王健林再抛售48座万达广场，腾讯京东等巨头接盘化解3000亿债务危机

5月26日，“王健林再卖48座万达广场”话题登上社交媒体热搜，引发广泛关注。国家市场监督管理总局此前发布的信息显示，太盟（珠海）管理咨询合伙企业、高和丰德（北京）企业管理服务有限公司、腾讯控股有限公司、京东旗下北京市潘达商业管理有限公司、阳光人寿保险股份有限公司等五家企业，通过设立合营企业的方式，收购大连万达商业管理集团持有的48家目标公司全部股权。这些目标公司涉及北京、上海、广州、成都、杭州等39个城市的48座万达广场，交易已于5月6日获得无条件批准。

这是万达近年来规模最大的资产处置之一。据市场消息称，此次交易金额可能达500亿元，具体资金将通过专项基金平台募集，其中太盟投资集团计划注资约50亿元，国有银行提供300亿元贷款，其余部分由险资等机构参与。尽管交易金额未在官方文件中披露，但业内人士普遍认为，此举将为万达带来数百亿元现金流，缓解其短期债务压力。截至2024年三季度，万达商管账上现金约116亿元，但短期债务超过300亿元，总负债近3000亿元，债务压力可见一斑。

此次收购方多为万达“老熟人”。腾讯和京东早在2018年就以340亿元参与万达商业战略投资，阳光人寿此前已接手至少6座万达广场，太盟投资集团更是在2024年牵头对万达的600亿元股权投资。这种“熟人接盘”模式，既反映出市场对万达商业运营能力的认可，也显示出投资方对核心城市商业地产价值的长期看好。腾讯、京东等企业或意在通过万达广场布局线下消费场景，而险资则看中商业地产的稳定租金收益。

万达的资产出售并非孤立事件。自2023年起，王健林已累计出售80余座万达广场，并转让酒店管理业务等资产。这一方面是应对流动性危机的被动选择——天眼查数据显示，万达集团及王健林个人名下股权被冻结金额超160亿元，多起仲裁纠纷尚未解决；另一方面也是轻资产战略的延续。万达计划保留这些广场的运营权，通过管理费和租金分成实现盈利，但2024年租金收入同比下降12%，运营能力面临考验。

值得关注的是，万达与投资者签订的对赌协议仍是悬顶之剑。根据2024年引入中东资本等机构的协议，若万达商管未能在2025年前上市，需以年化8%的利息回购约600亿元股权。此次资产出售虽能暂缓危机，但企业的根本性挑战仍未解决。随着商业地产行业进入深度调整期，万达的轻资产转型能否成功，既要看资金链能否持续，更取决于其运营创新能力和对消费趋势的把握。