其实考虑了挺久，这次准备试一下，在低位横盘接近一年，如果有继续下探前低10%左右的区间，就开启日定投模式，一个月是22个左右的交易日，总金额大约在月定投金额的1～2倍之间。如果把前低继续跌破，则再加一倍。具体到现在的情况来看，就是低于今天价格（9394），每天定投100元，低于去年9月低点（8251）则每天定投200元。大约如下图所示。我使用的软件有自动按日定投功能，我设一个价格提醒，符合就按照这个执行。这个做法可以理解为借未来半年到一年的钱，在现在极端位置的时候先买上，将来适当减少即可。

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并且，本月还再一次开启了调仓模式。上一次是调了1/3的银行，这次是调1/3的恒生。主要原因还是因为恒生、银行本不是组合的核心，而现在核心标的出现了比较好的机会，也就调了。

为白酒的下跌干杯！

声明：本文提到的个股仅为基金分析举例说明。本文观点仅为个人观点，为本人操作记录，不构成投资建议。

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