离开小米生态链的石头科技，发展如何了？

作为智能清洁电器的代表产品，扫地机器人近几年不管在资本市场还是消费市场都备受关注。头部品牌石头科技曾因为高研发投入、高毛利率而被称为“扫地机器人界的苹果”，如今发展的如何呢？

01 小米代工起家

Ø 发展历程

石头科技成立于2014年，早期为小米代工。2016年9月，公司将激光雷达导航技术大规模商业化应用于扫地机器人，推出了第一款产品“米家扫地机器人”，并通过小米生态链定制模式进行销售。

随着销售规模扩大，2017年开始，公司开始了由代工商转型为自有品牌销售之路，旗下拥有石头和小瓦两个品牌，主要通过天猫、京东和小米有品等线上平台销售，同时通过亚马逊等海外线上渠道，同步开发美国及欧洲市场。

石头科技发展历程（2014-2022年）

Ø 核心团队拥有多元化技术背景，快速实现转型

根据官方信息，石头科技从创始人到核心管理团队都拥有软硬件领域丰富的履历，这赋予公司强大的技术底色。比如实控人昌敬就曾在百度、微软、腾讯等多家公司从事软件开发工作，拥有丰富的软件编程、产品智能属性开发行业经验。

石头科技核心管理团队

2018年，石头科技自有品牌收入占比已超50%，2020年超过90%，2021年公司自有品牌业务营收占比已经达到98.8%。仅仅4年时间，石头科技基本实现“去小米化”的转型。

自有品牌收入占比

02 自主品牌快速发展

Ø 研发实力国内领先

放眼国内扫地机器人市场，形成了以科沃斯为首的“一超多强”局面，石头科技虽然处于第二梯队，其研发实力不容小觑。

前文说到石头科技是以为小米代工起家，以及高管都有头部互联网公司的研发经历，这两点使得石头科技相比其他同行，更像是一家掌握核心技术的“机器人”研发公司。

发展之初，石头科技与国内竞品最大的差别就在于公司注重技术、算法，解决了产品“难用”的痛点。不仅在激光雷达扫描测距、人工智能技术、运动控制模块等扫地机器人核心领域都实现了行业引领，并且能实现在每一款扫地机上都搭载当时较为先进的基础功能，做到款款皆旗舰。截止2021年年底，公司累计申请发明专利332项，拥有软件著作权42项。

Ø 海外份额快速提升

国内扫地机器人虽然起步晚，却已经在导航、基站等多个维度领先海外企业，特别是石头科技从成立之初就将自己定位为全球化品牌公司。

几乎是在2017年代工转自有品牌的同期，公司就开始布局海外市场，目前已在美国、日本、荷兰、波兰、德国、韩国等地设立当地办事处。除了通过与亚马逊等当地电商平台合作，公司还因地制宜的建立线下销售渠道。比如针对相对分散的欧洲市场，公司采用线下经销商的方式扩张；针对美国则进驻Costco、沃尔玛等大型商超进行销售。

从数据上看，海外市场的推进可以说非常顺利。2021年公司直接销售给境外客户的海外收入同比增长80.05%至33.63 亿元，营收占比由41.24%提升至57.63%，成为公司第一大销售渠道。

2019-2021石头科技营收分校渠道拆分

03 “去小米化”后前路仍漫漫

之所以要“去小米化”，是因为代工业务的毛利率一般比较低。但资本是逐利的，业务层面疏远后，石头科技与小米在资本层面也渐行渐远。

石头科技上市之初，雷军旗下的顺为资本和金米投资合计持有石头科技共24.7%的股权，是其第二和第三大股东。上市后，天津金米和顺为资本的持股比例逐渐降低，在受限股解禁流通后，仍在不断减持。

石头科技十大股东

其实企业的发展离不开资本的支持，特别是像石头这种科技型企业。随着合伙人纷纷套现离场，留下石头科技独自在越来越卷的扫地机器人市场里厮杀，除了市值一路缩水，还出现了业绩负增长。

根据公司22年中报，2022年上半年，石头科技营业收入为29.23亿元，同比增长24.49%；归属于上市公司股东的净利润为6.17亿元，同比下降5.4%。除了疫情影响，公司对此给出的解释是，为进一步拓展海内外市场导致销售费用增长较多。

事实上，脱离小米的石头科技毛利率预期内的一路上升，但这也意味着当初背靠小米生态链所获得的渠道、品牌、供应链等环节都需要石头重新搭建。

于是高额的营销费用挤占研发费用，曾经凭研发实力高速发展的石头在竞争日益激烈的扫地机器人市场若无法通过技术研发形成产品差异化，业绩下降甚至被后起之秀弯道超车，仿佛又在情理之中。

04 结语

石头科技的快速崛起与其自身的产品力息息相关，小米生态在其中发挥的价值也毋庸置疑。目前来看石头脱离小米的“后遗症”仍存，行业竞争愈发激烈，销售费用持续提升的同时，石头科技日渐失去技术研发领域的长板。也许需要放下“扫地机器人界苹果”的光环，回归本心才能走的更长远。

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