​我的价值投资持仓

【1.9日-至今】新阶段

主要仓位：焦点科技

部分仓位：泸州老窖、港股的恒隆集团。

【1.2日-1.8日】调整期

持仓变动原因：详见谈谈我为什么会在2020年1月2日卖出集中持有一年多的贵州茅台

主要持仓：泸州老窖7.5成（减少），焦点科技2成（不断增加）。

其他少量：茅台空单3手（目前已平），港股的恒隆集团极少量。

【2018年12月-2020年1月2日】一年多

从2018年四季度入手至2020年1月2日，绝大部分时间的绝大部分仓位是：

A股贵州茅台。

业绩及历史分享纪录如下：

分享：

某人问：看过你一句话“这些年投资花的时间不多，但投资水平有很大长进”。你能否明示下，让我也得道得道。谢谢。

段永平答：就是不再受市场影响，更加坚信要买那些有好的生意模式和好的企业文化的好公司。

1、险第的朋友圈

2、模拟组合

从2018.8月开始的一个模拟组合，排位超过97.5%的组合。

主要是茅台带来的贡献。而且这个接近翻番的业绩是用安定和安心得来的。

价值投资说起来简单实际上并不容易。

附：

多数人的疑惑

很多人问：国内老百姓是投资于指数基金好，还是学习价值投资好？

险第答：

巴菲特说过“（美国的）普通人最好的办法就是投资与（美国的)指数基金就可以”。

这个观点一直被国内的媒体、金融从业人员、半知半解的大V小V们作为鼓励中国老百姓投资基金的重要理论依据。

但是，巴菲特说的是投资于美国证券市场的指数基金，而不是投资于中国证券市场的指数基金。

看看a股里面企业的盈利水平，理性的话就应该明白：沪深指数与美国标普（/纳斯达克指数）对应的企业群体的盈利能力和前景不是一回事。所以，A股的指数基金≠美股的指数基金。

这里，不是说你未来不可以投a股指数，但是至少你不能把美国指数的历史收益率当做你投资a股指数基金的收益预期。

如果你投资于国内的a股基金，开始起来很容易，但是时间一长，未来你看到收益远低于国内的通胀率，你可能会无所适从。这一点你需要警惕。

所以，投资国内指数基金这一条路，它的一项必要条件是：你最好降低收益预期。

至于，一些大V“自创”的长期的基金定投方法，如“滚动投资法”“止盈不止亏”，没有得到历史的验证，我认为，也是一个“纸老虎”，跟义和团当年喊“刀枪不入”没什么不同。与其像他们说的那样折腾，还不如老老实实地长期持有指数基金或按时间定投，不要加入任何人为的、主观的判断。

而另外一条路——价值投资，是几十年来、唯一有历史验证的成功的投资方法，可以学习，特别是对于有兴趣年轻人而言，只要时间足够长，总会入门。